胶膜价格
，海外市场规模673亿元。国产逆变器成本与价格优势明显，产品迭代更快，海外市占率将持续提升。
关注21年供给偏紧环节：硅料与光伏玻璃。根据测算，2021年硅料需求达到56.7万吨，预计2021年国内
龙头优势明显。2019年双玻渗透率14%，2020H1渗透率25%，未来将成为绝对主流。组件环节格局分散，具备成本和品牌优势的一体化龙头将持续扩大份额。
胶膜格局稳定，龙头盈利能力提升。福斯特是胶膜
，龙头企业盈利能力持续提升。一方面POE和白色EVA作为新品，毛利率高于普通EVA，随着新品占比上升，胶膜龙头毛利率将持续提升;另一方面Q2以来光伏装机迎来景气时期，胶膜价格持续上涨，毛利率也将显著增加
净利润8.71亿元，同比增长47.06%。其中三季度单季实现归母净利润4.15亿元，环比增长38%，毛利率呈现快速抬升的趋势。进入四季度后，由于供需关系发生变化，胶膜价格大幅上涨，同时下游需求规模依然
信用等级为AA，本次发行的可转债信用等级为AA。本次所得募集资金将用于补充流动性资金项目，以及投入滁州年产5亿平方米光伏胶膜项目。随着平价上网时代临近，光伏组件产业链各环节加速进入产能扩充期，福斯特作为国内
之间的竞争。
组件兼具消费品及工业品属性，品牌渠道奠定先发优势的同时，一线龙头企业的竞争体现为价格和成本的竞争，市场集中度进一步提升。2019年全球组件销量Top5企业市占率约45
低。组件即太阳能板，是光伏发电系统的核心组 成部分，位于光伏产业链末端，上游为生产材料电池片，下游直面终端光伏电站。组件生产流程主要是将上游电池进行联结，再用玻璃、胶膜、背板等辅材进行封装。相较于
玻璃类似，硅料也是一种扩产周期长、产能弹性低的产业环节，一旦紧缺也并不会因为价格上涨而能快速新增产能。而其他所有产业链环节都正在经历着史无前例的扩产热潮，硅片、电池、组件、玻璃、胶膜等五个重要
粒子是使用在多个行业、多个领域的大化工原材料， 其扩产周期虽然也很长，但光伏的使用占比仅为其总产出的百分之几。即是说;在光伏胶膜需求显著增加时，会通过价格手段从其他领域抢一些产能过来。而硅料则就不
2020年一场沸沸扬扬的涨价热潮使光伏产业链被卡了脖子。
受供应限制，硅料价格从七月底的6万/吨一路上涨至接近10万元/吨，目前仍处在8.5万元/吨的高位，期间硅片、电池片一路跟涨，组件最终也被迫
涨价;光伏玻璃则是供应链价格上涨的另一个主力，国内3.2mm光伏玻璃价格7月份还只要24元/平方米，如今已上涨至42元/平方米，最高报价50元，且有价无市。
上有原材料供应紧张价格攀升，下有投资商
很多二线组件企业创始人亲自去洽谈，都没有采购到光伏玻璃。为此导致光伏玻璃价格上涨不少，可见辅材对于组件企业有着非常重要的意义。
袁超认为，光伏玻璃、光伏胶膜：EVA/POE、光伏背板和边框是辅材的四大
太阳电池高效化的必然选择。
沈文忠还详细介绍了TOPCon、异质结太阳电池产业化现状。他认为，异质结电池技术大规模产业化制约因素：技术成熟、设备投资成本、重要辅材价格、市场接受程度等。同时，异质结电池
来了一拨增长，而且来得如此迅猛，进而直接导致组件价格增长。当然这只是硅料价格初涨期带来的影响，彼时光伏玻璃、胶膜虽已有涨价风头，但是没有如今明显。世纪新能源网按照 PVInfolink相关数据进行简单
。光伏浆料、背板、封装胶膜、光伏玻璃等已经基本实现国产化供应，并批量出口至国际市场，其中不少产品在技术、质量、成本和服务等方面逐渐显现出领先优势。与此同时，一批国内企业也逐渐发展成为了全球光伏原辅材
技术发展过程中，谁会成为下一代主流，也在行业内引起了广泛的探讨，同时，辅材辅料价格的轮番上涨所引发的产业链供需不平衡，也在不断影响着当前行业利益分配格局与发展规模。愈发激烈的市场竞争环境下，如何能够紧跟全球趋势
、2022年净利润15.35亿、18.93亿。广发证券认为四季度为全球光伏新增装机需求旺季，公司胶膜出货量有望环比继续提升。此外，受益双面组件渗透率提升及公司产品结构优化，POE及白色EVA高端产品占比提升
%，2020年净利润7.31亿元，较去年同比增长24.88%，2021、2022年净利润14.49、19.27亿。西部证券认为，受益于光伏需求回暖，截至Q3末公司电池片价格较Q2末回升超12%，电池片
