2009年，尚德电力依据协议继续向GSF注资。到2009年12月31日注资总额达到7460万欧元。2010年第一季度又增加投资5070万欧元。2010年5月，尚德电力提供担保，由中国国家开发银行向GSF的全资子公司提供贷款约5.44亿欧元，建设太阳能光伏电站。与此同时，尚德电力要求GSF伙伴的母公司以5.6亿欧元的德国债券作为反担保。
2011年11月，尚德电力把大约6.7%的GSF的权益转让给罗梅罗，此举是认可罗梅罗对前者所作的贡献，转让以后，尚德电力持有GSF的权益由86%降至79.3%。
但就是这张牌出了问题。今年7月30日，尚德电力发布了一个陈述文件，首次用图示披露其与GSF的复杂关系，涉及到意大利总计145兆瓦的太阳能光伏项目。公告称，尚德电力聘任的法律顾问全面评估GSF的文件后，发现“GSF对尚德电力担保的德国债券文件材料被怀疑欺诈”。
文件有四个关键要点：调查对尚德电力的核心运营和现金流没有直接冲击；尚德电力是被怀疑第三方实施的欺诈的牺牲品，其管理层和雇员没有任何人参与的迹象；尚德电力已和重要的银行伙伴讨论过，认为将不会对其银行关系产生影响。尚德电力已经雇佣优秀的法律人士，全力以赴，穷尽一切办法解决这一问题，保护投资者的利益。
下一步行动也很明确——尚德电力正在评估被怀疑欺诈事件对合并财务报表的潜在影响，但尚德电力认为对其日常运营和现金流没有直接影响。尚德电力已经雇佣了两家全球领先的法律事务所作为法律顾问，诉讼目标是确保对GSF及其资产的控制。
好消息是，8月14日，尚德电力发布了关于GSF的最近进展，宣布它获得法院命令，冻结了GSF和罗梅罗全球范围内的资产，已经有一位法院任命的独立管理人监管以上资产。另外，管理人受法院授权，取代罗梅罗管理GSF所有伙伴的事务。
施正荣说：“基金管理团队依然在运作，我们盼望在未来和他们保持工作关系。初步尽职调查显示，基金所有和运营的太阳能电站秩序良好。接下来的时间，我们和基金管理人将评估所有的资产，确信运作符合我们最初期望。”
调查结果似乎对尚德电力十分有利。8月14日，尚德电力公布了GSF的所有和运营的太阳能电站的情况：在意大利已建成的总计大约142兆瓦的电站中，其中141兆瓦已经连接到电网，通过销售电力获得收益。另外，大约74兆瓦已经连到电网的电站，正在收到意大利的补贴安装资金，剩下的项目也有望会在未来数月内收到补贴安装资金。
但GSF仍然是个极大的隐患。GSF的运营调查发现并不是结论性的。根据一位接近尚德电力的人士说，真正了解GSF真相的只有极少数人。尚德电力上市地点原先说是纳斯达克，但最后却在纽交所上市，这令上市前退出股份的一批人大为恼火。
更重要的是，对GSF的调查并不影响集体诉讼程序的进行，而尚德电力的管理漏洞也是实实在在摆在那里的。
大公司病
尚德电力的管理确实错综复杂。
“尚德电力属于爆炸性增长，业绩、规模扩张得太快，管理一时之间没有跟上。”一位尚德电力部门经理称。但是在另一些熟悉尚德电力的人看来，尚德电力管理问题绝不仅仅是“没跟上、不成熟”可以解释的。
一些与施正荣共过事的尚德电力离职高管对施正荣的管理方式颇有微词。“施正荣从国外学到了先进的技术，但是并没有学到国际先进的管理经验。”一位尚德电力中层主管更为直白，他说：“尚德电力内部太混乱了，绝不是几天时间就能整顿好的。”
细微之处也许更能说明问题。在上班时间，本刊发现有几位尚德电力员工在厂门外悠闲的抽烟。当被问及为什么可以在上班时间出来抽烟时，这些人表示，他们是主管，随时都可以出来。而当被问到一线员工是否也可以这样时，几位主管直言：“他们当然不行，我们行。”
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