短期涨价

，短期内，获利自然还看不到明显成长。一位本土券商分析师也认为，现在太阳能股股价利多出尽，不是后势不好，而是已经涨太多了。 过去，全球太阳能产业供过于求，以上游原料多晶硅为例，一路从2007
％，明年可望供需平衡，台厂不用再和中国大陆厂商杀价竞争，尚未转亏为盈的硅晶圆厂之前想涨价涨不动，一旦2014年接单顺利，报价如有成长10～15％，就可能摆脱亏损阴霾。 欧美反倾销补贴 转单效应让

的涨价成功实现连8周缓步上涨;单周涨幅最高则在多晶硅、反弹逾0.9%。 太阳能现货市场受短期季节干扰在10月中下旬曾出现短暂波动，据PVinsights、EnergyTrend研调资料显示
。 太阳能硅晶圆部分，单晶硅晶圆需求转弱本周均价跌1.19%至每片1.16美元，多晶硅晶圆随部分业者的涨价成功实现连8周缓步上涨;台厂着墨较深的6寸多晶硅晶圆部分随业者陆续的涨价成功、每片均价涨逾

短期内买卖双方仍然会持续试探对方对于价格的底限。除了市场供需火热有利业者调涨价格外，中国政策的变动也对多晶硅市场影响甚巨。根据EnergyTrend的访察显示，明年中国对于国外多晶硅进口的限制将更加严格
。观察两岸主要业者的产能利用率仍持续维持高档，对于上游原物料的需求仍然强劲，使得近期多晶硅市场交易情况仍旧维持火热，现货价格涨势未歇。根据EnergyTrend的访察显示，由于多晶硅价格短期内大幅回档的

$1.0/kg以上为目标，但买方则希望把涨价幅度控制在US$0.5/kg以内，由于买卖双方对于价格涨幅的期望值出现落差，EnergyTrend认为短期内买卖双方仍然会持续试探对方对于价格的底限。除了
多晶硅价格短期内大幅回调的机率微乎其微，加上厂商针对2014年的市场秉持偏多的看法，看好日本和中国市场需求动能仍将持续，并且欧美市场的高效需求将明显成长，业者布局态势更加积极。另一方面，目前主要业者的产能

获利，比较能接受涨价之外，近期保利协鑫将业务重心转移至当地内需市场，出口量大幅减少，也让价格压力舒缓不小，预估第4季不排除会看到1美元的价格出现。 中美晶现有太阳能硅片产能为880MW，不过尚未
达到产能满载程度、稼动率约7成。对于扩产，该公司认为若要采购机器设备，则要挑选足以因应下一世代产品的规格，因此不会贸然决定，短期内会以增加人力、去瓶颈化的方式，将产能在明年拉高到1.1GW

TrendForce旗下新能源事业处EnergyTrend的观察显示，目前薄膜市场正经历有始以来最严酷的寒冬，短期内业者的经营环境仍旧艰困。EnergyTrend对于薄膜未来的发展持不乐观的态度。一方面是目前硅晶
需求成长且供需吃紧，带动业者顺利调涨价格，本周价格持续上扬，平均价位来到US$0.898/piece，涨幅0.34%；在单晶硅片方面，本周平均价格狭幅震荡，价位来到US$1.198/piece，跌幅

对于产业链影响,我们认为:光伏上游辅料盈利或受政策推进改善,推荐亚玛顿(受益于海外订单高速增长)、南玻A(行业短期回暖带来的价格小幅提升)。考虑到随着政策制度化的出台将为电站盈利带来较大幅度提升。就上
全国各地供需保持平衡而走稳,虽然企业涨价意愿得到一定释放,但是随着部分生产线的点火投产受到一定压制。预计10月平均毛利约为8.3元/重箱,环比下降0.8元/重箱,幅度为8.83%。

水平，与德国进口价格趋于一致，而国产多晶硅价格目前在18美元/公斤左右，我们预计开启的几家国内多晶硅企业将会联合涨价，价格上涨至与进口多晶硅一致或者略低于进口多晶硅水平，下游生产企业则仍然会选择国产
仍未明显改善的情况下，光伏设备需求反转尚需时日，预计短期公司光伏设备业务仍将维持低迷态势。分析师预计公司2013、2014年EPS分别为-0.07、0.13，对应目前股价PE分别为-113、59倍，维持中性评级。