EPS

充满信心。 投资建议：我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.18元、0.68元和1.16元，对应PE分别为69.2倍、18.5倍和10.9倍，给予公司买入的投资评级，目标价17元

太阳能厂茂迪于11月4日公布第三季财报，不仅营收季减26.6％，毛利润率也由正转负，单季转盈为亏，每股净损1.69元，也中断了连5季获利的局面。 茂迪2014上半年税后赚2.61亿元，EPS为

蓝宝石晶棒项目，预计总投资 1.33 亿元。蓝宝石晶棒的核心是拉晶工艺，公司目前已基本掌握拉晶工艺，且在良率及节能率方面位于行业国内前列。 我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.41

亿元。蓝宝石晶棒的核心是拉晶工艺，公司目前已基本掌握拉晶工艺，且在良率及节能率方面位于行业国内前列。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.41、0.50 和0.62 元。四季度至明年

。预计15年建设800MW，实现收入确认650MW，为公司带来约5.2亿元利润，增厚EPS0.92元；7）深厚的融资背景为电站销售打下坚实基础，运用综合融资平台确保电站顺利移交出售；8）采用美国ASI
利润在3.2亿元和7.4亿元左右，对应EPS约0.56元和1.3元，对应PE为33和15倍，给予强烈推荐评。 1.光伏电站业务进入新阶段：进军分布式、央企/国企合作开发、持有高收益电站与

14-16 年EPS(摊薄)分别为0.37 元、0.58元、0.73 元，我们给予目标价11 元，增持评级。风险提示：行业景气度不达预期，电站开发量不达预期，出售电站出现法务风险

。 估值及目标价格:我们预测14-16 年EPS(摊薄)分别为0.37 元、0.58元、0.73 元,我们给予目标价11 元,增持评级。 风险提示:行业景气度不达预期,电站开发量不达预期,出售电站出现法务风险

深刻，具有很强的业务开拓和执行能力；三、主业协同优势：电表业务积累的电网资源可共享。 盈利预测与投资评级：预计公司2014-2016 年EPS 分别为：1.26元、1.55 元、1.93 元，对应

EPS 为0.16元;扣非后净利润5038万元，同比增长93.28%。公司三季度单季实现营业收入1.24亿元，同比减少4.09%，环比减少20.49%;实现归属于上市公司股东净利润1017万元，同比
减少59.91%，环比减少62.19%，对应EPS 为0.03元。公司在此前的业绩预告修正公告中预计前三季度盈利区间为5000-5500万元，同比减少11.68%-2.85%，三季报业绩与其一致，符合

预计公司2014-2016年EPS分别为0.17、0.27和0.40元,公司估值偏高,但公司光伏设备订单正逐步复苏,特别是中环股份定增成功有助于带动公司高端设备销售,同时公司蓝宝石产业链也值得期待。给予