中金公司在日前的一份研究报告中，提醒投资者关注光伏行业的信用风险。“今年以来涉及光伏行业的债券发行人明显增多，在一定程度上反映了行业目前面临的流动性压力，中金评分大多在 4 或以下，属于资质较差的投机级。”其中，今年10月发行了4亿元一年期短融的赛维LDK被认为是违约风险最大的。“不排除银行在行业困难期收缩贷款的可能，如果失去银行支持，公司(赛维LDK)货币资金仅能覆盖短期债务 59%，会有较大债务周转压力。”
像赛维LDK这样战略激进的企业，资金链的确已非常紧张。从财报可见，赛维LDK二季度的速动比率仅为0.51，三季度短期和长期借款共计23.53亿美元，较二季度略有增长。由于难以获得长期融资，光伏企业的债务融资短期化倾向十分明显。
死一批更健康？
赛维LDK的公关和销售总监姚峰，在微博上提出了光伏行业的冬天模式：现金为王、快速销售、账期谨慎、节流，以及在这个冬天练好身体。
花重金扩张的生产线总要套现。王毓明认为，目前情况下，只要价格能覆盖现金成本，企业就愿意出售产品。按现在的价格，国内很多硅片厂家已经不赚钱了。
由于欧洲市场疲软，业主在砍价之外还提出更多条件，比如放宽账期至120天甚至180天，将项目股权作为货款抵押，以及要求光伏企业帮助其融资等。对这些要求，不同企业的反应有别，有的宁愿不做，有的则希望趁机建立更多关系和渠道。
“现在最重要的是控制成本，主要从采购和生产管控上下功夫。”天合光能的一位人士告诉财新《新世纪》记者。靠规模化控制成本已无多大空间，目前中国光伏大厂基本达到规模化的最大效益，再扩大规模，成本可能不升反降。接下来要靠精细化管理、流程优化和技术革新。
施正荣在尚德电力三季度的财报中表示，明年将停下扩产的脚步，致力于改善财务状况和运营成本。同时，尚德电力的三季报还预计，今年下半年遣散费用最高将达1000万美元。
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