环比降

：1）电建EPC没有确认收入，我们之前的测算是确认升龙项目5%左右的收入；2）生物质发电由于7、8月份燃料整顿，两个月处于亏损（主要是财务费用和折旧），9月份电量环比回升幅度较大，但从季度来看，总体仍
盈利情况。我们同时认为：四季度是公司环比的业绩拐点，我们预测4季度单季度业绩为0.1-0.12元，（其中生物质发电0.02-0.05元），目前市场还没有反应出这个业绩变化

能力持续改善，预计中国西电、平高电气等环比亏损减少或扭亏，但盈利能力仍将处于低位，但难以恢复到以前盈利水平。二次设备受益智能变电站推广和智能化投资加大，后续有望继续提升，龙头公司继续保持增长。电源设备
国内市场。德国国际合作机构可再生能源项目主管穆思文称，德国光伏应用市场早于中国，２０１１年底光伏发电装机容量已达２５００万千瓦，这一数字比中国２０１５年的发展目标仍高出４００万千瓦。即便如此，德国同样有许多

形成机制和政策，努力实现分布式发电直供及无歧视、无障碍接入电网。　　1.5、光伏价格延续稳中有降趋势根据最新PV Insights样本统计，本期光伏价格延续稳中有降趋势，未现足以引发价格反弹的因素。其中
发电技术想进一步发展，政府的持续支持至关重要。虽然补贴削减，但是太阳能产业对于想通过包含太阳能技术的投资组合获利的投资者仍颇具吸引力。　　1.9、9月希腊光伏装机环比大幅减少72.8%9月份希腊的地面

消费比重将达到15％左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40％45％。作为负责任的大国，中国将为实现此目标不懈努力。　　三、全面推进能源节约中国人口众多、资源相对不足，要实现能源资源永续
，光伏电池年产量占全球产量的40％以上。特高压交直流输电技术和装备制造水平处于世界领先地位。用能条件大为改善。积极推进民生能源工程建设，提高能源普遍服务水平。与2006年相比，2011年中

实现发电收入0.21 亿元，占总营收比例为3.64%，未来有望继续增长并提高营收占比。海外市场仍然是公司最重要的业务区域，占全部营业收入的92.98%。毛利率大幅下滑，汇兑损失成费用主要推力。1
亿元，实现电池组件销量313MW，比上年增加112MW，增幅为55.72%。2011年公司组件产量约为369MW，比去年增长116.86%，其中单晶产量216MW，多晶产量153MW，同比分别增长

中国最大的太阳能企业尚德而言，终裁征税幅度比初判高出很多，从约33%上调至47%。但是美国光伏产品并未因对中国产品实行双反制裁而获得好处，价格不升反降。OFweek行业研究中心认为，这与光伏市场需求低迷
。由于全球需求低迷，美国光伏产品并未因对中国产品实行双反制裁而获得好处，价格不升反降。　　1.4、2012年8月中国多晶硅进口数据详情海关统计数据显示，8月份我国多晶硅进口量为7705.91吨，环比增

，也是全球涉案金额最大的贸易争端，涉案总值高达265亿美元，攸关已陷入产能过剩的中国光伏业的生死。　　终裁税率微降根据美国商务部公布的数据，2011年，美国从中国进口了价值约为31亿美元的晶体硅光伏电池
数字比之初裁下降约5%。其他未应诉的企业将面临260%以上的双反税率。MEMC Electronic Materials子公司SunEdison高级副总裁Kevin Lapidus接受华尔街日报采访时称

2011年四季度几乎没有缓解。而天合光能的负债为11.38亿美元，环比增加了9.7%。阿特斯太阳能、昱辉阳光、韩华新能源、赛维LDK等负债总额，环比也分别增加了14.2%、10.3%、8.4%及2.3

3.451亿美元，环比降低1.1%，同比降低40.3%;毛利润2900万美元，环比降低43.1%;毛利率8.4%，上一季度为5.8%;运营亏损为7860万美元，上一季度为亏损3990万美元;运营

普遍仍高于 1H12。英利出货量自今年一季度超越尚德后继续名列首位。整体上,各厂出货量排名变化不大,季环比也有所增长。但除了少数维持指引外,大多数厂都下调了今年光伏出货量指引,尤其是三季度的指引
四大的ASP大都在$0.82/w,准一线在~$0.75/w:组件售价平均季环比降幅在¢9-11/w,尚德、英利降幅则高达¢19 和 14/w。一线企业的价格趋于一致,尚德的价格溢价缩小。准一线企业与