观点简述：
2014年上半年主要在新兴市场景气良好等因素影响下，全球光伏产品需求保持增长。我们预计下半年中国、亚太地区等新兴市场仍将维持良好的增长势头，但受贸易政策干扰光伏产品国际贸易环境仍然不太稳定。按照国内2014年的装机目标以及考虑到政策落地对分布式的推动作用，下半年国内市场需求可能会面临集中需求释放，从而对光伏制造企业形成良好市场机遇。
2014年以来晶硅及组件价格均有所下滑，部分可以用行业整体生产工艺提升来解释。目前行业整体需求预期相对谨慎，行业内企业投资规模有限，行业整体供求关系基本稳定。考虑本轮去产能提高产业集中度以及下半年国内需求释放的预期，我们认为下半年行业供求关系仍存在进一步改善的空间。
从行业内主要企业财务表现看，晶硅环节企业和产业链下游企业多数盈利状况实现好转。企业财务杠杆基本稳定或略有下降，普遍处于前期大规模债务的消化过程中。我们维持之前的观点，即关注行业景气度回暖下个别企业的财务风险。
行业整体需求保持增长，考虑到装机目标和分布式政策的落地下半年国内需求或集中释放
主要在亚太新兴市场景气良好以及美“双反”前抢出口等因素影响下，2014年上半年光伏产品需求保持增长，业内主要公司的收入规模均出现两位数增长。从不同国家的市场表现来看，行业格局较之前些年仍然较为分散，市场地理分布的健康程度提升。从国内企业面临的行业需求构成来看，境内市场、出口需求增长幅度相近。2014年上半年国内市场新增装机容量3.3GW、同比增长17.86%，硅片、电池片、组件出口额82亿美元、同比增长15.9%[数据来自工信部]。主要生产商出货情况亦表现良好，2014年上半年多数企业出货量较2013年上半年的出货量实现了一定幅度的增长。
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