据新余市人大常委会网站消息，7月12日，新余市人大常委会召开第七次会议，“会议审议通过了市人民政府关于将江西赛维LDK公司向华融国际信托有限责任公司偿还信托贷款的缺口资金纳入同期年度财政预算的议案”。
赛维2010年年报显示，截至当年末，赛维从华融信托获得的借款余额为7.55亿元。新余人大的这项决议意味着，地方政府将正式启用财政资金，为赛维欠下的这笔信托贷款兜底。对此，人们不禁猜测：赛维LDK难道已经被国有化了吗，不然一家私有企业的负债怎么会被纳入地方政府的财政预算中？
可是资料显示，彭小峰一直牢牢掌控着赛维的控股权，赛维上市前其持股比例高达80%，此后不断被稀释，截至2010年底，彭小峰持有赛维7300万余股，占比48.9%，仍为最大股东。赛维LDK是一家不择不扣的私有企业，但事实摆在面前：新余市政府已经准备好为赛维兜底了。
赛维LDK
财税法专家认为，政府以公共资金替私营企业还债，“完全模糊了政府和企业的边界。”一位长期跟踪赛维的分析人士也不无讽刺地表示：“一家典型的民营企业，当地政府却破天荒地以财政资金来兜底，的确是匪夷所思。”
今年4月28日，上海新世纪资信评估公司首次对赛维发出降级警报，宣布将其列入信用评级观察名单。6月29日，又将赛维主体长期信用等级由AA降至A+，评级展望为负面；并将“11赛维MTN1”债项评级由AA降至A+。
上海新世纪给出了五大降级理由：一是光伏设备制造行业外部环境变化大，短期内难以缓解，行业运营质量显著下降；二是赛维2011年出现巨额亏损，整体抗风险能力下降；三是赛维负债经营程度偏高，刚性债务占比较大，偿债压力大；四是赛维现金回笼能力下降，无法对刚性负债及利息支出形成有效保障，面临很大的流动性风险；五是大量贷款被关联公司占用，具有一定的回收风险。
今年5月，媒体报道称，江西省有关部门牵头组织国开行江西省分行为赛维贷款20亿元，以支持后者渡过难关。这是继今年早些时候赛维所在的新余市政府财政拨款2亿人民币扶持以赛维为首的新余高新技术开发区光伏企业之后，江西省政府又一次拨款救济赛维。以江西省4000万的人口计算，相当于每一个江西人都拿出了50块钱为赛维买单。尽管赛维LDK称，这是银行与企业之间正常的借贷关系，但是鉴于此时光伏产业已经一片风声鹤唳，各金融机构都纷纷收缩在此行业的投资，赛维破产的呼声高涨，如果没有政府行政权力的介入，银行不可能如此大手笔的为赛维注入流动资金。因此，尽管赛维极力辟谣，但此举仍激起了广泛争议。
“该公司2011年经营性现金流回笼情况较差，营业收入现金率下滑至87.00%，经营性现金净流入为-14.71亿元，公司自身经营性现金流紧张，无法对流动负债以及刚性债务形成有效保障。”上海新世纪分析称。
从创立之初到今天，赛维因其对发展的规模和速度有近乎偏执的追求，在赛维的官方宣传中，赛维已经成为全球垂直一体化产业最全面的光伏产品制造商、开发商、分销商和系统集成商。这种垂直一体化的模式在2007年整个行业处于爆发式增长的时候，具有很大的优势，但是当行业陷入低迷的时候，船大不易调头，每个环节势必成为它的包袱，使得赛维在财务上一直问题比较大，高企的负债率傲视群雄。这并不是一个新话题。
日前，赛维LDK盘前供公布其截至2012年3月31日的2012财年一季度财报，财报显示：2012年一季度，赛维净亏损1.85亿美元，合每摊薄后每ADS亏损1.46美元，2011年同期净利润1.35亿美元，合每摊薄后每ADS盈利0.95美元。同时，赛维2011年年报显示，公司负债总额共计60亿美元，负债率达87.7%。
此外，赛维2010年12月10日将本金总值3亿美元、票面利率4.75%、2013年到期的可转换高级票据转换为本金总值3亿美元、票面利率4.75%、2013年到期的可转换高级票据和现金对价（60至85美元）两部分，即“交换对价”由“新债券”和“现金对价”两部分组成。而这价值100美元的债券目前的市场价格已经跌至36.534美元。
“目前赛维的营收，连偿还利息都不够，要还清所有债务很难。”投资界人士分析说。
赛维公关部廖淑艳曾告诉媒体，M2（高效硅片）产能已经占到赛维电池片总产能70%-80%。意在指出，赛维LDK可以凭借新的技术走出难关。但是一位光伏业内分析师指出，目前代表光伏发展方向的高效电池方面，赛维的M2系列产品性能也并不领先。
而且，据OFweek太阳能光伏网了解，由于技术更新换代升级，铸锭设备比之前有了更大的改进，一些中小企业表示，他们可以直接引进设备而获得跟赛维LDK M2类似的产品，因此赛维LDK的M2竞争力确实不大。
下一页>在债台高筑的情况下，赛维仍然挥动资本的魔棒大肆收购。今年1月3日，德国光伏企业Sunways AG宣布，与赛维达成协议，后者将以约220万欧元认购该公司定向增发的579万股新股，认购完成后，赛维将总计持有该公司约33%股份。数天后，赛维又宣布，以约3300万美元收购美国太阳能电力股份有限公司（下称“SPI”）70%的股份。
但光伏界投资资深人士认为，所有并购的背后都有故事，以赛维收购Sunways来看，其实是迫不得已，因后者一直是赛维的合作伙伴，最后倒欠了赛维很多钱，自己也要濒临破产，只能通过被收购来解决。至于SPI则原先是帮赛维在美国卖组件的公司，也欠了赛维很多钱，还不出来就要求被收购。
至于赛维为何有如此动作，赛维内部员工对记者表示：赛维这么大，政府不会让它倒的，赛维倒闭首先会对新余造成巨大的冲击，自从光伏行业不景气以来，新余的消费水平都有明显的回落，要是赛维倒闭更加难以想象；在新余赛维是仅次于新钢的大型企业，如果倒闭对整个江西省也有很大的影响，因此政府绝不会坐视不理，等待它倒闭。
除了负债率过高之外，外界及赛维内部也不断地有质疑称，光伏公司过去所崇尚的垂直一体化模式已不符合眼下产业的发展。虽然赛维已经把重点转至组件销售和下游的系统集成以及光伏电站建设，但是赛维在这些领域并无积累，各方面的经验几乎为零，短期内难以获得英利绿色能源和尚德电力相似的市场认可度；在硅片方面虽属世界一流，但在成本上，已经做不过保利协鑫，难以维持利润率。
在很多人看来，赛维之所以陷入今天的困局，和当年巨资押注多晶硅项目不无关系。因多晶硅价格持续不振，彭小峰当年斥巨资启动的多晶硅项目已严重受制。也正是由于在硅料制造上投入太大资金，却无法如期回收，赛维的资金链开始绷紧。
赛维在资本运作方面确实手腕高超，或许彭小峰也深刻洞悉政府好大喜功的心理，因此赛维上马的每一个项目几乎都号称业界第一，以便获得政府支持，或者直白的说绑架政府。赛维号称投资150亿人民币的中国最大单体高纯原生多晶硅生长线马洪硅科技集团，从建设初始就困难重重。项目开工以后，硅料价格就开始下泄。而据赛维内部参与项目建设的人士介绍，项目进展过程中承担工程的外国专家团队撤走，使得马洪硅料厂的建设一度陷入停滞。
由于项目建设几经波折，生产线并没有很好的发挥其作用，生产的原生多晶硅纯度在6个9左右徘徊。在2011年行业危机初现之时，赛维为力推硅科技集团登陆香港交易所，竭尽全力为硅科技集团创造收益。因此，马洪生产的较高品质的硅料均被外售，而次品则赛维内部消化，这也是造成赛维硅片质量逊于其他光伏公司，销路不畅，而且成本居高不下的原因之一。
随着赛维暴露的问题越来越多，如同一个小城市的赛维也被指存在大肆圈地的嫌疑，同时据厂房主管介绍，赛维不少辅料是彭小峰的家人所经营的公司提供，相比其他厂家，同样的产品价格要贵很多，而且质量没有保障。更有一个故事在赛维员工之间广为流传：一次，某厂房主管发现有段时间硅片质量很差，经检查发现问题出在钢线上，于是对供货厂家进行投诉，结果受到彭小峰之父的大声呵斥“赛维公司都是我儿子的，你们竟然敢投诉我，也不看看是谁在养你们！”因此赛维不少员工私底下也对彭小峰不无怀疑：他是否不仅在圈地，而且在圈银行的钱，然后放进自家的口袋。特别是考虑到彭小峰现在是外国国籍，这一怀疑更加具有可信度。
下一页> 余下全文对此，某知名财经杂志的一位资深记者表示，彭小峰其实根本算不上是一个成功的企业家和管理者，他只不过是一个深谙国情的资本运作高手，他知道只有把企业的规模做到巨无霸所以才能取得政府的扶持和帮助，所以他毫不犹豫的上马硅料项目，而且要做世界第一。对于当时极度扩产的情况，他不可能没有察觉，但是正如司马懿可能知道诸葛亮正在唱空城计但还是撤退了一样，他本可以派一小股兵力进攻试探，但是他没有，因为放走诸葛亮对他有利。彭小峰就像当年的司马懿一样精明，所有的口号都只不过是赢取银行贷款和政府支持的噱头。而，当危机爆发的时候，政府处于两难的境地：支持要出血，可能有一线生机；不支持，赛维顷刻倒闭，损失惨重，考虑到不少赛维高层是原党政机关的官员。因此，政府官员会毫不犹豫的用纳税人的钱继续支持。赛维就这样成功的赖上了江西省政府，并且间接的绑架了整个江西省。
一位一直跟踪报道赛维消息的记者表示，“如果没有重大的改革，使得行业有一个崭新的局面，赛维仍然会依靠政府的补贴、优惠、银行贷款和财政拨款一直撑下去。因为它太大而不能倒，因此也就会一直继续吸食流动资金，吞噬国民财富和纳税人的血汗钱。”
不仅如此，赛维高层人事动荡逐步浮出水面。日前，赛维LDK发布公告，宣布该公司执行董事和战略执行副总裁邵永刚由于个人原因辞职，2012年6月30日立即生效。 这则消息对于现今寒冬渗入肌骨、破产、裁员、高层离职频繁的光伏行业来说，可能只是在早已波纹连连的湖面投下一块石子，并不会引起太多的注意，毕竟大家都在生死线上拼搏，只扫自家门前雪，哪顾人家瓦上霜。但是，对于近段时间一直处于破产风口浪尖的赛维LDK来说，它确实是一个重磅炸弹，邵永刚的辞职向市场释放出一个非常强烈的信号：赛维LDK可能真的气数已尽。
而赛维在昨日在银行间市场发布公告称，公司执行董事和战略执行副总裁邵永刚、副总裁兼财务总监林俊杰均已于6月份辞职，至此副总裁兼财务总监林俊杰的去向也明朗化。
邵永刚属于赛维的核心管理层，事实上他对赛维的贡献也确实非同小可。邵永刚凭借着在国泰君安证券管理董事的丰富经验和广阔人脉，熟悉金融市场规则，具有丰富的融资经验。他坐镇中国的金融中心上海，运筹着赛维的资金，为赛维迅速登陆美国纽约证券交易所，创造光速神话，乃至2011年光伏寒冬以来，赛维的借贷立下了汗马功劳。
虽然在公告中，邵永刚离职的原因被归结为“个人原因”，但赛维LDK财务继续恶化或许才是更为深刻的原因。今年三月以来，赛维先是陷入裁员风波，供应商封门索债，被裁员工对补偿方案不满闹事；之后又曝出江西省输血20亿救急，赛维欲遮还羞；一波未平，往日的合作伙伴京运通将赛维告上法庭；赛维股价，在三日之内大跌40%……一切迹象表明，赛维确实存在严重的问题。
作为彭小峰的同窗好友，公司的核心管理人员，在公司面临困境的当下却毅然决然的离去，这只能说明，邵本人已经不看好摇摇欲坠的赛维LDK。虽然近日国家将“十二五”光伏目标装机容量由之前的15GW大幅提升到21GW，但是这并不代表中国光伏行业可以快速走出寒冬，赛维LDK的前面是否光明是个大大的问号，但有一点可以肯定，它会有很长的黑暗。对此有分析人士认为“它是否真的会破产倒闭也不得而知，但是邵永刚的离去给市场一个更加清晰的答案--如果中国光伏巨头一定要倒闭一些，赛维很可能会是第一家”。
但是，既然如此地方政府为什么要自掏腰包救赛维？“如果赛维LDK在西方任何一个国家早就破产几次了”，有分析人士如此表示，“最近在2011年还排名全球第二的光伏设备巨头CT申请破产就是一个很好的例子，但是在中国就会复杂的多。”或许在地方政府看来，赛维已经到了“大而不能倒”的地步。7月13日，财富中文网公布2012年中国企业500强排行榜，赛维再度入选榜单，且位列第266位，是寥寥几家来自江西的上榜公司之一。
赛维LDK成立于2005年，公司总部位于江西省新余市，生产工厂分布在新余、苏州、南昌和合肥，主要生产太阳能硅片、多晶硅和太阳能组件，是全球光伏产业巨头之一。
下一页> 余下全文2007年6月1日，赛维成功在美国纽约证交所上市，是江西省企业有史以来第一家在美国上市的企业，同时是中国新能源领域最大的一次IPO。同年，年仅32岁的赛维创始人、董事长彭小峰以400亿的身家排名胡润百富榜第六，成为中国能源行业的新首富。
激进扩张造就了赛维的迅速崛起，也酿下了苦果。近年来，国际光伏产业需求逐渐萎缩，产品价格下行，出现了全球性的产能过剩，赛维遭受重创，公司盈利能力不断下滑。
尽管赛维是一家民营企业，但由于其战略性新兴产业的属性以及迅速做大的规模，在光伏产业爆发式增长的那几年里，赛维被江西省和新余市视为“至宝”。即使现在光伏产业已经风光不再，但是凭借着其巨无霸的规模，赛维仍然能够对当地政府形成很大的影响。江西省“十二五”规划纲要显示，在此期间江西省不仅将光伏产业基地建设列为头号的战略性新兴产业重大工程，更是明确提出力争赛维实现销售收入1000亿元。
刊登在新余市政府网站的一篇新闻稿称，今年4月7日，新余市召开县（区）委书记会议，市委书记李安泽在会上强调，针对一季度经济运行存在的问题，要采取“一厂一策”办法帮助企业渡过难关，抓好赛维、瑞晶、江锂等骨干企业发展，抓好园区建设，努力保持全市工业经济平稳较快发展。
但直接动用财政预算资金，甚至都不借道政府融资平台等工具为一家私有企业兜底的做法，其合法性值得怀疑。依据当前的法律法规，地方政府在两种情况之下可以经人大审批动用财政资金来为企业还债，一是偿还地方融资平台的债务，目前政策允许地方政府出面为融资平台进行担保；二是企业中有政府的国有股权，政府对这项债务签订了偿还协议，因而有偿还义务。除此两种情况，其他情况均不合法。现行法律明文禁止地方政府为企业进行担保，如果当地政府曾经这么做，就是明显违法，更不能动用财政资金来为其还债。
《中华人民共和国担保法》第八条规定：国家机关不得为保证人，但经国务院批准为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷的除外。担保法禁止政府给商人和企业提供担保，正是为了防止在招商引资的驱动下，地方政府竞相攀比所引发的财政危机和金融危机。
从新余市人大批准替赛维公司还债可以判断当地政府对该企业曾有这样的承诺，但若这家企业既非融资平台，又无国有股权，那么政府的这项承诺是不合法的，更不能动用财政资金来兑现承诺。
“财政资金是用来提供公共服务的，不是用来发展某个企业的，而且这个企业并不关系重大公共利益和经济安全，只是一个处于竞争性行业中的龙头企业，仅仅是因为它交税多、就业多，政府如果出钱替它偿还债务，那等于完全模糊了政府和企业的边界，是绝对不可以的。”中国政法大学财税法研究中心主任施正文如此表示。
新余当地居民也对此表示非常愤慨：“赛维LDK给新余造成巨大的污染不说，还一而再再而三的吸食纳税人的血汗钱……，赛维倒闭新余人痛一次，赛维不倒新余人不知道还要痛多少次。”
有传言指出，赛维实际上已经申请了破产保护，但却被江西省政府驳回，因为江西无法承受这样一家大企业的倒掉。国外权威的投资分析机构宣布赛维已经在财务上破产，但是鉴于各种原因，中国的光伏产业整合将比想象的时间要长得多。因此赛维能够一而再再而三的起死回生，有分析人士认为，赛维LDK下一步或谋求国有化，以支撑其日益沉重的负担。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201207/18/251573.html
