继股价暴跌、被香港证监会强制停牌后，汉能薄膜发电于今年8月28日发布2015年半年财报，承认自2011年上市以来首次亏损5932万港元，不得不进行重组转型。这一次，汉能将目标瞄准了时下方兴未艾的分布式光伏产业。同时，在政府关系及资金支持上优势不再的汉能，变传统直销模式为经销模式，因此大规模裁员2000人。而为了摆脱长期受困的内部关联交易，汉能更是押宝“独立第三方”业务。
但汉能的重组计划并不顺利。分布式光伏发电虽受益于国家相关政策，但民间推广困难重重。经销模式固然直接对接企业客户，但实际运作中却引发经销商诸多纠纷，甚至曝出汉能资金吃紧的说法。而在“独立第三方”业务上，汉能通过配发股份以维持合作的方式亦不理想，其最大订单交易至今未能完成。
内外交困的汉能薄膜发电集团有限公司(汉能薄膜发电，00566.HK。下称“汉能”)开始进行重大战略调整。
今年8月28日汉能发布的半年财报显示，其上半年营业收入为21.18亿港元，同比减少34%;亏损额为5932万港元，相较去年同期盈利16.76亿港元，净亏103.5%，自2011年借壳上市以来首次出现亏损。
同时，半年报还提出重组计划，包括撤销原有的高端装备产业集团及产品开发集团，从母公司汉能控股集团等各级公司大幅裁员2000人(约占员工总数的36.7%)，以及成立分布式能源等5个新事业群。
8月31日，汉能针对半年报发布情况说明，称业绩下滑主要系公司终止关联交易所致，而大幅裁员则是因为公司将从直销模式改为经销模式。
网易财经梳理汉能财报发现，去年上半年，汉能向银行及其他借款为7.18亿港元，利息开支总额为1300万港元。而今年上半年，其借款和利息开支总额分别达到15.2亿港元及5900万港元。
与汉能多有接触的一家会计事务所人士告诉网易财经，汉能面临的资金问题不小。多位汉能经销商向网易财经证实了这一点。有经销商透露，汉能大举裁员，改直销模式为经销模式，一个重要目的，就是缓解其沉重的资金压力。
金诚同达律师事务所高级合伙人章晓科对网易财经表示，中国光伏企业的资产负债率偏高，且容易走向极端。而这背后隐藏的选择是：究竟是凭实力“做产业”，还是借概念“做资本”?金诚同达律所早在2012年便代表中国政府全程参与美对华光伏企业“双反”(反倾销、反补贴)系列案件。
章晓科认为，中国光伏企业若要避免资本宿命，必须走出“上下游全做”的全产业模式之“闭环”，否则一旦某一环节出现问题，则负面影响将会呈几何级数递增。
转型分布式光伏
“但股价暴跌，被强制停牌后，汉能已很难在大型项目上再获得银行贷款和政府支持。”汉能战略管理部原高级研究员陈石对网易财经分析，汉能因此转向分布式光伏也是现实的选择。
根据汉能2015半年报，在汉能新事业群的调整中，关于分布式光伏的转型分析最为详细。汉能表示，因大型地面光伏电站受限于土地资源、电网送出能力和国家补贴资金压力等诸多因素，同时薄膜技术已突破以大型电站为主导的格局，未来分布式光伏发电将迎来高速发展。
所谓分布式光伏发电，是指在用户场地附近建设光伏发电设施，利用当地太阳能资源发电，用户自发自用，多余电量上网。该方式具有因地制宜、清洁高效、分散布局等优点。
金诚同达律师事务所高级合伙人章晓科目前所致力的主要业务之一，便是为国内大型光伏企业提供项目融资咨询。在他看来，虽然传统集中式电站目前仍为主流，但分布式光伏更具“想象空间”。
近两年来，国家和地方政府不断通过给予补贴、政策，鼓励分布式光伏的发展。
2013年8月，国家发改委明确全国分布式光伏补贴标准为每度0.42元。财政部下发通知，规定将补贴资金通过电网企业转付给分布式光伏发电项目单位。国家电网及南方电网亦在当年先后下发支持分布式光伏的意见。
今年上半年，多地政府下发了推进分布式光伏发电项目建设的文件，对相关电站建设进行实质推动。以北京为例，8月26日，北京市财政局、发改委印发奖励资金管理办法，对分布式光伏发电予以每千瓦时0.3元的5年补贴。
章晓科表示，相比于大型地面光伏电站，分布式光伏电站的投资更为便利、灵活，而且一旦实现发电，便意味着享有自国家到地方甚至是工业园区的“分级补贴”。但他同时也指出，分布式光伏电站依托的主要是建筑物屋顶，不仅相对分散、难以推广，而且项目的备案流程在各省甚至各市也不统一，给光伏企业的进入造成一定困难。
目前，分布式光伏项目更多集中于工业园区及大型企业。不同于国外分布式光伏在民间的广泛应用，由于中国实行居民用电和工业用电差价，也让分布式光伏的民用推广并不顺畅。
网易财经梳理2015年汉能业务时发现，就在股价暴跌前一个月，汉能瞄准的仍是大型基地建设。
4月16日，汉能与武汉市黄陂区人民政府签约，投资建设占地150亩的10兆瓦薄膜太阳能电池研发制造基地。汉能2015半年报显示，黄陂区政府曾协助该项目争取国家、省市等各级政府的专项扶持资金，以及当地金融机构的融资支持。
“但股价暴跌，被强制停牌后，汉能已很难在大型项目上再获得银行贷款和政府支持。”汉能战略管理部原高级研究员陈石对网易财经分析，汉能因此转向分布式光伏也是现实的选择。
网易财经梳理汉能财报发现，2014年上半年，其银行及其他借款为7.18亿港元，利息开支总额为1300万港元。而今年上半年，其借款和利息开支总额分别达到15.2亿港元及5900万港元。
此前，受益于政府关系及融资支持，汉能急速扩张并缔造光伏帝国。但随之而来的借款及利息压力，在其被迫终止内部关联交易后日趋沉重。
在此背景下，汉能不得不改变其销售模式，由直销变为经销，以对接民间和企业市场。而此次汉能大幅裁员2000人，正是其销售模式改变所致。
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