投资要点
行业事件:近日中国机电产品进出口商会副会长王贵清表示,中国和欧盟就光伏产品争端达成价格协议后,中国对欧洲出口占总出口量比重已从70%下降到目前的不到30%,日本成为中国光伏产品第二大出口国。
产品输出地多元化成必然:传统欧盟光伏市场装机容量增速下滑已经不可避免,但由于其绝对额较大,在世界太阳能光伏产业链中依然是不容忽视的主要市场之一。以美国、日本、中国、印度为代表的新兴市场的崛起将成为驱动太阳能光伏产业发展的全新力量,将接力欧洲,成为太阳能光伏产业发展的主要引擎。
我们预计,2014年全球主要市场的太阳能装机容量在30GW左右,市场空间巨大。预计未来我国太阳能光伏产品的销售将由偏重欧洲转为多国同步,销售结构多元化成为必然趋势。
日本安装容量稳步提升:我们测算,从2010年到2020年的10年间,日本光伏电站年平均安装量约为2.3GW,但按照日本产业规划的持续性和长远性,其产业发展进程讲究循序渐进,我们测算2013年,日本新增光伏安装量约为4GW,2014安装量约为4-4.5GW。由于进入日本光伏市场具备较高的技术和质量门槛,因此在日本获得其相关认证难度较高,截至目前中国企业获取日本JEP认证的企业不多,多数是早年进入日本进行布局的企业。随着日本光伏市场的逐步扩大,在众多商家追逐利润的情况下,获取认证的难度可能会越来越高,因此对于中国企业而言,以低价获取市场份额的手段在日本可能难以奏效。
美国稳定发展:从2000年开始,美国光伏产业的新增装机容量便稳步上升,由最初的不及1GW慢慢发展到2012年约3.3GW,预计2013年新增装机容量在3.3GW-4GW之间。
国内需求大幅提升:国家多次上调“十二五”期间太阳能发电装机容量(由最初的5GW,调整为之后的21GW,2013年初调整为35GW)的主要针对目标为分布式光伏,按照规划数量,明后两年分布式光伏的装机容量每年在10GW到12GW(能源局最新规划,2014年光伏发电的建设规模将提高两成达到12GW,其中分布式光伏8GW,光伏电站4GW),国内需求明年或将迎来大爆发。
投资建议:我们依然维持前期观点,建议关注行业内业绩弹性较高,财务状况较好,销售渠道较为通畅的企业。建议关注:隆基股份(601012)、海润光伏(600401)、中利科技(002309)。
