阿特斯太阳能董事长瞿晓铧表示，晶硅光伏组件的价格早前由国内几大龙头企业所制定。2010年开始，全国各地涌现出大量生产组件的中小企业，并挑起价格战，原来的行业联盟也被打破。
据了解，即便在美国“双反”对华光伏产品征收高额关税后，国内光伏组件企业仍没有停止在欧美市场打恶性价格战。一些中小企业的组件从0.8美元/瓦，降至当前的0.65美元/瓦。
激进扩张的恶果是负债率畸高、稳健性全失，抗风险能力低下。长久以来，尚德电力的刚性流动负债（应付账款、应付票据、短期借款、一年内到期非流动负债等）一直高于其可以动用的流动资产（包括未受限的现金、存货、应收账、预付款），到2011年末缺口达到12.65亿美元。
除了从资本市场融资，银行贷款成为主要融资对象。尚德的银行贷款从2005年年末的0.56亿美元攀升至2011年年底的17亿美元，不到7年暴增30倍。
直到2012年9月，尚德的产能扩张之路才走到尽头。新任CEO金纬宣布削减四分之一的产能，裁员1500名。今年3月，尚德电力又宣布关闭美国亚利桑那的工厂以进一步缩减产能。
董事会“抛弃”施正荣
施正荣科学家式的做派，有时敢为行业先，但并不符合商业规则。
为什么尚德成为第一个下船者？
施正荣将矛头对准了“国内投资过热”和“极度的产能过剩”。这一观点获得了部分认可，但也有观点认为，尚德的破产源于“施正荣基因”。
行业内的人告诉记者，施正荣是个爱面子的人，热衷于参加各种社会活动和奖项，一直以行业领军人物自居。
在对外高调的同时，施正荣对内很“温和”。公开报道显示，施正荣在公司内部营造了一种温和开放的氛围：从高管到中层都敢于对他提出异议。
施正荣在公司内部一直说要找一个CEO，这个人要由恶人来做。这一设想直到去年8月原CFO金纬同时兼任CEO才实现，而金纬上台后的第一个大动作就是裁员1500人，削减25%的产能。
“如果尚德能早一点清理内部的这些问题，或许不至于走到今天这个地步。”国内光伏企业一位高管对记者表示，尚德的内部管理缺乏执行力，施正荣科学家式的做派，有时敢为行业先，但并不符合商业规则。
为了减少硅料成本，施正荣力主与美国多晶硅企业MEMC签署了一份十年的供应合同，2008年后多晶硅价格暴跌，尚德为此付出2亿多美元代价。
为了多条腿走路，2009年，尚德在上海投入了3亿美元建造薄膜电池工厂，但是当项目一期建好之后，施正荣又将此项目改建为晶硅电池工厂，期间损失数亿元。
同年，无锡尚德与四川大学组建四川尚德太阳能电力有限公司，进行薄膜电池项目的研发与市场应用，耗费数亿元研发费用却并没有看到成果。
有业内人士分析，出于科学家的情怀，这些事可能只有施正荣会去做。
在科学家的情怀之外，施正荣还受到了另一种非议：去年尚德爆出GSF基金5.6亿反担保欺诈案，临近破产之际，公司内部高管举报施正荣个人关联公司涉嫌利益输送，掏空资产。
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