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兵马未动,粮草先行 光伏上游硅料价格龙抬头

发表于:2014-09-10 08:59:58    

来源:Solarzoom

这次能源局“分布式十五条”下发,很多买方的朋友问:什么票会涨的最好?我们一致觉得分布式EPC显然首先受益,比如兴业太阳能(750HK),但是如果论股价弹性,显然大全新能源(DQ)是首选!自古“物以稀为贵”。光伏全产业链就硅料供给最紧。大全目前市值约3.5亿美金,14年净利润2000万美金,15年按照硅料20美金测算有6000万美金,对应15年PE为6倍。如果硅料上涨1美金,税前纯利15年多出1200万美金,净利润约1000万美金;给予极端保守估值,15年市盈率8x,市值净增厚8000万美金。相当于股价上涨22.8%。换句话说,如果硅料从20美金(现价)涨到25美金,大全市值增厚4亿,股价直接翻倍。所以这里投资者赚两部分钱,第一部分是回到合理估值15年市盈率8x,股价在昨晚收盘价41刀基础上再上升30%,达到53刀。同时等待硅料价格上升(之前我们的深度报告已经强调,14年下半年没有新增产能释放,中国3个月新增10GW需求,相当于6万吨硅料,9月商务部又堵了来料加工,硅料短缺已成定局)带来的无比巨大的弹性,用白话说“向下有底,向上无限”。保利协鑫(3800HK)由于在硅料环节让位成本之王给了大全,转向硅片环节,硅料基本全部自用,弹性方面按照目前450亿港币市值来算弹性一般(我们测算硅料上涨1美金,按15年15x估值,股价涨5-6%)。不过保利协鑫自有大型基金为其粉丝。

对于大全,我们想对错过大全股价抄底机会(由于增发导致从55刀到急跌至最低22刀)的投资者说:小伙伴啊,别犹豫啦,现价All-In 吧!否则三个月之后你只能说:曾经有个股票确定翻倍摆在我面前我没有珍惜, 如果申万Vincent再给我说一遍,我一定重仓!如果非要给重仓下个定义的话,我希望是:十倍杠杆!
责任编辑:carol
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