短期涨价

影响短期业绩增长。而产能扩张则可劣公司抢滩此轮全球光伏市场的高增长，决定公司中长期的成长空间。 　　公司成本控制力强，非硅成本重回下降轨迹，二季度硅片毛利率有望环比恢复至15%水平。一季度公司
，建议把握公司二季度毛利率不业绩有望环比回升的行情。 　　风险提示：硅料继续涨价风险；非硅成本下降低亍预期；硅片跌价超预期。

，因此建议把握二季度公司硅片毛利率不业绩有望回升的行情。投资要点：成本控制与产能扩张仍是公司主要竞争优势。成本控制主要指非硅成本下降，决定了公司硅片毛利率的回升幅度，主要影响短期业绩增长。而产能扩张
业绩有望环比回升，维持强烈推荐。公司硅片毛利率不净利率仌处较低位置，业绩对亍硅片毛利率弹性徆大，因此维持对公司强烈推荐评级，建议把握公司二季度毛利率不业绩有望环比回升的行情。风险提示：硅料继续涨价风险；非硅成本下降低亍预期；硅片跌价超预期。

，导致上游组件产能下降，短期内多晶硅企业恢复产能，还跟不上下游需求的速度。业内人士透露，我市个别在建光伏项目的建设工期已受到影响，包括一个在建的12兆瓦光伏项目，原本预计在今年年初便可投入使用，但由于
国内多晶硅产能将达15万吨。这种多晶硅涨价的行情虽然会持续一段时间，但持续走高的情况一般不会出现。当前市场的供需平衡还比较脆弱，如果多晶硅企业盲目扩产，加上国外多晶硅进口，行业就会再度出现产能过剩

呈现多元化 2014年，随着行业的整体好转以及由于组件价格下降使得光伏发电成本不断逼近甚至达到平价上网，预计全球组件产量继续呈现增长势头。但由于多晶硅等原辅材、第三方电池片涨价，以及国外市场的不确定性
受到极大损害，造成了国内外所有银行及买家对公司及公司客户的电站全面停止贷款和交易。现情况有所好转，但仍需要公司出具相关情况说明及电池组件的保险证明。根据目前市场环境整体判断，其短期回收压力较大。我公司的

：2014-03-25巴斯夫工厂起火带动维生素A价格短期明显上涨。3月12日，巴斯夫的一家柠檬醛工厂发生火灾。公司表示基于最乐观估计将导致工厂关闭4周时间。柠檬醛是生产维生素A和维生素E的关键中间体，柠檬醛
寡头垄断。由于维生素A技术门槛较高，所以在短期内行业格局难以发生巨变。维生素A价格在2012年下半年至2013年底持续低迷，生产企业盈利状况大幅下滑，2013年末巴斯夫、帝斯曼两家巨头率先提价，引领全行

页 　　隆基股份：硅料涨价不改公司中期预期增持评级类别：公司研究机构：国泰君安研究员：侯文涛刘骁本报告导读：公司单晶硅片在规模和盈利方面的领先优势将在2014年继续加强。后期单晶电池在终端关注度的提升、公司
），上调评级至增持，上调目标价至20元（对应2015年25倍PE）。单晶硅片出货和盈利保持乐观。近期美国加码双反调查可能影响台湾代工需求，硅片价格上涨滞后于硅料等事件，可能小幅影响公司的短期销售和盈利

有些价格压力，不过台湾和大陆还是有区别，3、4月份台湾涨价，wafer在跌价，毛利率有所舒缓，5、6月不好说，只能说现在松了口气，大陆还是module的报价，终端销售以module发货，虽然poly不涨
掉到10%以上，wafer有跌价，台湾电池有涨价，成本有疏解 　　16、出货量是多少？今年指引？ 　　去年全年1.4GW，今年没有目标，今年产能1.5GW，年底1.8GW，目前满产，三季度贡献

约为40多亿吨，已开发1000万吨，正开发1000万吨，扣除成本，按照目前每吨赚15元测算，潜在价值巨大。隆基股份：硅料涨价不改公司中期预期增持评级类别：公司研究机构：国泰君安研究员：侯文涛刘骁本报
。近期美国加码双反调查可能影响台湾代工需求，硅片价格上涨滞后于硅料等事件，可能小幅影响公司的短期销售和盈利，但我们判断对公司全年的影响不大。公司的成长动力依然来源于单晶路线的中长期乐观、产品竞争力提升