采购逻辑
面临交易平台?汽车是不是也是一样?除了一手车，还有二手车市场。电站也是一样，我们除了建设，还有交易市场，所以从增量市场向交易市场发展，这是一个必然的发展趋势。第二个，我昨天闭门会讲的赚钱逻辑和值钱逻辑
，同样资产放在你手上，可能最终会产生分红收益，放我们手上可以产生背后的价值收益，这就是资本逻辑，在赚钱基础上后面加个零放大，这是资本的价值。第三个，关于融资方式。大部分的债权市场做的都是债权，债权需要
项目，项目核准(备案)机关应及时予以清理和废止，为平价上网项目和低价上网项目让出市场空间。禁止收取任何形式的资源出让费、不得将在本地投资建厂、要求或变相要求采购本地设备作为项目建设的捆绑条件等，对各省
平价项目的背景下，结合此前光伏产业超过千亿的补贴缺口，财政部推动新建补贴项目的动机将及非常有限(其逻辑或许是：既然有这么多项目申报平价了，为什么还需要补贴呢?补贴是用来推动产业进步的，不是让光伏产业
开逻辑这个词。
如今，阿特斯已经走过了18个年头。阿特斯是如何布局海外市场，将超过33吉瓦的光伏组件产品销售到全球150多个国家。以技术见长、性价比最高、质量最好、最受客户欢迎(来自IHS
、养成的科学逻辑以及展现科学逻辑的能力都让我终身受益。同时，在海外参加社区活动的经历和在北美、欧洲的工作经历，锻炼了我的沟通能力，让我能更好地理解和接受不同国家的文化和观点，拥有了 求同存异的能力，这些
光伏行业集中度的提高是产业链哪个环节带来的?光伏产业链上、中、下游的产业集中情况如何?迈向寡头时代的逻辑又是什么?多晶硅、硅片、电池片各环节的技术门槛和规模门槛又有多高?在大洗牌中，中小企业纷纷倒闭，无法
供给，年初以来，隆基已经与全球多家一线硅企签订长期采购协议，锁定未来3-4年的多晶硅供应，并且有预付条款。中环则与协鑫深度合作，参股新疆的新产能。
硅片环节：规模壁垒初步形成9大厂商产量占比55
消除，带来美国2019年实际需求有望100%增长。2022年前，ITC补贴(开工为节点)和201关税(采购为节点)退坡将提供持续装机动力，2019~2021年抢装动力强，预计每年新增装机需求达到13
：1000吨/日生产线单位成本较500吨/日低10~15%(能耗、单位投资、原材料采购);2)技术优势：产出率、产线单位能耗、产品品质;3)低成本燃料获取能力及区位优势：尤其是位于东南亚的产能。目前价格
与化石能源的不同。
在过去的上百年，化石能源集团因为要同时管理好燃料端的成本，例如石油或者煤炭的采购成本，还要管理好销售端的收入，例如卖出的汽油或者火电，只有发展成超大型的公司才能具备双边的价格管理
控制项目风险，除此之外，燃料波动、电价波动的风险完全隔离了。
过去产业融资的核心逻辑
与可再生能源资产相匹配的融资模式，在新的商业模式刺激下，也呈现出行业的特点。
股权投资、债券投资根据自己的
抛出了雄心勃勃的计划，但实际上目前只有24台单晶炉做中试线;韩华新能源也同样，并没有有效产能出来，依然需要通过外部采购。当前市场中有效的单晶硅片产能实际上只有四家但是由于晶科、晶澳只自用不外供，所以
片单片的成本竟然更低，近期还听说一些看似意料之外其实在情理之中的事情，那就是组件厂和电池厂买了单面的Perc电池，交货的时候电池厂却按单面电池的价格交付双面电池。其实电池厂也不傻，背后的逻辑就是双面电池
具备较大吸引力， 建议大家关注19 年估值在 20x 以下，同时兼具一定成长性的标的。
一致性评价与带量采购： 加速市场出清、深化寡头格局
2019 年通过一致性评价品种的国家带量采购将全面执行
，尽管短期带量采购对药企产生不确定性，但长期看仿制药竞争格局将向欧美靠拢，高度寡头垄断。 预计长期看仿制药企利润率将回落至 10~15%的合理区间，但有望诞生超过 500 亿收入体量的超级寡头
、浙能电力、中广核电力等。
【煤炭】采暖季到来,电厂日耗煤小幅回升但仍处低位,电厂煤炭高库存、低日耗仍状况延续。高库存背景下电厂多以采购长协煤为主,市场煤采购积极性差,港口煤炭价格仍偏弱运行,并向坑口煤传递
大幅回调。若OPEC执行140万桶/天的限产协议,油价触底回升的趋势将建立,油气行业投资逻辑不变。近来北半球高纬度地区陆续进入取暖季,天然气需求大幅增长,美国NYMEX天然气价格大幅上涨,国内LNG
的各大公司几乎都有专业的咨询机构为其提供咨询业务，对于价格走势非常精准，同时采购时杀价也非常狠。在刚刚结束不久的印度德里新能源展览上，笔者走访各家企业得到结论：印度成为此次光伏产业震荡的最大
国企业已经按2.3元/瓦的价格和印度谈妥了订单，但就在几天之后，印度变卦，最终采购价格1.8元/瓦。
此前印度数次提起双反，但均被否决，主要原因是双反会让投资人受损，但此次中国因新政引发价格跳水
