煤价波动

，年度产值波动超过20%的产业均会出现大面积劳动力就业波动，如果出现不稳定情况将给行业造成严重负面形象。3、不利于国家能源发展战略目标的实现国家提出到2020年非化石能源占一次能源消费比重达到15
%，2030年达到20%的战略发展目标将受到一定影响。尤其是如果大幅度降低补贴，自发自用分布式光伏发展更加困难，相对而言的电网输配电成本始终维持在较高水平，这样即使燃煤价格企稳回升后，燃煤火电大用户直接

，从经济规律上看，年度产值波动超过20%的产业均会出现大面积劳动力就业波动，如果出现不稳定情况将给行业造成严重负面形象。3、不利于国家能源发展战略目标的实现国家提出到2020年非化石能源占一次能源
消费比重达到15%，2030年达到20%的战略发展目标将受到一定影响。尤其是如果大幅度降低补贴，自发自用分布式光伏发展更加困难，相对而言的电网输配电成本始终维持在较高水平，这样即使燃煤价格企稳回升后，燃煤

，从经济规律上看，年度产值波动超过20%的产业均会出现大面积劳动力就业波动，如果出现不稳定情况将给行业造成严重负面形象。3、不利于国家能源发展战略目标的实现国家提出到2020年非化石能源占一次能源
消费比重达到15%，2030年达到20%的战略发展目标将受到一定影响。尤其是如果大幅度降低补贴，自发自用分布式光伏发展更加困难，相对而言的电网输配电成本始终维持在较高水平，这样即使燃煤价格企稳回升后，燃煤

总量约12亿吨，累计成交量逾4800万吨二氧化碳，累计成交额超14亿元，市场价格在12至130元/吨二氧化碳间波动。但是，碳市场到底应该是一个什么样的市场？政府在这个市场中应该扮演什么角色？对比欧美市场
通过政府这只手直接干预价格，这种干预往往适得其反。比如中央对于煤价太低采取措施，现在煤价上来了，又着急了，几次发文防止煤价过快上涨。政府用调整宏观经济的手段来调控微观市场，我不敢说它是注定要失败，但是

2015年盈利颇丰。今年以来，动力煤价格在经历小幅波动后有所回暖，由年初的371元/吨逐渐回升至401元/吨。尽管各家燃煤电厂的进煤渠道、燃料价格各异，煤耗水平也不尽相同，但煤炭价格的变化对煤电市场的
338.23亿度。从图中可以看出，虽然我国经济增速仍处于低位，但各上市公司依靠强大竞争力，在发电量上的波动并不十分明显。相比去年同期，华能国际、大唐发电两公司发电量分别下降了8.59%和5.8

、0.97元，对应12.8倍、10.8倍、9.42倍P/E，1.31倍、1.19倍、1.08倍P/B。 风险提示 业务发展或低预期；行业估值中枢或现波动。 森源电气重大事件快评：订单完成将增厚公司业绩
净利润1.71亿元，同比下降14.83%。对应EPS为0.31元。 良村热电、石家庄供热4季度并表，贡献2015年主要业绩，小电厂关停及时止损；煤价下跌，电厂利用小时高，整体盈利能力增强：从子

EPS 0.71元、0.84元、0.97元，对应12.8倍、10.8倍、9.42倍P/E，1.31倍、1.19倍、1.08倍P/B。风险提示业务发展或低预期；行业估值中枢或现波动。森源电气重大事件快评
下降14.83%。对应EPS为0.31元。良村热电、石家庄供热4季度并表，贡献2015年主要业绩，小电厂关停及时止损；煤价下跌，电厂利用小时高，整体盈利能力增强：从子公司经营业绩来看：1)公司2015年增发

归纳为一个公开、四个明确、一个区间。即电煤价格指数公开，明确依据、明确计算价格公式、明确周期、明确执行时间，电煤的波动区间30150元。2016年1月份，通过实施煤电价格联动，燃煤机组上网电价、一般

国务院批准，国家发展改革委对外公布了修订完善的煤电价格联动机制。主要内容归纳为一个公开、四个明确、一个区间。即电煤价格指数公开，明确依据、明确计算价格公式、明确周期、明确执行时间，电煤的波动区间30150