审慎评估实质面 仍是不可或缺的一环
近期石油领域事件连连，导致国际油价飙破每桶70美元大关，而具替代传统能源的全球太阳能类股更是连番上涨，而有些值得注意的动态不该在一片看好的当下被忽视，审慎评估整个产业运作的实质面，仍是不可或缺的一环。
■油价直冲凸显重要性
但德国补助额将低于预期
油价冲破70美元大关后，全球太阳能类股跟着活跃，但是在油价飙涨前夕，全球最大太阳光电市场德国环境部长Sigmar Gabrie 7月5日才表示，将加大原先太阳能发电补贴的降幅，转而增加北海等区风力发电的补贴；换句话说，德国以往以降幅约5%的补助来奖励民众安装太阳能发电系统，未来每年补助的降幅将可能高过5%。 Gabrie仅证实该项策略方向，并说明近几年来，替代能源的表现比原定目标乐观，可以提升原定目标的标准，但未详述为何偏重风能而轻太阳能。
太阳能企业认为，德国政府可能考虑到采用太阳光电系统发电的意识已经快速抬头，再加上全球太阳光电发展快速，阶段目的已完成，政府可减少干预让市场自由发展，而风能的成长不及太阳能快速，因而将经费转向大力扶持风能，以平衡各项新能源的发展。而该项决议也意味着，受到政府大力拉拔的德国太阳光电市场在不久的将来将走入供需自主的阶段，另外，还显示这个策略方针可能成为其它国家能源政策所参考的依据。
尽管其它国家（例如美国及西班牙）的太阳光电市场成长快速，不过第一大市场德国的举动仍是动辄影响全球太阳光电市场的发展，所以消息一发布即造成欧洲相关类股应声下滑；但是，股价在下跌后不久又随着国际油价飙涨的激励而上扬。
■产业发展不均衡 必要环节莫轻忽
因为多晶硅料源的缺乏，使得全球太阳光电产业供应链“发育不良”，而衍生到2007年太阳光电产业供应链各环节所能取得的毛利率由上游递减下去。不过，不包含渐受重视的部分末端系统端，及掌控到充裕料源的企业也不在此限，但可以判断的就是，“暗礁”可能比想象的还多。
以多晶硅厂为例，虽然签定了许多合约，言明供货，却不代表近几年料源严重缺乏的当下，有一定义务会供给充裕的料源。换句话说，合约的内容因人而异，不代表每个合约都会明列每年供给多少料源，大批的料源供应可能在市场缺料问题解决后才产生。主要是由于现货市场需求一直很热，所以部分多晶硅厂，调拨部分比例料源前往现货市场销售，所取得的利润可能是合约料源的好几倍，所以其利润一直居高不下，导致部分当初快乐签定合约料源的下游企业也深深体会到，即使签了合约也不保证料源就会无忧。
再者，太阳能硅晶圆厂虽然明定来年的产能规划，却不代表它的实际产出有这么多，更不代表它有足够的料来运作。当然，也不可能因为令人注目的产能规划，就表示它的技术足以在市场上与其它硅晶圆好手争夺来料代工的订单，即使取得这样的订单，如果产出硅晶圆质量不符合客户端的需求，同样需要自掏腰包实现承诺。
而太阳能电池端就更随着料源的掌控而起伏了，以前往美国挂牌的中国厂商为例，这些企业拥有比其它未挂牌的企业掌控更多的资源，但也出现了“一个屋檐下、命运各不同”的情况。
7月10日，我国太阳能电池厂天威英利(Yingli Green Energy Holding Co. Ltd.)宣布与德国多晶硅厂Wacker签订8年供货合约；9日，我国太阳能电池厂天合光能(Trina Solar Ltd.)公布取得意大利Enerpoint、Tecnospot与Enereco等三家及德国IBC Solar 四家公司中期订单，消息一公布，他们的股价都创下波段新高。
但4日，我国太阳能电池厂商中电光伏(China Sunergy)公布，其第二季度受到多晶硅料源不足的压力渐增，使第二季度的毛利率受到挤压，即2007年第二季度太阳能电池的产出为20MWp，与第一季度相当，比2006年同期大幅增长了93%，但料源不足侵蚀毛利率的压力与日俱增。
而尚德第一季度毛利率与2006年第四季度相比，早已出现明显衰退的局面。毛利衰退的主要原因都和料源的掌握度有关，即使上述的企业中不乏有已取得多张合约料源的企业。
■潜在类股炒翻天 投资收益何时落袋
潜在太阳能类股又是另一批受瞩目的企业，许多宣称或被传出将要投入太阳光电领域的企业，消息一旦曝光股价就一路走红，即使有些可能连“八字都没有一撇”、有些可能只是做白日梦，有些甚致只是传言，当事人甚至不敢公开承认，这些都是多数投资人该去观察的。
2007年最受青睐的潜在太阳能类股不再是太阳能电池端，而是硅晶圆领域，因为二极管上游的提拉单晶与该领域在工艺上有相似性，所以这个领域的企业跃跃欲试。
从硅晶圆领域来看，早期投入太阳能硅晶圆的以半导体硅晶圆厂为主，但不论从哪个领域切入太阳能硅晶圆领域，均需约2年的技术摸索及研发，没有别的原因，因为这个领域没有太阳能硅晶圆领域的技术转移服务。
所以，如果从2007年开始投入，约需到2009~2010年技术才会成熟，而届时可能因为多晶硅料源的充裕，竞争将会更加激烈，所以越早投入将会越早赢得先机，但这些潜在加入者中，不见得每家都能顺利在2007年投入，未来生存的变量可能比目前想象的还多。
从多晶硅领域来看，则是一个更具挑战性的领域，首先要认知的是与国际多晶硅厂谈过或接触过，并不代表就能够取得技术转移的服务，因为包括美国Hemlock及日本Tokuyama都明白表态，不太可能将技术外移或前往他国设厂，而其它国际多晶硅厂即使有意愿，也必须衡量他的动机及条件，毕竟多晶硅当红，这些多晶硅厂或许为了长期发展考虑而产生技术外移的意愿，但从市场上的多晶硅料源合约来看，这些合约是不是这些有意加入多晶硅企业的另一种“长期负担”或“卖身契”，其实很值得深入探究，即使目前仍无相关技术移转的合约产生。
再者，投入多晶硅产业门槛较高，不单是技术，经验、人才的取得攸关其成败，从2007年投入，若到2010年才正式产出，同样也会面临市场料源可能已经充裕而导致降价及竞争激烈的危机。另外，设厂对环境的影响等更是政府与企业需要考虑的因素，同样，上述内容也是多数投资人需要评估的要点。
扪心自问一下，投资这些潜在太阳能类股，除了支持它们的梦，是不是也该评估一下梦想成真的时间点？
