索比光伏网讯:2015年10月29日，重庆路桥发公告称就拓展光伏发电业务及收购光伏电站等事项与顺风国际清洁能源等五家公司签订了战略合作协议。
此举也说明了其路桥收费项目到期的当下，急于转型新能源救急的无奈。
而新能源项目普遍投入资金大、回报周期长，重庆路桥除了面临50多亿元的收购金额的挑战，还需投入运营成本费用。同时，新能源收入模式与路桥收费项目一致，使用寿命仅25年,之后，重庆路桥或再陷入现今逐渐没有业务收入的困局。
收购项目总装机容量1240MW
重庆路桥此前多次公告称，公司第二大股东重庆国信投资控股有限公司正在筹划涉及本公司资产收购的重大资产重组事项，公司股票及其衍生品种自2015年9月16日起停牌。
公开资料显示：国信控股持有重庆路桥股份126119218股，占其总股本的13.89%，为公司第二大股东，该公司与其第一大股东重庆国际信托有限公司为一致行动人，合计持有“重庆路桥”股份271902410股，占公司总股本比例为9.95%。
而重庆路桥10月29日再次发布公告，终于揭开了谜底。
该公告称，本公司已与五家潜在交易对方分别就拓展光伏发电业务及收购光伏电站等事项签订了战略合作协议。同时，公司拟聘请的中介机构也协助公司及相关股东对位于新疆、甘肃、宁夏、青海等地的数十家光伏电站等潜在标的资产的合法合规性、经济效益、技术指标等问题进行了初步尽职调查与筛选。
“9月初，大股东就有布局新能源项目的想法。”重庆路桥董秘张漫告诉重庆青年报记者。
目前初步明确的光伏电站主要交易对方为顺风国际清洁能源有限公司、江苏苏美达新能源发展有限公司、北京普辉显示科技有限公司、北京晟源投资发展有限公司、北京熠彩照明科技有限公司等企业（含其关联方）。上述企业均与重庆路桥无关联关系。
据记者了解，重庆路桥已纳入首批意向交易标的范围的光伏电站项目装机容量合计约为1240MW，后续可能根据项目进展情况进行调整。为部分锁定交易标的，重庆路桥会在战略合作协议生效后5日内，以自有资金向顺风国际清洁能源有限公司指定子公司先行支付人民币2亿元作为诚意金。
业内人士分析，重庆路桥新能源项目估值至少50亿元，张漫表示：“此次新能源项目收购所需资金，将通过发行股份等方式解决。”
其公告更称，本次重大资产重组拟采用发行股份购买资产并配套募集资金的交易方式，但最终交易方式将根据项目进展与商务谈判情况确定。
收费项目到期被迫转型
做出上述决定前，重庆路桥业绩早就遭遇滑铁卢。重庆路桥2015年1—9月营业收入2.40亿元，同比下降5.3%；归属于上市公司股东净利润1.74亿元，同比下降10.16%；基本每股收益0.198元，同比下降10.12%。
重庆路桥原本经营范围为桥梁、公路的建设、经营和维护。目前，重庆路桥拥有石板坡长江大桥、石门嘉陵江大桥、嘉华嘉陵江大桥、长寿湖旅游专用高速公路的经营权。
其2014年年报显示，重庆路桥经营管理的三座桥梁，是其收入的主要来源。
但其2014年业绩表现依然不佳。2014年，重庆路桥完成路桥实现营业收入3.396亿元，营业利润2.60亿元，实现净利润2.47亿元。其中，收费收入3.16亿元，同比下降3.68%；完成工程建设收入0.196亿元，同比增加353.85%。
截至2014年12月31日，公司总资产63.03亿元，负债33.59亿元。
其2014年年报表明：公司拥有的公路、桥梁收费经营权有收费期限的限制，收费期结束后，如果没有新的项目替代，将在一定程度影响公司的经营收益。公司现有的石板坡长江大桥、石门嘉陵江大桥的收费权将分别于2016年底和2021年底到期，而牛角沱嘉陵江大桥已于2010年12月经营期满。
张漫表示，收费项目的到期，以及重庆路桥还没有新的路桥建设项目，是他们急着向新能源转型的根本原因。
“我们所布局的新能源项目与以前的业务关联度不大，但收入性质相关。”张漫向重庆青年报记者透露，只要光伏项目一发电，就会有政府的补贴。
“按照新疆每天3小时的发电量计算，100MW乘以3个小时等于30万度电，而每度电1元钱。其每天电费收益就是30万元。”业内人士李映发介绍，重庆路桥1240MW每天至少产生360万元的收益。
与现在主营业务的盈利情况相比，新能源项目的收益或许对重庆路桥更有吸引力。
此外，鉴于重庆通安公路桥梁工程有限公司经营业绩难以改善，重庆路桥已在2014年内将持有的该公司50%的股份以250万元的价格全部转让给渝涪公司。2014年3月25日，重庆路桥已收到股权转让款250万元。
而2014年重庆通安公路桥梁工程有限公司净利润为27541.23万元，在重庆路桥子公司或参股公司中其业绩还不是太差。相反，重庆路桥子公司景顺地产却亏损6.86万元。
这也再次说明，重庆路桥原主营业务盈利能力减弱，其亟须采取措施寻找新的出路。但张漫也明确表示：“路桥收费这个主营业务不会改变，还将再次寻找并接手这样的项目。新能源布局成功，就会形成双主业务的局面。”
将全部并入国家电网
据规划，重庆路桥将与协议公司共同构建光伏的上、中、下游产业链。具体来说，协议双方将就光伏电站项目的开发和依法合规转让展开合作，重庆路桥会依法择优收购协议对方或其关联方持有的已并网发电的光伏电站项目，未来重庆路桥还希望持有的光伏电站能形成规模效应。
而无论重庆路桥在新能源项目上画了多大的饼，其收购的光伏电站项目带来的收益究竟多大还取决于其走的哪一渠道。
一般而言，并入国家电网可以获得政府补贴，还可以收取每度电0.5~0.6元不等的电费。此外还可以直接做屋顶电站，以收取用户的电费作为主要收入来源，此时没有政府补贴，但其电费可以高达1元/度。
而后者还需注意的问题就是，是否有固定的买家，并且新疆等西部地区是没有这样的需求的。此时也需要考虑物流运输等问题。
“重庆路桥收购的新能源项目将全部并入国家电网。”张漫也多次强调，只要光伏电站一发电就能获得政府的补贴。
但对于重庆路桥今后怎么运营目前收购的新能源项目，张漫表示：“我们离真正介入新能源行业还有一段距离，这方面的运营管理人员也还未确定。”
记者查阅其公告获知，重庆路桥为开拓新的业务领域，探索新能源领域的发展方向，进一步提升业绩，将投资3亿元人民币设立“新能源公司”（公司名称待定），其持股比例为100%。
注册地在上海市松江区，经营范围为风力发电、太阳能发电专业领域内的投资开发、建设、运营管理；合同能源管理、工程设备调试、检修、保养等业务（最终以工商登记为准）。
张漫还告诉重庆青年报记者，他们收购的光伏电站项目很大部分已经发电了，也有没有发电的。至于已发电的使用了多长时间，张漫回应道：“很多都是2013年以及2014年开始使用的，使用年限还有很长。”
或再现收费模式弊端
“一般光伏电站项目的使用时间在25年左右，长一点也就30年。”业内人士郭欣告诉重庆青年报记者。
北京交通大学能源研究所项目办公室主任程强也表示：“光伏电站使用年限一般在25年，但随着使用年限增加，每年的发电量在逐年减少。”
因此重庆路桥收购的光伏电站项目产生的收益会受制于使用年限。新能源项目虽然一投入使用就会产生收益，但到了那个期限，与其原业务收入模式一样的弊端又显现了，它或再次陷入目前无收入来源的窘境。
“新能源项目前期投入大，后期回报周期却很长。”大全新能源投资者关系部经理何宁表示。在郭欣看来，快一点的话，重庆路桥六七年可以回本。慢一点就得等到八到十年回本了。
而且这个过程中除了产生运营费外，还会产生0.6~0.8元/度的发电成本费。对于重庆路桥来说，它还有前期50多亿元的收购成本。
就目前重庆路桥全年1.7亿元的净利润来看，资金问题是其面临的第一大难关。但就张漫所说的发行股份等方式解决问题，程强认为这样的方式不太可信。
除此之外，重庆路桥还面临另一个不争的事实。“目前中石油、中石化在新能源方面占据84%的市场份额，而所有的民营企业仅占16%的市场份额。”巨力新能源公司总经理陈可银表示，重庆路桥新能源项目所占的市场份额将会更小，而且目前用电饱和，呈供大于求的现状，依靠新能源带来业绩增长并不可观。
陈可银认为，新能源汽车将会是一个很好的发展方向。而李映发认为，重庆路桥今后可以交替开展风能与新能源项目。
受这次资产重组影响，根据公告，重庆路桥股票还将继续停牌，停牌前股价报收10.54元/股。
（应被采访者要求，郭欣为化名）
原标题:瞄准新能源稳定收入 重庆路桥转型救急
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201511/06/181359.html
