2012年上半年每股收益-0.02元。
事件评论：光伏业务拖累公司营收同比下滑63.20%。自2011年中期以来，随着光伏行业景气反转直下，公司营业收入于2011年第2季度达到顶峰后持续下行，今年上半年实现营业收入4.62亿元，同比下降63.20%。其中，光伏装备业务收入同比下滑85.01%，硅片业务收入同比下滑50.63%，拖累公司业绩。
光伏设备订单执行情况不容乐观，建材机械业务独有增长。（1）2012年上半年公司在手重大合同中，仅向江苏宏宝交付1836万元，而与江苏协鑫、英利能源、海南英利的剩余合同皆未有交付。截至2012年6月30日，公司未执行重大合同尚有4.25亿元。由于光伏企业扩产停滞，订单后续履行情况不容乐观。（2）同期，公司非光伏业务多有下滑，仅建材机械聚受益于氨酯装备销售形势良好实现营收1.47亿元，同比增长36.27%，成为公司营收主力。
归属净利润同比下滑103.35%，盈利能力持续恶化。2012年上半年，公司实现归属于母公司的净利润-740.15万元，同比下降103.35%；受硅片价格深度调整拖累，公司综合毛利率降至18.91%；受研发投入增加和销售难度加大的影响，公司综合费用率提高至22.43%，同比上升15.19个百分点。
准单晶炉和冷氢化技术前途光明，道路曲折。公司在今年上半年成功研发了JJL500型准单晶铸锭炉，平均转换效率超过17.6%，单晶比率在90%以上，性价比高具有市场竞争力；公司多晶硅冷氢化技术已经成熟，能够有效降低多晶硅单位成本5-10美元，随着技术改造成本的降低，具备较大的市场空间。
鉴于目前硅片企业处境艰难，该类业务启动并贡献业绩尚需时日。
预计公司2012年-2014年EPS分别为0.03、0.10、0.28，对应目前股价PE分别为365、98、35倍，给予中性评级。
风险提示：光伏行业及设备需求回暖低于预期，市场竞争激烈致盈利能力下滑。
海润光伏2012年度中报业绩点评：转型阵痛期，下半年电站业务或现交易性机会
公司发布2012年中报，业绩低于预期。
报告期内，公司实现营业收入25.4亿元，同比减少24.24%；营业利润-1.84亿元，同比减少173.60%；归属于母公司所有者的净利润-1.34亿元，同比减少158.44%，对应EPS为-0.13元，低于预期。
转型阵痛期，业务重心偏向组件。
公司报告期内实现组件销售18.6亿元，占总收入的73%，较2011年提升15%，而电池片销售占比降至23%。由于光伏产业链中电池-组件类型企业较多，公司受下游组件制造厂商电池需求下降影响较大，2012年上半年电池片毛利率降至-1.62%，低于预期；而业务占比提升较快的组件毛利率达到10%，在行业平均水平以上，公司积极转型将有助于提高其在行业底部的生存能力。
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