中国太阳能光伏行业发展之迅猛、跌入谷底之陡然，让人完全始料未及。各光伏巨头较劲脑汁、顽强奋斗，仍然无法掩盖惨淡经营的窘境。季报、年报屡爆亏损，高额负债率已经是见怪不怪，习以为常。不同于欧美国家的同行企业，由于地方政府和银行坚定的支持，中国的太阳能企业可以淡化偿还债务的担忧。但是如果这些企业想要筹集更多的资金去打一个翻身仗，恐怕是难上加难的事情。
当负债已成常态
美国投资银行MaximGroup最近发布的一份研究报告认为，在中国最大10家太阳能公司的资产负债表上，债务累计达到175亿美元，表明整个行业已接近破产边缘。而对于欧美市场来讲，情况也不容乐观。在过去的一年里，由于太阳能产品价格的持续下跌，美国和德国主要的太阳能企业都受到了冲击，主要市场都出现了经济问题，并引发了太阳能企业破产的狂潮。MaximGroup特别指出，中国江西赛维和无锡尚德破产的可能性最大。江西赛维债务与资产比率为7.4，这意味着，按西方的标准江西赛维已是资不抵债。
德国的Q-Cells，曾经世界上最大的太阳能电池制造商，已经与银行和债券持有者达成了一项协议申请破产，目前已确定被韩华集团收购。还有知名的领先太阳能设备商Centrotherm，也已经申请了破产保护，所幸该公司现在还保留原有的业务经营。
最近，尚德、英利、阿特斯等巨头也相继发布各自2012财年二季度财报，结果均不乐观。尚德的二季度初步财报显示，其毛利率为-10%;英利负债高达38.6亿美元，净亏损5.73亿元;阿特斯净亏损2550万美元;天合光能净亏损为9210万美元。此外，包括这些公司在内的各大海外上市光伏企业营收同比都有大幅下降。
目前光伏业龙头企业无锡尚德电力公司债务已经超过40亿美元，可能因无力偿还到期债务而处于破产边缘，多晶硅龙头赛维LDK负债超过60亿美元，达到87%，这一名单还可以列得更长，几乎没有任何一家光伏企业日子好过。
光伏企业艰难硬撑
中国的太阳能企业在2009年到2011年之间积累了沉重的债务负担，借贷为最初的产能扩张提供了资金，但后借贷是为了帮助保持市场低迷时的业务增长。公司依靠税收、就业和经济增长，从而获得当地银行和政府的支持，最终在债务资金上得以延续并加大负债。为了保护这些企业的投资，银行为其提供了更为优惠和弹性的借贷政策。所有的这些，也使得欧美太阳能企业质疑中国政府为本国企业提供非法补贴，继而在自己的市场“倾销”产品。
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