2015年光伏产业观察（二十三）：大跌后风格切换，寻找确定的成长股价格动态跟踪及趋势预测：
产业链价格依旧比较疲弱，对后市的判断上，我们认为关闭多晶硅加工贸易会导致供给上出现较大的改善。5月份多晶硅进口量达到历史较高位置11.08万吨，美国绝大部分是通过加工贸易方式进入（90%左右），6月份以后关闭多晶硅后将会对这部分征收30%-50%的关税，价格会大大高于国内的企业。
根据业内调研，国内多晶硅产能名义上基本能够满足需求。产能在15-17万吨之间，而一年的需求量在15-20万吨之间。但是如果考虑到国内多晶硅质量存在一定的瑕疵，业内估计在15-20%之间，我们认为实际数量可能会大于这个，可能会出现行业供不应求的情况，6-9月份可能会因为存在库存而缓慢上涨，9-12月份会由于行业需求上升与供给受限而对价格有较大的上涨。对于此，我们认为可以关注保利协鑫。
产业观点：
受大盘下跌影响，本周SW光伏设备行业继续下跌，但跌幅减少至7.82%，位列所有行业的第十一名位，排名较上周上升一名。
大跌之后风险偏好下降，资金面依旧十分充裕，但需要寻找更加确定的股票，07年530以后就出现了这种情况。在这种情况下，我们寻找确定性最高的股票，但空间可能会略微小一点的股票。
我们认为此时，阳光电源（30.000， -0.57， -1.86%）会是业绩确定性高，估值低，成长性高的公司。公司目前已经获得约500MW的核准（大路条），未来可能会达到700MW的核准，全年EPC的项目可以得到保障。虽然西部地区存在限电现象，但对今年建设的影响较小，所以逆变器业务不会受到影响，估计在6-7GW之间。新兴业务储能将会快速发展，我们第一阶段看重海外市场发力，未来可能会成为公司又一业务支柱，公司能在光伏逆变器上成为全球最强企业，在储能逆变器上也有望成为市场重要角色。今年业绩有望达到5亿元，对应大跌后的估值42X，16年业绩有望达到7亿元，估值仅为30X。
风险提示：行业景气度下行，国家政策发生重大变化。
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