FIT利率

分析认为，美国没有一个统一的全国性FIT（上网电价补贴），其政策靠的是30%退税优惠，此外还有一些碳汇。但碳汇价格不稳定，而且过去一段时间非常低迷。而意大利市场由于之前的上网电价过高，于是光伏电站
开发一窝蜂上，导致得排队审批。审得慢的，拿到的上网电价就差。而一个电站转手能卖多少钱，关键是看未来的现金流状况，也就是当时拿到的FIT有多高。从目前来看，很多企业都期待进入意大利市场能够获得每度电

成熟市场。 　　德国也是成熟市场，不过内部回报率（IRR）正逐渐下降。银行通常会设立一个红色高压线，主要参照标准就是IRR。如果IRR跟银行利率相近，就要承担风险，银行不太可能贷款；只要高于这条
了。 　　就电站的洽谈融资而言，首先要与银行讨论的就是项目贷款还是抵押贷款。项目贷款是不可用于国内的，只能用于下一个项目，期限通常介于13-14年之间。抵押贷款，一般15年左右。对于金融机构而言，两者的利率也

16.56欧分。装机容量40KW到1000KW光伏系统每千瓦补贴为14.77欧分。装机容量从1000KW到10MW之间的光伏系统的每千瓦补贴为12.08欧分。明年一月份，光伏FIT补贴将下降2.5%。德国
官方将于明年一月底宣布明年二月份到四月份的光伏FIT下调幅度。　 下一页 　　1.6、印度宣布太阳能计划第二阶段战略草案　　印度

网站。该网站发言人指出：如果对光伏电站的经济性进行更多的宣传，就会有更多的人愿意投资安装光伏发电系统。The Eco Experts网站称光伏系统的投资回报率为7%到10%，这远远高于银行利率。受访者中
仅有不到三分之一的人称可以接受银行利率。但是仅有32%受访者称这是光伏发电的回报率，而且其中一半称可以接受7%到10%的回报率的人认为太阳能的回报率远远不止这么低。英国光伏协会会长Reza

Rajasthan建设的5MW以及Gujarat建设的12.3MW项目的贷款。印度贷款利率为11---13%，而美国银行的贷款利率为5%左右。但是汇率的波动以及对冲基金成本增加了海外借贷的风险调节成本
。Gujarat的FIT项目是最明显的独立州项目的案例。这是印度唯一设有FIT补贴而没有进行竞拍电站的州。虽然该州在去年年底没有完成安装968MW装机目标，到今年年底该州将安装279MW光伏电站。我认为

总结，这些优势包括但不限于：　　- 充足的流动性，从而使得公司能够正常运作并且可以维持技术的改进和创新　　- 可以接受的债务水平，以不严重影响公司现金流安全为标准　　- 成本优势，业内领先的毛利率
的毛利一直为负居多（2010年毛利率1.6%），显然是由于EPC太贵（2010年全美平均EPC为6.2美元/瓦），而光伏系统购买者又要求合理回报率，故只能吃亏。4Q2011开始正毛利，4Q2011至

采用Power-One、SMA 、AG、Schneider和Fronius等。 4Q2011之前，该业务的毛利一直为负居多（2010年毛利率1.6%），显然是由于EPC太贵（2010年全美平均EPC
为6.2美元/瓦），而光伏系统购买者又要求合理回报率，故只能吃亏。4Q2011开始正毛利，4Q2011至2Q2012毛利率分别为27%、27.4%、9%，显然这是得益于2011年中开始的组件价格大跳水

2.27亿欧元。政府在新出台的国家能源战略中证实了撤销补贴的计划。该文件目前正进行公开讨论。　　1.7、澳洲FIT补贴削减难挡太阳能装机热情澳洲推行太阳能专案补贴政策之后，First Solar等制造商
的目光转移到这个全球土地面积第六大的国家，虽然该国开始削减FIT补贴，但光伏市场依旧不负众望，于2012年11月，累计太阳能装机量达到2GW。　　点评：该国太阳能安装量的增速很快，表现出与该国削减激励

，可再生资源中尤其是太阳能和风能有间歇性质，导致没有电价的效果。然而，这份报告含蓄地指出政府不应阻止太阳能和风力发电，而是找到一个财政投资的新方法，即年度招标。这份报告建议在五年内逐步减少FiT。它还
可再生能源法案第五能源法案（Conto EnergiaV）规定，为了获得上网电价补贴（FIT），装机量在12kW以上的光伏项目需备案登记。据报道，目前该国电力监管机构GSE已完成了今年上半年的项目登记

大体下滑:随着欧洲各主要市场FIT 补贴力度下调,以及低价的中国市场启动、占比上升,企业组件 ASP将快速下滑,料快于成本下降幅度,使得企业内部毛利率进一步受压。此外,欧盟对国内光伏产品双反一旦初审
光伏企业进行了整理,并从获利能力和偿债能力两方面进行了比较研究;我们认为短期看基本面仍然无法改善,行业仍处于底部洗牌阶段,更多二三线甚至一线企业将会退出市场。 2H12E 企业内部毛利率和综合毛利率料