盈利预测及投资评级。预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为29.38%、28.27%，对应EPS分别为3.07元、3.87元和5.06元，动态PE分别为23倍、18倍和14倍；维持短期强烈推荐，长期_A的评级。
风险提示。光伏行业产能增长低于预期风险，市场新进入竞争者风险，光伏补贴政策风险。
新大新材：产能有序扩张，原材料价格有所回落
新大新材 300080 基础化工业
研究机构：华宝证券 分析师：陈亮 撰写日期：2011-08-16
主要观点：
产能有序扩张，业绩大幅成长。公司募投25000吨韧料于去年底已经投产，加之超募25000吨韧料项目的部分投产，目前公司新料产能已达5万吨/年。预计至年底超募韧料项目和8000吨半导体用韧料项目投产，则产能可扩张至9-10万吨/年。2012年有效产能相对今年有较大成长，公司业绩成长具备持续性。目前公司订单饱满，产能利用充足。
韧料毛利率环比稳中有升。公司上半年韧料毛利率为20.01%，同比下降约两个百分点，但环比上升一个百分点。主要原材料绿碳化硅在二季度价格从10300元/吨左右滑落至目前的8500元/吨左右，是环比毛利率上升的主要原因，但绿碳化硅价格较去年同期依然较高。受硅片企业成本压力影响，韧料价格较年初下滑15%左右至目前的24000元/吨左右。新疆5万吨专用微粉项目的投产也对韧料业务毛利率提升起到正面作用。
废砂浆回收利用业务实现量产。随着募投项目的完成，废砂浆回收利用产能在二季度达到3万吨/年实现量产。预计年底产能可达到9万吨/年，正式跻身该领域领先企业行列。废砂浆业务超过35%的毛利率也有利于公司总体毛利率水平的提升。硅微粉提纯业务的量产化研发正在积极进行，为公司未来业绩爆发提供动力。
横向产品序列齐整，硅片辅料一体化供应商模式形成。废砂浆回收利用业务规模化以后，公司同时拥有新韧料、回收韧料和回收切割液规模化产能，硅片辅料一体化供应商模式形成，即有能力为下游硅片厂商提供辅料配套服务。这将大大提升公司在硅片辅料领域的竞争实力。
我们微调公司2011、2012、2013年eps 估计值分别至0.98、1.72、2.35元。维持目标价位为30.3元。重申“买入”评级。
超日太阳中报点评：业绩持续高增长，未来关注下游电站
超日太阳 002506 电子行业
研究机构：民生证券 分析师：王力 撰写日期：2011-08-08
一、事件概述超日太阳公布2011年半年报：2011年1-6月份，公司实现营业收入17.98亿元，同比增长74.92%；实现利润总额1.42亿元，同比增长106.91%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长165.19%；EPS：0.25元。符合我们的预期。
二、分析与判断?业绩持续高增长，组件销售旺盛2011年1-6月份，公司收入和净利润同比增幅分别达到74.92%、165.19%，业绩持续大幅增长，其中太阳能单晶组件实现收入12.37亿元，同比增长96.32%，太阳能多晶组件实现收入4.44亿元，同比增长11.62%，风光互补路灯实现收入65万元，上年同期未发生相关收入。报告期内公司净利润大幅增加主要系汇兑损失减少所致。
单晶硅组件业务是亮点，多晶硅组件随着募投产能释放有望高增长报告期内，单晶硅组件业务是公司业绩持续高增长的亮点：报告期内单晶组件市场需求旺盛，公司单晶组件收入比上年同期提高了96.32%。上海基地年产50MW单晶硅电池片和年产100MW晶体硅电池组件已建成投产，超日洛阳年产100MW多晶硅电池片、超日九江年产200MW单晶硅电池片正在运营调试。随着募投产能的进一步释放，公司收入有望持续高增长。
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