维持增持评级

，持续成为重要的利润来源。 　　维持增持评级：我们预计，2014～2016年，公司将分别实现EPS1.02元、1.41元和1.79元，对应33.3倍、24.2倍、19.0倍P/E

美元以下。我们重申公司增持评级，未来催化剂包括1）光伏产品价格进一步回暖。2）公司硅烷气项目进展顺利。主要风险来自行业价格下调超预期，中美太阳能政策出现变动。
维持在中报76%的水平；净负债率增长至292%。太阳能行业龙头地位难以撼动：保利协鑫指出2014年将会扩大产能以应对红火的市场复苏。通过金刚石切割线的技术提升，能提高切割效率50%，从而使硅片产能

多晶硅价格有望下降至15美元以下。 　　我们重申公司增持评级，未来催化剂包括1）光伏产品价格进一步回暖。2）公司硅烷气项目进展顺利。 　　主要风险来自行业价格下调超预期，中美太阳能政策出现变动。
恶化。公司资产负债率维持在中报76%的水平；净负债率增长至292%。 　　太阳能行业龙头地位难以撼动：保利协鑫指出2014年将会扩大产能以应对红火的市场复苏。通过金刚石切割线的技术提升，能提高切割效率

利润率将扩张。预料2014及2015财年，信义光能将签订更多下游太阳能建设及营运项目。该行分别上调信义光能2015财年营收及盈利预测5%及19.4%，预计下游业务的贡献，将由2014财年的5%，增至2015财年的28%。目标价由2.8元上调至3.3元，评级维持增持。

预测2014年为公司业绩反转，调整公司2014-2015年的eps分别为0.03和0.16元，维持增持评级，但投资时点仍需等待行业资金面好转，并有大幅扩产迹象后。
计提1.45亿元。其中，应收账款、其他应收款、预付账款的坏账准备金分别增加计提3069.03万元、-47.63万元、463.41万元，存货跌价准备金增加计提11035.75万元。盈利预测及投资评级：我们

万元。 　　盈利预测及投资评级：我们预测 2014年为公司业绩反转，调整公司2014-2015年的eps 分别为0.03和0.16元，维持增持评级，但投资时点仍需等待行业资金面好转，并有大幅扩产迹象后。

，通过经营效率提升，公司水产料盈利能力有望持续提升。维持增持评级。假设公司2013-2015年饲料销量分别为320/410/527万吨，预计公司2013-2015年收入分别为148/170/203亿元

维持增持评级，上调目标价。我们认为中天科技新老业务发展均将超越市场预期，上调2013/14年EPS预测至0.76/1.00元(原为0.72/0.89元)，据2014年20倍PE上调目标价至20元

元。基本面方面，我们认为此次增发将加速中天科技分布式光伏发电和海缆业务的发展，逐步摆脱光纤光缆行业的束缚，同时也为中天科技长期发展做好了新能源和高温超导方面的布局。因此，我们坚定看好中天科技的发展，维持增持评级。 　　风险提示：分布式光伏进展缓慢、智能电网进展缓慢、原材料价格上涨。

的库存产品等相应增加了存货跌价准备金的计提，我们预测2014年为公司业绩反转年。我们预计公司2013-2015年的eps分别为-0.40、0.08和0.34元，维持增持评级，但投资时点需等市场消化其