现在不卖，以后更难卖
奇怪的是，在一大批光伏企业想“退”而不得之际，数家新能源公司还在争相上市。上月，国电科环和京能清洁能源两家公司在香港逆市IPO，然而不是延迟上市，就是融资金额大幅缩水，甚至“少谈风电和太阳能，大打环保牌”。更早之前试图冲刺创业板的公元太阳能，还遭遇IPO被否命运。这些看似相反的举动背后，却有着相同的原因。正是对未来新能源产业的悲观，让这些恐慌的私募基金急于将过去两年投资的新能源公司“出手”：现在不卖，以后可能更难卖了。
“2011年6月以后，世况急转直下，背后的私募股权投资一定要退出，现在能卖多少算多少。”参与了国电科环IPO项目的Frost&Sullivan公司能源电力咨询经理曹寅说，新能源概念股IPO已经很难找到基石投资者了，“他们一听到是新能源，头摇得跟拨浪鼓似的。”
来自投资分析机构清科研究中心的统计数据，2011年以来，无论从VC/PE(风险投资、私募股权投资)的投资数量以及光伏企业IPO情况来看，均较前几年出现退步。试图通过上市缓解资金压力的还有计划分拆旗下业务在香港上市的赛维LDK，但没有人敢买这个债务总额已经高达58.51亿美元的光伏企业的账，消息人士透露，赛维多晶硅业务上市初审就未获通过，目前上市已延至2012年年中。
被拒一千次，也要找银行
在资本市场融资无果的情况下，太阳能企业的命运掌握在了银行业手里。“几乎所有的银行信贷都亮起红灯，流动贷款、设备贷款全部关门。”超日太阳能董事长倪开禄对南方周末记者说，连国有政策性银行的国开行，自2011年初开始也停止了对太阳能企业用于生产制造的信贷，商业银行就更困难。
目前，中国银行已就光伏行业贷款做出风险提示，在信贷规模上对光伏行业“保持额度”，中国农业银行已将光伏企业划分为“支持、维持、压缩和退出”四类，对所有类别的企业基本都以存量为主，不再给予新增信贷。一家光伏企业的CFO形象地说，过去能够融资的空间在腰以上，后来到脖子上，现在都快没到鼻子了，供给企业能够呼吸的空间越来越小。为了获得国开行贷款，超日太阳能申请了将近一年时间。2011年9月，超日太阳能宣布获得国开行10亿欧元信贷支持，成为今年为数不多拿下国开行的企业。“仍要保持信心和希望，即便是被拒绝一千次。”超日太阳能常务总裁陶然说。
一个有趣的现象是，那些难以继续获得信贷支持的太阳能企业竟然并未破产。原因在于中国以地方政府投资冲动为代表的银行信贷支持。根据里昂证券的数据，截止2011年6月底，中国主要太阳能企业的贷款已经翻倍至150亿美元，主要来自于中资银行。过去三年的大量贷款，已让国有银行陷入两难境地。一方面，对产业现状的悲观和企业债务风险的担忧，让银行不敢再继续为企业输血;另一方面，如果完全切断供血，银行又担心引发企业破产的多米诺骨牌，造成银行和企业“双输”。
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