钱江实业入股赛维：光伏短暂回暖 洗牌恐继续

1月24日，据报道，江西赛维与Fulai Investments于1月21日签署购股协议，后者同意以每股价格1.83美元购买江西赛维17,000,000股新发行的普通股，购股金额总计3,111万美元。

　　资料显示，江西赛维创立于2005年，2007年登陆美国纽约证交所，是专注于太阳能多晶硅铸锭及多晶硅片研发、生产、销售为一体的高新技术光伏企业。

　　Fulai Investments Limited则是一家在英属维尔京群岛注册的公司，由在香港经营业务的郑建明全资拥有。

　　2012年光伏公司业绩普遍惨淡，产品价格持续下跌，深受债务等问题困扰，产业链产能过剩很严重。行业洗牌已揭开大幕，Fulai Investments此时入股是抄底还是其背后的实体公司转型布局？

　　赛维困境 Fulai Investments出手

　　2012年我国光伏产业处境艰难，产业面临供需阶段性失衡，价格下滑。同时面临国外贸易壁垒围堵，出口不确定性增高，企业承受较大经营压力。

　　在大环境不佳的背景下，企业生存日益艰难。以号称全球最大的光伏产品制造商之一的尚德电力为例，截至2012年三季度，尚德的负债总额已达35.82亿美元，资产负债率已高达81.8%。

　　赛维的日子也不好过。同样是一家曾经创造过神话的光伏产业，2012年赛维被破产的谣言萦绕。

　　由于摊子铺得太大，债务率过高，赛维掉入了过度扩张的陷阱。随着近年来光伏行业产品价格的不断下滑以及美国针对中国光伏产品的双反措施，赛维陷入泥潭不能自拔。

　　2012年上半年，赛维总资产为64亿美元，总负债59.54亿美元，负债率为93%，此外还有10亿美元短期债务到期。

　　裁员、减产、卖地、引进战略合作者到建电站，赛维的救赎之路步步艰辛。正在此时，Fulai Investments用3,111万美元的资金购入赛维1700万股。这对赛维来说是一次及时的输血，使其维持较好的现金流量。Fulai Investments的意图是出于利用光伏业低谷的抄底行为还是其背后的实体公司有意布局这个行业？

　　资料显示，Fulai Investments Limited是一家在英属维尔京群岛注册的公司，由在香港经营业务的郑建明（Cheng Kin Ming）全资拥有。

　　钱江实业浮出

　　这位名为“郑建明”的人并非首次出手光伏行业。据港交所最新披露，郑建明于2012年11月26日增持好仓顺风光电(01165.HK)4.63亿股，涉及资金约2.01亿,成交均价0.43HKD。截止目前持有4.63亿股，持股比例29.65%。郑建明因此取代汤国强成为顺风光电第一大股东。

　　经查证，名为钱江实业的公司浮出水面。这家公司的全称为上海钱江实业（集团）有限公司，控股人正是郑建明。

　　2013年1月2日，郑建明控股的上海钱江实业收购安徽赛维LDK所有股权，斥资2500万元。

　　资料显示，上海钱江实业（集团）有限公司实业投资，投资管理，房地产开发经营，停车服务，金属材料，建材，汽车配件，摩托车配件，五金交电，普通机械配件，针纺织品，百货的销售。（涉及许可经营的凭许可证经营）

　　光伏资深人士刘文平评论道，“关键是便宜。现在有实力的人就到市场上去抄底。总的来说，光伏产业经过一轮整合，肯定要倒掉几家，重组几家，这个行业才会重新好起来。”

　　光伏业或短暂回暖 洗牌还将继续

　　据报道，工信部起草的《太阳能光伏行业准入条件》草案有望于近日获讨论通过。据称，“准入条件”是国务院常务会议确定扶持光伏产业政策后，即将最先出台的六大配套政策之一，契合淘汰落后产能的目标。目前，多部委正在协调出台包括准入制度在内的六大政策，涵盖补贴、科技创新、分区电价等方面。

　　经过一年的寒冬，加上近期迎来的政策利好，光伏或迎来回暖，钱江实业的大力布局或许是投资人对光伏产业恢复信心的一个缩影。

　　无独有偶，近日光伏逆变器巨头德国SMA公司以1.6亿元人民币的价格，收购了国内光伏逆变器生产企业江苏兆伏爱索新能源有限公司72.5%的股权。

　　对经历了产能严重过剩、亟待产业结构调整升级的国内光伏产业来说，并购案例从侧面印证了中国的光伏市场的投资价值。加之国家一系列利好政策刺激，目前处于困境中的国内光伏业的信心或许可以从危急中嗅到一些希望。

　　尽管产业不会因为个别的并购案例迅速改变，但是这些行动无疑会给泥潭中的企业以信心。

　　然而这会是行业的转折点吗？专家不这样认为。

　　民生证券电力设备新能源首席分析师王海生对媒体表示，光伏产业最坏的时期还没到。未来还要看欧盟对中国光伏企业的“双反”追溯情况，以及国内对“双反”的裁决。目前的回暖应该是短期的，历史的新低还在后面，到时候很多企业可能会倒下。

　　行业走出困境需要以去产能化为前提，必须是有代表性的厂商倒闭，但现在美股、港股、A股上市公司都没有倒闭的。尽管这听起来有些残酷，但光伏行业必须要有一次真正的洗牌。停工不叫去产能，倒闭才叫去产能。我们一直认为，必须要让一部分企业倒下，让其退出，全行业才能迎来更好的发展前景。