索比光伏网讯:从2010年9月27日至2011年9月27日,大盘下跌8.10%,而根据日信太阳能指数,太阳能行业下跌17.57%。行业下跌幅度超过大盘,在于之前太阳能板块被过度热炒,而盈利又未达预期所致。
产品价格持续下降:目前多晶硅材料、硅片、电池片和组件的价格已分别从2010年12月份的约80美元/千克、3.8美元/片、1.4美元/瓦和1.7美元/瓦下降至2011年9月28日(数据来源:EnergyTrend)的46.580美元/千克、1.814美元/片、0.704美元/瓦和1.124美元/瓦,下跌幅度巨大。
其中,硅片和电池片的价格跌幅最大,已逼近厂商成本价。
行业竞争加剧,2季度毛利率下降:受需求减少、存货跌价影响,国内各大厂商如尚德、晶澳、塞维LDK等二季度的业绩很不理想,毛利率照比前一季度均有所下降。其中大全新能源占据上游优势,仍能维持较高的毛利率;英利成本控制得好,并且也有上游,所以毛利率仍维持在20%以上;晶澳的毛利率为‐2.7%。
行业发展趋势:受补贴下降、欧债危机等影响,行业短期发展趋势将放缓,而长期来看,太阳能市场潜力巨大。行业的发展目前来看仍需政策的推动,不过随着成本下降,政策补贴将进一步削减,长远来看,行业的发展还是依赖于成本的下降。
投资策略:针对行业发展现状及我国存在的问题,我们建议投资者遵循“制造企业看成本,设备企业看替代,运营企业看背景,行业变革看技术”的路线,从中寻找合适的公司,建议关注多晶硅成本较低的南玻A、以及生产冷氢化电加热器的东方电热。
风险提示:欧洲经济进一步恶化风险;各国光伏补贴削减低于预期风险;聚光光伏、光热领域取得重大突破,造成晶硅相关公司估值下降风险;其他新技术替代风险。
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