2015年3月4日，天合光能公布2014年第四季度及全年财报。财报显示，天合光能2014财年营收额为22.9亿美元，同比增长近29%，净利润6126万美元，运营利润率5.3%。第四季度营收额为7.05亿美元，同比与环比分别提升34.1%与14.3%，净利润1391万美元，运营利润率4.3%。财报指出，凭借中国、日本及美国强劲的市场需求，天合光能2014财年组件出货量飙升近42%，至3.66吉瓦。第四季度组件出货量1098.8兆瓦，创下历史新高。
昨天，天合光能投资者关系团队在雪球投资者平台上回答了网友的问题，以下是内容整理：
网友：美国商务部的双反裁定对公司的影响有多大？公司目前的应对方案您认为是否已经见效？
天合光能：美国的AD&CVD“双反”分2012年及2014年，或者说case I and Case II,针对不同产品范围的中国光伏产品的对美出口。目前公司选择适用2012年的裁决subsidy rate，近24%，是国内所有对美出口光伏企业中最低的，行业普遍在30%以上。
今年5月份将公布对2012裁决的终审，我们也在密切关注事情的进展，但是从1月份公布的初审结果来看，整体subsidy rate 已较当前公司执行的rate大幅度下降，传递出比较正面的信号。无论最后终审裁决结果如何，我们都做好了两手准备。公司在东南亚及其他新兴市场的电池片及组件的自主产能建设、合作建设、租赁等多种形式齐头并进的业务模式已经初步形成。这将在中长期帮助公司规避贸易制裁带来的负面影响，同时借助本土优势迅速开发亚太等新兴市场。我们认为这是这一除了中国之外，最具发展潜力的市场。
虽然“双反”在一定程度上增加了企业的成本，但天合在2014年化挑战为机遇。2014年我们对美出货量较2013年翻一翻。
我们相信2015年随着公司加速的降本举措，及逐步推进的海外扩张步伐将帮助公司继续保持在美销售的领先优势。
网友：谈谈公司目前海外市场拓展的情况？之前报道过公司貌似很重视非洲市场，目前布局如何？
天合光能：海外扩展不仅仅是非洲，天合更多是在亚太、南美市场取得了不俗的表现，2014年占比达到7%以上。随着泰国、印度、新加坡、智利等亚太及南美市场的进一步兴起，新兴市场出货量将翻倍，而印度是我们认为除了中国之外，另一保持高速发展势头的市场。
网友：目前处于光伏电站的投资热潮，公司在美国上市，如何解决资本金瓶颈的问题？
天合光能：下游电站属于高资本支出的行业，解决资金压力是目前下游电站公司面临的普遍问题。但是对于天合，不能认为是瓶颈。我们在2014年在融资渠道的多元化及与现有金融合作伙伴的业务拓宽方面取得了显着的成绩。我们近几个月陆续公布了与平安、九洲合作开发总计达到近1个GW的电站的合作协议，这些投资人将为我们提供电站建设资金近50%的可转换贷款及过桥贷款，完全可以解决建设期的资金压力。同时我们拓展了一些融资租赁业务，开发了资金池，按计划滚动支持不同时间点项目的建设。
另外，传统的银行项目贷款也取得了进一步的突破。天合是决大多数一级商业银行优选的支持企业，列入银行的short list。随着国内电站上市计划的推进，未来电站资产将剥离，作为独立的融资平台进行资本运作。总之，天合看到融资环境已经得到了很大改善，融资难对天合已经不是大问题。
网友：能介绍下公司在光伏电站这块的业务规划吗？另外目前大量的资本涌入行业内，对公司有何影响？
天合光能：我们一方面在关注新的进入者，也欢迎新的进入者共同推动绿色能源的进程，但同时我们依然保持非太阳能行业企业所没有的优势，就是我们一流的组件质量、长期积累的行业信誉度及客户群，特别是随着分布式的兴起，我们的组件客户可以转化为分布式客户。 而国家也在不断规范行业的准入及完善行业标准，加强对电站质量标准的制定及监控，这些都将对天合--视质量为企业生命的企业受益。
网友：公司计划分拆下游业务，目前进度如何？预计什么时候可以完成？
天合光能：天合光能已在2014年底成立了江苏天合太阳能电力投资发展有限公司，专门从事光伏电站投资与开发业务。公司正在陆续完成将全部电站资产注入该平台公司的工作，而同时海外上市的工作的步伐也在加紧推进。有具体时间表会及时向股东披露。
网友：对于“薄膜未来要替代晶体硅”这种观点，公司认为会有这种趋势吗？
天合光能：薄膜与晶硅始终是相伴成长，不存在谁替换谁，目前及未来依然是各领风骚，百花齐放。根据统计，2013年，晶体硅太阳能电池和薄膜太阳能电池分别占整个太阳能电池产量的90.92%和9.08%。而从近几年的发展来看，晶硅依然是主流。我相信薄膜的未来，特别是随着建筑一体化及分布式的普及，但是技术的工业化量产及大规模推广，转换效率的进一步提升等存在一定问题。但不否定薄膜的应用将推动晶硅技术的进一步创新。有竞争对行业是好的。
网友：电站业务现在都看好，但在实际运营过程中，好像并网阻力依然不小。这方面会有政策上的实质推动吗？
天合光能：2015年政策上更鼓励市场的杠杆作用，很多具体改革措施也在尝试推行中，这将有助于行业的健康、良性发展。同时并网难并非普遍现象，可能在西部个别省份存在较明显，这也是能源局今年工作的重点之一。
网友：光伏电站资本证券化目前有哪些新的玩法值得关注？目前财务杠杆大概能加到多少倍？
天合光能：目前普遍的杠杆在70%贷款，30%股权。
网友：据说美国光伏电价5美分，请教美国太阳能发电为什么可以做到5美分一度？是加州光照条件好，还是电量可以全额上网，或者只是特例？
天合光能：加州PPA价格不断下调，所以天合目前没有重点考虑美国市场。
网友：石油价格下跌对光伏等新能源的发展会有长期影响吗？从政策层面上看，如果石化能源长期维持低位，对光伏行业的政策扶持会有很大的影响吧？
天合光能：石油价格与太阳能没有直接关系。但是，如果油价持续保持低位，对补贴价格的下调会产生一定影响。能源结构的调整是全球的必然趋势，这在欧美、日本推进速度较快。在中国及其他新兴市场国家也在加速，特别是中国，环境污染已经是关乎百姓生死的大事，国家不得不重视。
昨天，天合光能投资者关系团队在雪球投资者平台上回答了网友的问题，以下是内容整理：
网友：美国商务部的双反裁定对公司的影响有多大？公司目前的应对方案您认为是否已经见效？
天合光能：美国的AD&CVD“双反”分2012年及2014年，或者说case I and Case II,针对不同产品范围的中国光伏产品的对美出口。目前公司选择适用2012年的裁决subsidy rate，近24%，是国内所有对美出口光伏企业中最低的，行业普遍在30%以上。
今年5月份将公布对2012裁决的终审，我们也在密切关注事情的进展，但是从1月份公布的初审结果来看，整体subsidy rate 已较当前公司执行的rate大幅度下降，传递出比较正面的信号。无论最后终审裁决结果如何，我们都做好了两手准备。公司在东南亚及其他新兴市场的电池片及组件的自主产能建设、合作建设、租赁等多种形式齐头并进的业务模式已经初步形成。这将在中长期帮助公司规避贸易制裁带来的负面影响，同时借助本土优势迅速开发亚太等新兴市场。我们认为这是这一除了中国之外，最具发展潜力的市场。
虽然“双反”在一定程度上增加了企业的成本，但天合在2014年化挑战为机遇。2014年我们对美出货量较2013年翻一翻。
我们相信2015年随着公司加速的降本举措，及逐步推进的海外扩张步伐将帮助公司继续保持在美销售的领先优势。
网友：谈谈公司目前海外市场拓展的情况？之前报道过公司貌似很重视非洲市场，目前布局如何？
天合光能：海外扩展不仅仅是非洲，天合更多是在亚太、南美市场取得了不俗的表现，2014年占比达到7%以上。随着泰国、印度、新加坡、智利等亚太及南美市场的进一步兴起，新兴市场出货量将翻倍，而印度是我们认为除了中国之外，另一保持高速发展势头的市场。
网友：目前处于光伏电站的投资热潮，公司在美国上市，如何解决资本金瓶颈的问题？
天合光能：下游电站属于高资本支出的行业，解决资金压力是目前下游电站公司面临的普遍问题。但是对于天合，不能认为是瓶颈。我们在2014年在融资渠道的多元化及与现有金融合作伙伴的业务拓宽方面取得了显着的成绩。我们近几个月陆续公布了与平安、九洲合作开发总计达到近1个GW的电站的合作协议，这些投资人将为我们提供电站建设资金近50%的可转换贷款及过桥贷款，完全可以解决建设期的资金压力。同时我们拓展了一些融资租赁业务，开发了资金池，按计划滚动支持不同时间点项目的建设。
另外，传统的银行项目贷款也取得了进一步的突破。天合是决大多数一级商业银行优选的支持企业，列入银行的short list。随着国内电站上市计划的推进，未来电站资产将剥离，作为独立的融资平台进行资本运作。总之，天合看到融资环境已经得到了很大改善，融资难对天合已经不是大问题。
网友：能介绍下公司在光伏电站这块的业务规划吗？另外目前大量的资本涌入行业内，对公司有何影响？
天合光能：我们一方面在关注新的进入者，也欢迎新的进入者共同推动绿色能源的进程，但同时我们依然保持非太阳能行业企业所没有的优势，就是我们一流的组件质量、长期积累的行业信誉度及客户群，特别是随着分布式的兴起，我们的组件客户可以转化为分布式客户。 而国家也在不断规范行业的准入及完善行业标准，加强对电站质量标准的制定及监控，这些都将对天合--视质量为企业生命的企业受益。
网友：公司计划分拆下游业务，目前进度如何？预计什么时候可以完成？
天合光能：天合光能已在2014年底成立了江苏天合太阳能电力投资发展有限公司，专门从事光伏电站投资与开发业务。公司正在陆续完成将全部电站资产注入该平台公司的工作，而同时海外上市的工作的步伐也在加紧推进。有具体时间表会及时向股东披露。
网友：对于“薄膜未来要替代晶体硅”这种观点，公司认为会有这种趋势吗？
天合光能：薄膜与晶硅始终是相伴成长，不存在谁替换谁，目前及未来依然是各领风骚，百花齐放。根据统计，2013年，晶体硅太阳能电池和薄膜太阳能电池分别占整个太阳能电池产量的90.92%和9.08%。而从近几年的发展来看，晶硅依然是主流。我相信薄膜的未来，特别是随着建筑一体化及分布式的普及，但是技术的工业化量产及大规模推广，转换效率的进一步提升等存在一定问题。但不否定薄膜的应用将推动晶硅技术的进一步创新。有竞争对行业是好的。
网友：电站业务现在都看好，但在实际运营过程中，好像并网阻力依然不小。这方面会有政策上的实质推动吗？
天合光能：2015年政策上更鼓励市场的杠杆作用，很多具体改革措施也在尝试推行中，这将有助于行业的健康、良性发展。同时并网难并非普遍现象，可能在西部个别省份存在较明显，这也是能源局今年工作的重点之一。
网友：光伏电站资本证券化目前有哪些新的玩法值得关注？目前财务杠杆大概能加到多少倍？
天合光能：目前普遍的杠杆在70%贷款，30%股权。
网友：据说美国光伏电价5美分，请教美国太阳能发电为什么可以做到5美分一度？是加州光照条件好，还是电量可以全额上网，或者只是特例？
天合光能：加州PPA价格不断下调，所以天合目前没有重点考虑美国市场。
网友：石油价格下跌对光伏等新能源的发展会有长期影响吗？从政策层面上看，如果石化能源长期维持低位，对光伏行业的政策扶持会有很大的影响吧？
天合光能：石油价格与太阳能没有直接关系。但是，如果油价持续保持低位，对补贴价格的下调会产生一定影响。能源结构的调整是全球的必然趋势，这在欧美、日本推进速度较快。在中国及其他新兴市场国家也在加速，特别是中国，环境污染已经是关乎百姓生死的大事，国家不得不重视。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201503/17/67228.html
