海润转让
有限公司
如果重组完成后，上市公司经审计的年报显示未能实现海润光伏(6.90, 0.20, 2.99%)编制的2013 年盈利预测，即上市公司归属于母公司股东的净利润2013年小于
52，858.38 万元，则阳光集团在上市公司年报披露的5日内，以现金方式向上市公司补足利润差额。
2013年
是
是
股份限售
江苏紫金电子集团有限公司等原海润
：伊晓奕撰写日期：2013-08-28产品结构调整到位未来几年持续高增长公司近年来一直进行产业调整，光伏业务由全产业链模式调整为专注电站开发，建立了开发-建设-转让的成熟模式，并参股成立上实航天
星河能源公司，为电站快速转让提供保障。公司凭借集团资源优势和前期项目积累，在甘肃、宁夏等地区已经建立了较为完善的对接机制，电站开发从前期环评到路条到核准审批都建立了顺畅的沟通渠道，工作效率和成功率大大
%，根据DCF估值测算的公司每股价值为37.50元，维持公司买入评级。
风险提示；价格低于预期、份额低于预期、装机量低于预期、EPC不达预期。
海润光伏(600401,股吧)：光伏电站业务
、18.9倍和15.2倍。我们认为公司资源优势明显，电站转让的确定性较高，维持公司推荐的投资评级。
要点：
公司中报业绩低于预期：公司2013年半年度实现营业收入28.91亿元，同比增长7.98
尚德债权人第一次会议召开的当天，尚德（哈密）太阳能与顺风光电签订总价9305.74万元的销售协议，出售一个电站项目和两个组件订单。7月5日，顺风光电与海润光伏签订了总计499MW、投资额达47亿元的6个
其顺利接盘，可以转让部分出口欧洲的配额。正是在这一轮走访中，郑建明成功说服竞争对手退出。顺风光电董秘谢文杰在此前接受记者采访时曾经表示，在收购尚德的过程中，顺风光电不是唯一的竞争者，但是顺风光电的优势
)太阳能与顺风光电(01165)签订总价9305.74万元的销售协议，出售一个电站项目和两个组件订单。7月5日，顺风光电与海润光伏(600401.SH)签订了总计499MW、投资额达47亿元的6个光伏电站
其顺利接盘，可以转让部分出口欧洲的配额。正是在这一轮走访中，郑建明成功说服竞争对手退出。
顺风光电董秘谢文杰在此前接受记者采访时曾经表示，在收购尚德的过程中，顺风光电不是唯一的竞争者，但是
日，顺风光电与海润光伏（600401.SH）签订了总计499MW、投资额达47亿元的6个光伏电站。目前，顺风光电储备的光伏电站项目达到2GW。上述人士告诉记者，在9月份，郑建明逐一拜访了无锡尚德接盘的
利益各方，包括其竞争对手英利集团和天合光能。在交流中，郑建明甚至承诺，如果竞争对手能帮助其顺利接盘，可以转让部分出口欧洲的配额。正是在这一轮走访中，郑建明成功说服竞争对手退出。顺风光电董秘谢文杰在此
杨怀进曾告诉记者：这些项目基本都转让给顺风光电了，现在我们拿到了履约保证金和定金，总额为3亿元。但双方的合作，则是基于海润光伏成为这些项目的EPC承包商。熟悉光伏项目运作的一位山东当地企业负责人向本报记者
、大公司。如，其参股赛维LDK，斥资近1亿元购买了无锡尚德的部分关联公司股权、组件产品等。今年7月5日，顺风光电也敲定了与海润光伏总计499兆瓦、投资额达47亿元的6个光伏电站的合作项目。海润光伏总裁
海润光伏签订总计499MW、投资额达47亿元的6个光伏电站协议。7月8日，顺风光电再收购浚鑫科技及中船重工的5个新疆光伏电站项目90%股权，产能达110MW／年，收购价515万元。随后，顺风光电下属的
人民币。 下一页 有意保留尚德品牌郑建明对于无锡尚德可谓志在必得。早在今年5月22日，顺风光电附属顺风科技与尚德电力订立股权转让协议，有条件收购尚德电力于尚德
20%以上年复合增长。因此，维持公司13-15年EPS：0.78、0.92、1.07元，重申增持评级。 海润光伏：光伏电站业务值得期待研究机构：长城证券在不考虑增发的情况下，小幅调整2013-2015
200MWp.公司目前电站储备达900MW。公司上半年成功转让150MW电站，目前在建电站有100多MW，将在下半年实现转让。国务院出台的《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》大幅提高了国内的装机容量，明确了
、0.92、1.07元，重申增持评级。
【概念股解析】
海润光伏(6.28, 0.07, 1.13%)：光伏电站业务值得期待
研究机构：长城证券撰写时间：2013.8.12
上半年成功转让150MW电站，目前在建电站有100多MW，将在下半年实现转让。
国务院出台的《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》大幅提高了国内的装机容量，明确了补贴年限，强制并网，保障补贴的发放
