边际成本
：如果未来2-3年HJT对PERC有冲击了，我们现在投的PERC产线回收期?
现有投入已经收回了，要看新投入的，纯粹看投资回收期的话，以210产出，我们电池边际贡献更好，基于目前硅片成本和低行情
占总需求的50%。谨慎估计，估计大约是30~40%左右。我们认为作为在硅料和电子两个领域的龙头企业，具备优势成本优势的品质优势，而且在我们的科技研发上应该说也是处于市场的一线位置。所以说我们在细分市场
仍然刺激股价大涨了一波。对硅料的基本面影响，我们目前维持年度策略中的判断：即虽然OCI停产是显著的供给边际减少，但考虑到其他将于今年释放的新产能，全年硅料供需仍是紧平衡状态，价格可能从目前的低位出现
小幅上涨，单晶致密料价格区间7-8万/吨。新产能调试进展、其他高成本产能退出速度、以及需求端硅片厂后续是否选择加大多晶料掺杂比例，是来自供需两侧的变量因素。
相比对短期硅料价格的影响，我们认为更应该将
、大规模复杂生产的本质是为了把边际成本降低到最低。
但是这个问题在1万栋楼需求响应业务里是不可能的，每栋楼都需要勘察、测量、设计、实施、运行、维护，而且每栋楼都是个性化的服务方案，最要命的一点是，每栋
楼都需要持续进行现场的，一对一的服务，因为你不知道商场什么时候搞个大规模活动，或者学校在放假的时候会不会搞个社会培训班。
因此每栋楼的边际成本都是一样的，几乎不存在下降的可能性，这就是后工业化时代的
关停，预计将在短期内造成约 10%的供给收缩，有望推动硅料价格阶段性小幅回升。公司作为全球多晶硅生产成本最低的厂商之一，受益行业供需格局边际改善，并凭借成本和规模优势，有望迎来显著的盈利修复。 风险
光伏行业景气度向上，未来集中度提升，龙头公司受益
首先，行业需求边际向好。国内2020年光伏政策陆续落地，行业需求将充分释放。其次，行业龙头积极布局平价上网大周期，未来行业集中度将持续提升。最后
大规模扩产，以及在扩产过程中对技术的不断突破，有望促进产业链低成本、高质量产能的释放，进而提升行业集中度。
特斯拉积极布局太阳能屋顶，未来户用光伏市场潜力巨大
特斯拉首席执行官马斯克在2020年1月的
：一是异质结设备投资额降至5亿/GW。二是低温银浆的国产化。设备降本结合银浆国产将带来异质结电池成本降至0.97元/W。
异质结市场空间测算。假设2025年异质结产业发展成熟，存量异质结电池
发展不容忽视。TOPCON效率和良率仍待进一步提高，目前仍不具备经济性。2019年底的HJT不具备单瓦成本的经济性，但2020Q3随着设备和材料国产化会较PERC+SE具备经济性。新型PERC+技术
在11月30日点火，预计今年一季度末或二季度初有产品的产出。
Q：HJT到年底设备成本?
A：整线方面，去年钧石报价在10亿元/GW，梅耶博格报价7-8亿元/GW，春节前钧石价格降到6-7亿元
/GW，其他厂家如迈为、捷佳伟创报价5亿元/GW。如果电池厂商自行统筹和调试生产线，则是4亿元/GW左右的成本，下半年有望降到3.5亿元/GW。整线和自己安装，成本差异大概1亿元。
Q：国内厂商
业内一般认为，1.5元/wh的系统成本是储能经济性的拐点，特别是对于能量型的应用如峰谷套利、新能源配套等。由于电池成本和BOS成本的不断下降，储能系统成本已经突破这一成本线，经济性拐点已经开始出现
下降 27.4%，下滑的幅度有所收窄，补贴退坡的边际效应正在减小。
2)风电：装机稳健增长，抢装行情继续。
3)光伏：2019 年国内光伏新增装机不及预期，主要原因是补贴政策公布时间较晚、电网接入意愿不足
低速增长或变为负增速。
5)特斯拉 2019Q4 实现营收 515.1 亿元，归母净利达 7.3 亿元，超出市场预期，主要原因是公司在降本增效和生产成本控制方面成果显著。其中，Q4 特斯拉共计
中长期成长通道打开;另一方面，其他油气资源也在国内政策强推下逐渐起量。对油服设备需求区域更为分散，需求持续性更强。2、油气开发成本持续降低，具有较强安全边际。近几年随着国内油气开发降本增效的推进，油气开发成本
