12月27日消息，据香港文汇报报道，回顾过去一年，2013年是一个典型的“炒股不炒市”格局。恒指年内有波幅，无升幅，最高曾突破24，000，最低曾见19，426点，但最终又重回起跑点附近。截至12月24日，恒指全年升幅约600点，不足3%。与今年三大强势板块相比，可谓天壤之别。
今年科网濠赌股表现最强
论今年最强板块，当然是科网类股，而腾讯就是当中的典范，其股价今年累积升幅88%。当前市值已经高达8，600亿元，远超和黄和长实两只大蓝筹的市值总和。科网板块中除了腾讯，其他二、三线股亦势如破竹，其升幅均是以倍数计。例如金山软件［微博]、慧聪网、网龙，分别升2.8倍、2.3倍和2.6（连派息）。数第二强势板块，非濠赌股莫属。今年恒指成份股升幅榜首三位，其中两位都是濠赌股，分别是“蓝筹股王”银河娱乐及第三位的金沙中国。前者升幅达1.26倍，后面亦有84%。数到第三强势板块，相信很多人都已忽略，就是受惠日圆贬值的贸易股。今年日圆兑美元大幅贬值超过两成，对于从事日本进出口贸易的股份，因采购成本大幅下降，盈利倍增，例如CEC国际、精电及四洲。其股价升幅均以倍数计，别升5.2、1.6倍及1.1倍。
回顾过去一年，无论您的战果如何，是“摸和”收场或是押中板块大赚也好，已经成为历史。展望2014年，笔者看好三大板块：光伏下游板块、物流运输以及农业相关板块。
光伏下游业明年跨入新时代
自11月以来，中国过半数城市被雾霾天气笼罩，大气污染治理已迫在眉切。能源局勒令停止增加煤炭发电，预示中国的能源结构调整将长期持续，而新能源发电当中，光伏行业应该是2014年的投资主题。今年7月以来，国家能源局配合财政部，推出多项扶持政策。除订立标杆电价之外，更推出电站减税，提高光伏装机目标，以及近期公布的《分布式光伏管理暂行办法》等，在多项配套政策支持下，已为光伏行业明年的高速增长奠定基础，而下游行业将是重中之重。
近期国家能源局发布2014年光伏发电配额显示，计划明年全国新增光伏装机容量共计约11.8GW，其中分布式光伏项目约7.6GW，而地面电站则仅4.2GW。数据可见，分布式光伏的占比已超越地面电站，意味着明年光伏应用的主流模式将从当前的大型地面电站转向分布式发电演变，光伏产业将随之跨入一个全新时代。除此之外，刚公布的《分布式光伏管理暂行办法》政策更大大提高行业的利润率和现金流。细则包括：补贴由电网按月转付、余电上网电费按月结算，更允许直接售电等，为行业提供稳定的现金流和加快回款速度，从而提高项目IRR（长期回报收益率）。学者测算，这商业模式的IRR高达16%，不但高于火电、核电，更高于地面光伏电站。在此背景下，不难预测明年分布式光伏将迎来新机遇。
兴业太阳能稳居行业龙头
兴业太阳能是内地光伏建筑一体化（BIPV）的先行者，在分布式电站建设具备多年的技术储备，兼具建筑工程、光伏系统集成和微电网技术等竞争优势，主营承包光伏建筑项目，占其整体毛利70%以上。随扶持政策的推行，刺激分布式光伏业主的积极性，预计未来数月将有大量承包订单落实，加上手头上订单，明年业绩值得憧憬。预计明年分布式项目有望大幅增长，光伏工程订单料达500MW，较今年翻倍增长，给予目标价12元，相等于明年PE10倍，建议长线持有。
物流运输业未来大有可为
纵观2012年全球物流运输市场，亚太地区当前是最大的物流市场，分别占全球物流总开支及全球第三方物流开支的34%及36%。而就单一国家而言，中国的物流开支高踞全球第一，为每年1.5万亿美元，已超过美国的1.3亿美元。除此以外，大中华地区亦是全球增长最快的物流市场。过去五年，复合增长率高达16.3%。主要受惠于强劲的内地民间消费所推动。随着城镇化持续推进、生活质量要求提高以及中产阶级不断壮大，预计以中国内地为首的大中华地区物流开支将持续高增长。更值得关注是，今年以来阿里巴巴［微博］在物流行业的连番部署。除了与银泰、复星集团合伙组建“菜鸟物流网络”之外，近日更以28亿元入股海尔电器旗下的日日顺物流。由此可见，不难预计中国的物流行业未来将大有可为，值得憧憬。
嘉里物流行业龙头估值吸引
嘉里物流当前除了是香港最大的国际第三方物流服务供应商之外，如以管理货仓楼面面积计，更是在大中华和东盟地区拥有最大配送网络的物流服务供应商。公司当前盈利集中于大中华地区，占比超过80%。管理层表示未来将继续专注内地业务，更会寻找并购机会。再者，公司当前为超过40家跨国超级品牌提供物流服务，行业地位毋庸置疑。估值方面，公司当前市盈率约17倍，较全球主要同业22倍为低。而且公司拥有大量物流仓库的投资物业，均以低价入账，平均价低于1000港元。公司当前固定资产达162亿元，而公司当前市值才169亿元。公司估值便宜与否，一目了然。建议长线持有，目标价13元。
农业重点改革迎新机遇
改革开放以来，中国农业一直依赖资源消耗的方式来维持发展。近年这种发展模式遇到了瓶颈，生成了诸多如食品安全、生态环境恶化、农民收入偏低等问题。继去年提出依靠科技创新驱动、引领支撑现代农业建设之后，今年终于出现历史性突破。11月十八届三中全会之后确立土地制度改革，允许农村集体经营性建筑用地出让、租赁、入股，与国有土地同价同权，赋予农民更多的财产权利，包括土地承包经营权、宅基地用益物权、推进农民住房财产权抵押、担保、转让试点等，并建立城乡统一的建设用地市场。允许土地流转将会令土地的使用权集中到少数人手中，而城镇化也会引导放弃土地使用权的农民进入城市，令规模化生产切实可行。这一重点改革，正正解决过去多年农业难以现代化的问题。因为农地不能转让，令农地分散，大规模种植根本不可能出现，大大减低生产效率。
第一拖拉机盈利重拾升轨
农地大规模种植将需要现代化农业机械和装备。第一拖拉机主要业务是销售农业机械，旗下大马力的拖拉机一直稳居行业领先地位，是农业改革的重点股。近年内地虽鼓励农业现代化，但碍于未有土地政策配合，令现代化耕作进度缓慢，其业绩近两年持续倒退。但是，笔者预计2014年将是其盈利恢复增长的转折点。根据彭博综合市场预测，公司2014年盈利将按年回升23%至4.1亿元人民币；2015年更有望增长33%至5.4亿元，将直逼2010年创下的5.42亿元历史盈利高位。虽然该股近日已累积一定升幅，但综观年初至今仍累跌逾17%，明显较大市或其他板块落后。该股的股价已沉寂多年，在农业改革的大方向支持下，相信明年股价将大涨小回，建议侯调整至6元附近收集，目标价8.3元。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201312/27/224609.html
