超预期反弹

恶化还在路上，加上欧盟反倾销立案，光伏板块短期的利空因素暂时告一段落，后续建议关注国内政策、各国新增装机量可能出现的超预期带来的反弹。我们维持核电增持评级，太阳能、风电、动力电池中性投资评级。风险提示
1元的预期，电站开工动力不足，制造环节业绩持续低迷，业绩超预期的是超日太阳，三季度单季度业绩可能达1.7亿，主要原因是计提冲回、电站出售，在国外市场全面受阻的情况下，政策持续刺激国内分布式市场，预计

的库存积压等等。公司作为市场先入者，获得了全部重要的资格认证，销售情况良好。随着旺季的到来，光伏行业有望企稳，甚至出现触底反弹。给予买入评级 公司今年开始产能逐渐释放，同时凭借技术优势保持较高毛利
。 下一页 余下全文风险提示价格下滑超预期、市场份额下滑超预期、海外拓展低于预期。　　南都电源：子公司并表带动中期业绩，外延式扩张仍是增长关键我们预计

公司处于谷底徘徊，上游后周期设备类公司业绩恶化还在路上，加上欧盟反倾销立案，光伏板块短期的利空因素暂时告一段落，后续建议关注国内政策、各国新增装机量可能出现的超预期带来的反弹。我们维持核电增持评级

谷底徘徊，上游后周期设备类公司业绩恶化还在路上，加上欧盟反倾销立案，光伏板块短期的利空因素暂时告一段落，后续建议关注国内政策、各国新增装机量可能出现的超预期带来的反弹。 　　国信证券分析人士认为，由于

，下游组件类公司处于谷底徘徊，上游后周期设备类公司业绩恶化还在路上，加上欧盟反倾销立案，光伏板块短期的利空因素暂时告一段落，后续建议关注国内政策、各国新增装机量可能出现的超预期带来的反弹。我们维持核电
增速15%，根据DCF估值测算的公司每股价值为11.45元，维持公司买入评级。　　风险提示价格下滑超预期、市场份额下滑超预期、海外拓展低于预期中利科技深度研究：电站开发龙头进入快速发展期类别：公司研究

，维持推荐的投资评级。(国联证券)航天机电(600151)：受益光伏景气回升，业绩增长超预期自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此
自低谷急速反弹飙涨。进入9月，多晶硅现货报价突破每公斤90美元，国庆之后，国外的现货价格更是已达到每公斤100美元~110美元，半年间涨幅近一倍。光伏产业景气的快速回升，带动了整个产业的利润增长。今年

11年35-38倍市盈率，合理价格为31.15-33.82元，维持推荐的投资评级。　　航天机电：受益光伏景气回升，业绩增长超预期自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长
，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此自低谷急速反弹飙涨。进入9月，多晶硅现货报价突破每公斤90美元，国庆之后，国外的现货价格更是已达到每公斤100美元~110美元，半年间涨幅近一倍。光伏产业景气的

反弹。给予买入评级 公司今年开始产能逐渐释放，同时凭借技术优势保持较高毛利水平，超白玻璃、平板热水器、太阳能应用产品等业务稳定拓展，收益可观。按照最新股本计算，预计公司2011-2013年每股收益分别为
复合增速21.1%，考虑到公司在逆变器领域卓越的优势地位及成长性，根据FCFF估值给予公司目标价为14.74，维持公司买入评级。　　风险提示价格下滑超预期、市场份额下滑超预期、海外拓展低于预期

完毕，也意味着光伏板块短期内面临利空出尽的局面，后续建议紧密关注国内政策、产能退出、各国新增装机量等方面超预期信息所可能触发的板块反弹。行业巨头发布声明　　晶科太阳能就欧盟光伏反倾销调查发布声明2012年

。 航天机电(600151)：受益光伏景气回升，业绩增长超预期 自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此自低谷急速
反弹飙涨。进入 9月，多晶硅现货报价突破每公斤90美元，国庆之后，国外的现货价格更是已达到每公斤100美元~110美元，半年间涨幅近一倍。光伏产业景气的快速回 升，带动了整个产业的利润增长