从市盈率、市净率这些表面数据，光伏企业本身的估值水平低到了令人咋舌的地步：市盈率大多在2倍左右，市净率普遍不超过0.4倍。简单出于“重置资本”的考虑，颇似价值投资者喜欢的“烟蒂股”。
9家企业披露的2011年二季度营业数据，对比2010年全年的营收，虽然经营状况明显下滑，但部分企业的实际经营状况并未如报表体现的那么糟糕(见图表二)。比如，无锡尚德二季度2.6亿美元的巨额亏损，相当程度上应归结于其终止与MEMC十年合作协议所赔付的2.12亿美元，根据GAAP的会计准则，此项赔偿需一次性记录在当季，若扣除此项，二季度日常运营活动亏损0.34亿美元，并不至于“伤筋动骨”。
由于产品价格下降，光伏企业盈利水平普遍下跌，但是，仍有相当部分企业二季度实现盈利，且经营活动产生的现金流量为正值，比如，昱辉阳光披露，上半年经营活动产生了1210万美元正的现金流。盈利能力下降属于“长痛”，事实上，光伏企业最致命的是大量应付项目、短期借款以及长期借款到期的偿付压力，这大大动摇了投资者对于此类公司的信心。
尽管多数公司都有大量的“现金及短期投资”，甚至数额普遍高于其市值，但是相比较要偿付的“应付项目以及短期借款”，许多公司可灵活变现的资产远远不足(见图表三，不计应收账款)。尤其是江西赛维，应付项目、短期借款加上“一年内到期长期借款/融资租赁”，总额居然高达30亿美元，其持有的6.36亿“现金及短期投资”显得杯水车薪。这种情况之所以发生，与其过往激进的扩张策略密切相关。
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