8月1日盘后，First Solar公布了其2012年第二季度业绩报告，Non-GAAP每股收益1.65美元，打破了75美分的预期（GAAP每股收益是1.27美元）;营收9.57亿美元，也领先预期。First Solar提高了其全年营收和每股收益目标，主要是其强势增长的项目业务。
打破预期的第二季度业绩报告与之前的两个季度形成了鲜明的对比，一个是产品质量问题，另一个是重大重组计划。这一季度的业绩报告也很好的回击了做空投资者关于这些问题可能阻止其某些大型项目进展的推测。
本文我们将把重点放在First Solar的项目开发业务，这家公司仍然是毫无争议的太阳能王者，尽管饱受组件业务连累。虽然未来仍然存在某些不确定性，特别是项目储备，但是总体来说First Solar是太阳能产业最成功的企业，遥遥领先于其他竞争对手。
由于光伏组件价格的快速下滑，所有的组件制造商在上几个季度都陷入严重亏损之中。残酷的价格战没有丝毫要缓和的迹象，也就是说亏损将持续下去。另一方面，美国下游项目开发部门却不那么拥挤，拥有大项目储备。项目开发的利润率曾高达30%，尽管现在有所下滑，但是项目开发是整个产业链中唯一闪闪发光的部门。所以，毫不奇怪的是，拥有大型项目开发业务的太阳能企业能在这段艰苦的时期取得优异的成绩。
追溯历史
First Solar依靠具有自主知识产权的碲化镉薄膜技术起家，一开始专注于组件的生产。2007年，First Solar通过以3440万美元的价格收购Turner Renewable Energy进入下游。该交易得到了众多分析师的一致认同，因为First Solar的营收过度的依赖对德国市场出货。进军下游提供了必须的多样化经营，这也是一种出货渠道。2009年，First Solar以4亿美元购买了OptiSolar的项目储备，其中包括与PG&E达成的550MW交易。2010年初，First Solar再度购买了Edison Mission Group一部分的太阳能项目。2010年4月，First Solar以2.85亿美元收购了Nextlight Renewable Power，为现有项目储备又增加了750MW。到2011年，First Solar的项目储备已经高达5GW。
项目开发是一项资本密集型业务。尽管具有强大的经济实力和过硬的品牌，但是在2011年获得必要的贷款来推进所有的大型项目变得非常困难。所以，First Solar出售了一部分大型项目：660MW Desert Sunlight项目卖给了NextEra Energy Resources 和通用电气;Agua Caliente 348MW项目卖给了NRG;Antelope Valley 280MW项目卖给了Exelon Generation; Topaz 550MW项目卖给了中美能源;这些项目总计1.84GW。即使在卖掉项目后，First Solar依然是这些项目的EPC服务提供商。
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