索比光伏网讯:3月20日，深陷债务危机的无锡尚德太阳能电力有限公司被无锡市中级人民法院裁定实施破产重整。而在大洋彼岸的美国纽交所，无锡尚德的母公司尚德电力（STP）迎来新一轮暴跌。继3月19日股价重挫8.59%至0.59美元之后，在3月20日的美股盘前交易中，尚德电力股价一度暴跌逾40%。而在随后的正式交易中，尚德电力被交易所停牌。无锡市官方对外公布的最新进展显示，目前无锡尚德破产重整已经进入负债清产、核资阶段，并在清明节小长假期间就已展开了工作。4月底，无锡尚德将完成近400家债权人的登记和资产审计及评估，并召开债权人会议，通报债权登记、资产审计和评估进程。
对于大幅下跌的股价、巨额的亏损，美国投资者如何面对？我国的投资者如果面对同样的境遇，表现又会如何呢？我国的投资者对国内的投资环境是否一直存在着误解？创业板将如何发展？记者就这些问题采访了相关的学者。
监管力度不足、企业违法成本小导致我国投资者抗压能力差
早在去年尚德电力曝出连环担保涉嫌造假的丑闻后，美国投资者就立即发起了集体诉讼。此次事件还激起了美国投资者的强烈反弹。北京科技大学经济管理学院教授赵晓对记者指出，目前，尚德事件最终利益博弈尚未产生最终结果，但可以预期的是，无论结局如何，尚德电力都将遭到美国投资者的巨额索赔。
“收益好的好股都不在国内上市，让我们这些中小投资者怎么能挣得到大钱？”这曾是我国中小投资者一直介怀的。如今无锡尚德破产、尚德电力股价暴跌让不少国内投资者大跌眼镜。
我们不禁要问，如果尚德电力不是在美国纽交所上市，而是在国内的创业板上市，面对尚德子公司的破产、股价的大幅下跌，我国投资者会不会有过激的反应呢？“我国投资者承受得住这样考验的可能性较小。无论投资者的维权意识、政府监管的力度等，都难以与美国相比。”赵晓强调。
美国投资者抗打击能力强表现在美国投资者的维权意识要明显优于国内投资者，早在去年尚德电力曝出连环担保涉嫌造假的丑闻后，美国投资者就立即发起了集体诉讼，这背后的深层次原因是美国金融市场有很完善的投资者保护机制。
美国股市最响亮的一句话就是“告那帮混蛋！”，赵晓解释道，美国在1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》中，对证券市场违规行为做出了严格的规定，在美国证券诉讼发展过程中，政府又相继出台了《私人证券诉讼改革法案》、《证券诉讼统一标准法案》等，规范投资者行为的同时亦合理保障了其诉讼结果的顺利实现。由于其有完善的诉讼流程，因此在集体诉讼这一手段下，可以极大程度地保障投资者权益，这也意味着美国证券市场中的违规企业将因此遭受巨大索赔。以著名的安然事件为例，其因财务造假被投资者提起集体诉讼，索赔金额高达250亿美元。反观国内，正是由于监管力度不足、监管政策缺失，导致投资者权益不能得到很好的保护，同时企业违法成本过小，导致投资者在利益受损时往往陷于被动。
留住优秀企业需降低准入门槛、完善配套政策
“并不是在国外上市的企业就是挣钱的，尽管国内的一些企业受到国外投资者的追捧”，中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄对中国经济导报记者指出：“国内企业选择在国外上市的最根本原因是国外上市条件比较宽松，利于企业的融资。”
中国企业走向纳斯达克的一般都是国内的IT、高科技企业等，他们的最大优势是具有较高的成长性，但同时也具有较高的风险。赵晓解释说：“中国企业不选择国内的创业板，第一是国内创业板上市要求高于美国纳斯达克，而这些高成长性企业在初期往往不符合国内上市标准；第二是美国投资者比较认同风险投资，前提是其背后有完善的保护监管措施，企业选择国外上市有利于融资；第三是美国IT、高科技水平远胜于我国，选择国外上市更有利于企业做大后实施海外并购。”
我国好企业去国外上市，确实在前些年得到了国外投资者的热捧，尤其相比近些年国内A股的颓势，使得国内投资者产生了这一观念“赚钱机会留给了外国投资者”。韩复龄强调，我们也要看到，近些年中国企业在国际市场上频频遭遇做空，正是中国概念股热潮退却的一种表现。
赵晓认为，扭转这种观念，一方面需要留住这些好企业，另一方面给国内投资者创造更多赚钱机会。前者需要监管政策的鼓励支持，比如适当放松创业板准入门槛，同时加大监管力度，保证留下的都是好企业；后者则需要中国股市深层次的改革。
为此，专家们提出了以下建议：制度方面，一是适度放松创业板准入门槛，但这并不代表放松监管力度；二是对国内企业给予更多配套产业、税收政策支持；三是构建企业走出去的平台，使得企业有渠道扩大知名度，为今后的成长打下基础。创业板刚刚推出之时确实受到国内投资者的热捧，但近些年逐渐退烧，创业板的成长性也遭到了广泛的质疑。高市盈率、高发行价、高超募的“三高”现象是罪魁祸首。此外，创业板还有一个绰号是“造富板”，相比投资者的损失惨重，却也成就了无数的千万、亿万富翁。
政策方面，需要对上市公司公开发行时的“三高”进行严格控制，深层次则需要重整制度，完善公司治理机制。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201304/16/236085.html
