本期板块投资思路
受益于国内的刺激政策,光伏板块整体出现较大幅度上涨,海外上市企业包括英利、晶澳、常州天合等周涨幅都超过15%,A股企业阳光电源、亿晶光电涨幅居前,但是隆基股份出现了回调,板块内部有所分化。市场更加理性的看待国内市场带来的红利,权衡估值与增长,逆变器行业龙头成为最大的受益者。阳光电源市场份额超过30%,并且主要经营国内市场,在目前的光伏上网电价政策执行条件下,已核准的项目将加快建设,以享受更高的上网电价,同时,市场预期短期内光伏产品及周边价格将不会回落,反而小幅涨价的预期更强烈,业主将尽早的完成项目建设,以获得尽可能低的建设成本,从而最大化项目收益。逆变器作为周边必备产品,目前行业净利润率5%以内,短期的需求拉升,供需关系改变,行业龙头则可获得超额收益。并且,伴随着光伏发电成本的持续降低,国内的上网标杆电价将适时下调,每一次的下调都将带来行业的抢装,每次的抢装都会为逆变器行业带来超额收益。继续重点推荐阳光电源,公司是国内光伏支持政策最大的受益者之一。
电力设备板块继续推荐许继电气、平高电气。分布式发电将带来配电网特性的改变,倒逼配电自动化的发展,配电网将迎来持续的高投入,许继电气是最大的受益者。平高电气是国网系个股里面营业收入增长空间最大的,特高压项目将带来非常大的弹性,除此之外,天津的中压项目战略意义重大,未来将再造一个平高。
其他个股方面,我们建议继续积极关注易世达(300125),今年业绩有大幅度的增长,一是来源于2个合同能源管理项目的投运;二是来源于公司应收账款账龄结构导致的资产减值减少。公司长期最大的看点是超募资金在天然气领域的投资,公司具有资源优势、资金优势,前景值得期待。
本周我们推荐配置组合包括许继电气、汇川技术、阳光电源、平高电气和易世达。
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