尚德：苦等国资援手债务重组方案

 受“无法偿付到期可转债”等接连不断的坏消息影响，上周，尚德电力累计跌幅超过30%。最终，经周五小幅回调后，其股价报收于0.7美元/股。
3月以来，尚德与此前反担保欺诈事件被告环球太阳能基金资本公司和哈维尔·罗梅罗达成和解，又通过积极游说，致使60%的债权人同意在可转债到期时暂不行使索债权。应该说，人们看得到缺少了施正荣的尚德高层，为化解危机做出的努力，只不过，在3月15日可转债大限来临之时，公告中的一句“没有完成今天到期5.41亿美元债券本金的偿付计划”，最终还是残酷地宣判了那些努力已付之东流。
在可转债违约已成定局后，海外投行纷纷给予了尚德电力“卖出”评级，更将其未来12个月的股票目标价下调至“0”。美心集团最新发布的一份报告称，从负债率角度出发，尚德电力实际上已经破产。

债务重组方案

　　能否挽回债权人的心？

事实亦是如此。据尚德电力2012年7月发布的最后一份财报显示，彼时，公司负债率已高达81%。
此后，由于尚德电力“消息封锁”等种种原因，虽然人们暂时无从获悉这一数据的最新变化，但仍可粗略推测，伴随半年多来巨大的融资、运营成本开销，以及不断的债务偿还和依旧低迷的销售情况，尚德电力几乎无法避免负债率的持续攀升。“今天的尚德资不抵债是大概率事件。”一位不愿具名的券商分析师向记者表示。
如今，置身于“负债高企，甚至已资不抵债”的危局，想要延续生命，尚德必须先化解摆在面前的5.41亿美元“可转债”危机。要知道，一旦遭受违约的债权人向法院提出诉讼，法院便可冻结尚德一切资产。
“尚德未履行债务偿还责任，债权人便有权向法院提起诉讼。根据债务规模，法院不仅会冻结尚德的银行账户、监管企业员工工资，还可冻结包括其土地、厂房、设备等在内的一切可变现资产。目前，尚德唯一能做的，就是以‘债务重组方案’为筹码，与债权人展开新一轮谈判。”某财务专家向记者介绍。
此前，在尚德的积极游说下，虽然已有60%的债权人同意在可转债到期时暂不行使索债权，但这一比例显然与当初尚德电力债券招股书中“偿还日期修改须得到100%债券持有人同意”的规定相距甚远。最终，这一结果直接导致了尚德“可转债”偿还的违约。
“虽然已经违约，但60%债权人同意在可转债到期时暂不行使索债权，还是有可能成为尚德‘债务重组方案’得以执行的有利因素之一。”上述券商分析师认为。
“实际上，不用达到100%，一般有90%以上的债权人同意‘债务重组方案’，尚德便可暂时逃过破产之劫。若剩余的债权人不同意‘债务重组方案’，向法院提起诉讼，大致会有两种结果发生：其一，法院以‘少数服从多数’的原则驳回债权人诉讼；其二，法院基于对债权人权利保护考虑，对尚德采取相应的资产冻结措施。”上述财务专家向记者补充道。