中欧光伏价格承诺利好两类行业龙头

8月6日，前期备受关注的中欧光伏贸易争端的“价格承诺”协议已正式实施。在95家中国光伏企业与欧盟委员会 （以下简称欧委会）签署的最终价格承诺中，设定的价格底线为每瓦0.56欧元，同时中国输欧光伏产品每年总量不得超过7GW。

       记者注意到，业内人士普遍认为，由于中国、日本、美国市场崛起，需求复苏，整个光伏行业底部已现将呈现周期性反转，而欧洲双反通过提价限量方式和解，将使周期反转锦上添花，行业整体收益看涨，其中两类龙头更值得关注。

       组件出口被指将量减价增

       今年7月27日，中国机电产品进出口商会、中国可再生能源学会等5家行业组织发表 《关于中国输欧光伏产品贸易争端达成价格承诺的联合声明》。经过中欧双方艰苦、细致的谈判，中国光伏产业代表与欧委会就中国输欧光伏产品贸易争端达成价格承诺，自8月6日起，47.6%高额反倾销税率将不会实施，设定的价格底线为0.56欧元/瓦。同时中国对欧洲出口光伏产品每年总量不超过7GW。

       2012年我国光伏组件在欧洲市场额分额接近80%，总量12GW；另外0.56欧元/瓦价格高于中方最初提出的0.5欧元/瓦，但低于欧盟最早提出的0.65欧元/瓦价格。

       记者注意到，分析人士认为，上述限定将使我国出口欧洲组件将呈现量减价增格局，总销售额将有所下降，但这已大幅好于高额双反税率的情况，总体上对国内光伏行业都将是利好。该方案已于昨日起开始实施，且这一价格将持续至2015年。

       关注大量出口和单晶硅企业

       申万认为，光伏行业底部已经在2012年出现，2013年，由于中国、日本、美国市场的崛起，需求复苏，周期将会反转。从毛利率看，周期底部已现，最低点在2012年第三、第四季度，2013年一季度毛利率转正。预计第二季度将会持续改善，第三季度由于欧洲双反干扰，毛利率将会持平，第四季度由于抢装效应，毛利率将会再度提升，2014年由于政策延续，预计毛利率会持续改善。此外，欧洲双反通过提价限量的方式和解，使得周期反转锦上添花。

       行业的周期性反转，从产业链的角度整个光伏行业都将受益，而结合本次中欧谈判价格承诺协议，哪些光伏企业更值得关注呢？

       分析人士认为，首先要注意的是，对欧出口伏产品每年总量不超过7GW，超出年出口限额的部分将同样征收47.6%的反倾销税。在欧盟对我国94家企业按照价格承诺协议进行出口的要求中，配额如何分配是关键问题，具体分配配额会倾向于前期对欧出口较多的企业，而剩下一定量的配额主要用于扶持规模小的企业。

       有券商行业分析师表示，可能会以历史出口数据为基础并向大厂倾斜，在组件企业中投资者可以优先关注海润光伏（600401，收盘价6.71元）、亿晶光电（600537，收盘价10.17元）等龙头企业交易机会。

       另外从价格的角度讲，0.56欧元/瓦价格尽管使中国组件的在欧洲的竞争优势尚存，且盈利会得到改善，但产品的性价比会下降。晶硅电池分为单晶和多晶，目前单晶电池量产的转换效率约为19%左右，多晶电池为17.5%左右，因此同等面积单晶电池的功率要高过多晶电池，不过因目前拉晶成本高于铸锭，使得由单晶硅片最终制成组件的每瓦成本和售价仍高于多晶组件。

       而当前在对欧出口承诺价格上调背景下，性价比的缺失不排除将使用户选择转换率更高的单体硅企业。因此从这个角度理解，国内单晶硅企业中环股份（002129，收盘价18.26元）、隆基股份（601012，收盘价12.07元）亦是潜在受益对象。