政府继续支持新能源行业:占领新兴行业的战略高点;投资拉动经济需要;雾霾严重,调能源结构需求。
2014年下半年投资机会预判:风电整体机会大于光伏。
相对来说,光伏利好出尽,风电利空出尽。
预期2014-2016E风电新增装机18、20、22GW增速稳定、有超预期可能。
新能源-风电行业
风机制造:直接受益于装机增长,行业集中度提高,利润率进入恢复通道;2014-2016E净利润CAGR64.4%;首选金风科技。
风电运营:2015年关键4条特高压通道建成;运营商装机分布出现长尾效应;2014-2016E净利润CAGR28.5%;首选龙源电力。
新能源-光伏行业
光伏产品:预期2014年需求扩张致供需平衡,价格温和复苏,成本和新技术是核心因素。
光伏电站:预计2014年全球光伏新增装机同比增长20%,国内新增装机同比增长30%-40%,投资机会在于分布式;警惕潜在限电和公司治理风险。
投资建议:行业评级维持“买入”;今年更看好行业龙头、大股票,并认为风电整体机会优于光伏,另外建议关注直接受益于沪港通的标的公司。
推荐公司:金风科技、兴业太阳能、保利协鑫、龙源电力
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