组件出货分析
，海外高毛利地区组件销售增长显著，对净利润增长做出较大贡献。
公司经营评述：
一、经营情况的讨论与分析
2020年上半年，受到新冠疫情影响，光伏行业全球市场需求较原预期有所下降，中国光伏行业面对
竞争力，实现产能低成本高质量扩张。
组件销售端，在组件出货量和产品领先性均达到行业领军水平。在高目标的引领下，报告期内实现出货5840MW，较2019年同期增长37%。其中，海外高毛利地区组件销售增长
产能出清。
作为业内垂直一体化的代表企业，东北证券分析认为，随着光伏装机恢复正常，下半年公司组件出货有望环比高增长，在产业链价格大涨的情况下，晶澳科技一体化率高，在成本控制和盈利能力方面依旧能够具备
增长22.73%;实现归属于上市公司股东的净利润为7.01亿元，同比增长77.74%。扣除非经常性损益后，晶澳科技仍旧维持了78%的净利润增长率，这意味着该公司今年上半年主营业务表现强劲。
组件出货量超5GW
。
2.电池片占组件成本的58.71%;硅片占电池片成本的56.72%;硅片占组件总成本的
我们再按照垂直一体化来类推：
可以看到：
1.假设一个组件出货14GW的组件厂，全部采用
业内之最。
我从多个切面对这两个公司的一体化进行分析：
LDK的垂直一体化是基于硅片而来的，电池与组件在当时，受到到巴黎协定的刺激，欧洲美国呈现爆发式需求，只要做出来就能卖掉。而现在的晶科，其
40%，通过长年高强度投入研发和坚决扩产，成本优势、规模优势持续、大幅领先于同行。同时，公司组件业务形成了很强的品牌和渠道优势，组件出货量全球排名前列。
隆基股份业绩增速情况：
2017年净利润
知道这个逻辑了，在你自身的理解上，再去分析就变得简单很多。
有一点请大家注意，研究研究，研究的是一个大方向，不是短期波动。
、短期基本面变化和估值三个方面来分析为什么我们看好光伏行业，以及当前时点为什么光伏行业正处于估值切换的阶段。
2、 行业长期成长空间巨大
2.1 全球历史装机增长迅速
从历史情况
海外需求数据不弱，好于市场预期
今年 1-5 月累计组件出货 26.2GW，同比-0.2%，基本持平。4-5 月是海外疫情的爆发阶段，单月组件出口分别为 5.97/5.46GW，较去年
能在众多竞争者中脱颖而出，为波兰市场源源不断地输送新能源产品呢?因为其海外业务的拓展速度十分迅速，加之涉足时间较长，拥有丰富的市场分析及营销团队，以及优异的产品性能表现，因此倍受全球客户的信赖与支持
海外市场的前瞻性布局及发力，腾晖光伏都步履不停。目前这家全球第一光伏军团企业拥有45个以上的海外分支机构，光伏组件出货国家超50个。截至2019年底，其全球累计出货量高达16GW，在海内外累计开发建设的
、道达尔等在内的油气巨头已掀起新能源开发热潮。
来自高盛的分析指出，石油巨头对新能源的态度已经真正开始发生转变。数据显示，大型石油公司已经将50%的资本支出用于低碳领域。
这带来一种启示，能源转型
克美孚、雪佛龙等巨头一道塑造了油气能源格局。2019年世界500强排名中，BP位列第七。
在光伏领域，晶科同样是巨头。2019年，晶科组件出货达到14.3GW，连续四年位居全球榜首。同时，晶科还手
能户用，开拓工商业为主题，旨在通过对全球光伏市场的展望、国内主要分布式市场的解读、商业创新模式的分享等，促进行业内的合作交流，推动中国分布式光伏市场的健康和可持续发展。
本次大会通过行业权威分析机构
重要奖项，彰显了公司强大的品牌影响力，及其在分布式光伏领域的品牌美誉度。
闪耀全球市场，亦在国内市场稳步前行
2019年韩华新能源全球光伏市场组件出货量为7.7GW，值得一提的是，2019年公司在美国
，以及对系统成本的影响上，隆基做了全方位分析。界定18Xmm尺寸的原因在于集装箱运输的包装尺寸，由于组件运输成本占比越来越高，特别是很多海外市场涉及远洋运输。18Xmm对应的组件宽度是1130mm
直接会购买至少210mm尺寸的配套设备，向下兼容180mm或18Xmm产品。米立分析，目前从整个产业链上看，硅片环节基本不用大改造，在电池和组件端则不一样。如果选择从166mm升级改造至180mm或
5.98亿美元，稳居行业前三，体现了他们在光伏组件制造领域的强大竞争力，行业龙头地位不容动摇。2020年5月，天合光能组件出货量前三目的国分别为荷兰(166.96MW)，西班牙(99.15MW)，越南
。2020年5月，正泰组件出货量前三目的国分别为德国(106.74MW)，澳大利亚(55.49MW)，哈萨克斯坦(26.41MW)。
图2:2020年5月光伏组件制造商出货量份额占比情况
