组件和耗材企业在5、6月份都经历了低潮,但是7月以来,普遍反应出货开始明显好转。普遍反应企业在5-6月份出货量明显下滑,产品价格大幅下降,但是6月中下旬、7月以来,销量开始恢复。以组件里的配件焊条的销量来举例,3-4月份的销量约100吨,5月的销量降低到70吨,6月销量为8-90吨,7月份预计销量为100-120吨,焊条一定程度上是行业景气的一个先行指标,说明光伏市场开始明显好转。组件企业反应6月份因为库存相对高而有生产线停产,目前库存已降至低位并全线开工,当然欧洲港口库存仍然较高,组件整体仍然在去库存的过程之中。从终端市场来看,德国市场上半年预计安装量为2GW,当前信贷情况不错,预计三季度安装需求较为旺盛,全年预计在8GW左右,而意大利市场信贷较为紧张,美国市场普遍反应需求好于预期。
光伏产品价格都经历了一轮深跌,普遍反应短期内价格难以有大起色。组件价格经过前期深跌后,目前组件价格主流的以0.95欧/瓦为主,目前欧洲询盘明显增多,但是主流意向盘价格低至0.85欧/瓦,双方都在试探各自的底线。由于欧洲也很清楚中国目前产能过剩的困境,全球产能达到50GW而产量需求25-30GW,大部分受调研者认为组件价格难以明显回升,多晶硅价格也认为存在一定的虚高,而明年多晶硅价格可能跌至45美元/公斤。切割刃料的价格也从年初的2.8-2.9万/吨降低到了当前的2.4万/吨,普遍反应价格已经到达低点,但是因为个别刃料企业库存仍然高企,随着行业回暖,刃料价格难以有起色。相应的,占原材料80%的碳化硅价格也大幅下降,从11000元/吨下降到了8000元/吨。此外,今年单晶相对走俏,价格相对坚挺。
光伏行业的暴利期已过,产业集中度进一步提高,下一个发展的拐点在于平价上网。光伏行业在过去几年一直在大悲与大喜中轮换,存在疯狂暴利的绝佳时机。但是到当前全球产能高达50GW时,大部分受访人员认为光伏行业的暴利期已过,光伏产业的盈利能力也将回归传统制造业的盈利水平。目前大企业订单逐步较多,基本上都接近满产,而小企业则面临吃了上顿没下顿的尴尬,预期小企业将在行业产能过剩的血洗中出局,产业集中度将进一步提高。预期组件价格持续下降至1美元/瓦,部分地区具备用户端平价上网的可能,当平价上网区域达到一定程度之时,将是光伏产业下一个发展的拐点,预计在未来两三年内将出现拐点。
金刚石切割工艺、单晶铸锭及N型硅片工艺都值得紧密跟踪,符合未来发展方向。金刚石切割工艺,目前还存在表面有划痕,适合切单晶不适合切多晶,成本较高等问题,但是金刚石切割工艺可能是未来的主流方向,尤其在日本因为传统切割刃料由于环保问题只能依赖进口,金刚石切割工艺在日本最受欢迎,已开始试用。单晶铸锭,是晶澳主推的产品,N型硅片也是英利等品牌企业寻求提高转化效率的方式,国外N型硅片相对应用较多,国内以后也很可能朝着这个方向发展。在多晶硅成本占比越来越低的情况下,单晶铸锭和N型硅片提高转化效率、是降低单位成本的有效途径。
投资建议:关注光伏板块下半年的阶段性投资机会。三季度,光伏将在复苏与供给相对过剩中反复,由于光伏股高Beta的特点,我们认为总体光伏板块将在震荡中前行,建议关注光伏板块的阶段性投资机会。多晶硅价格小幅反弹,关注乐山电力(未评级)和盾安环境(买入)等,一体化和单晶企业,关注海通集团(未评级);光伏辅料盈利稳定且业绩弹性较大的奥克股份(买入);光伏装备今年业绩确定,建议关注精功科技(未评级)、天龙光电(未评级)等。
催化剂:光伏产品价格上涨、库存减少、金太阳工程、光伏电站启动招标风险因素:欧债危机、政策风险、产品价格下跌、半年报业绩低于预期。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201107/19/268884.html
