2011年，全球光伏行业具领导地位的尚德电力控股（Suntech Power Holdings Co.）出货量容居榜首，高达2000MW，销往全球各国。尽管一部分市场份额被其它光伏企业（比如天合光能、阿特斯）吞噬，但尚德电力依然是中国最大的太阳能电池板制造商。在尚德发表公布GSF 的管理者 GSF Capital 向尚德提供的5.6亿欧元等值的德国政府债券担保存在瑕疵，可能属造假而根本不存在之后，该企业连续第三个交易日跌幅超过10%，最终报收每股1.01美元，盘中曾一度跌至0.81美元，这是该公司自2005年12月在纽交所上市以来，股价首度跌破1美元大关。这绝非该企业第一次在管理上出现错误。事实上，这家“历史悠久”的企业在战略和战术上的“犯错历史”也依然“悠久”。
a） 当多晶硅价格处于历史高点之时，尚德签署了一系列长期多晶硅与硅片供应协议，支付大额预付款。鉴于更小型供应商破产以及多晶硅价格骤降导致重新谈判致使额外金额支付，绝大多数预付款以及投资不得不被减计。
b） 尽管尚德重点打造其冥王星电池，但实际效果并不显著。天合光能、英利以及其它一些光伏企业的太阳能电池转换效率并不亚于尚德电力。
c） 向薄膜技术领域投入巨额资金，却付诸东流。
d） 糟糕的资本结构，沉重债务压身，令该企业处于破产边缘，现在还身陷反担保骗局。
e） 当硅片价格开始暴跌之时，尚德开始垂直整合硅片与晶锭，错误选择了往上游发展的时机，这导致额外的数亿美元被浪费。
尽管具有行业领头羊的优势以及得到中国政府的大力支持，在中国光伏企业之中，尚德电力的管理可谓糟糕。该企业身负巨额债务，商业模式“可怕”，也许他们的“救世主”只有政府。与赛维LDK类似，目前尚德的生存依赖中国政府与银行。该企业可转换债券价格跌至40美分，这表明尚德的处境岌岌可危。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201208/16/249654.html
