汇率波动

， 近日人民币汇率再度出现升值预期，对报价有较大影响：一是市场竞争激烈不可能提价太多， 但如果报价低了又等于白做； 二是该公司原材料主要是铜和塑料等石油制品， 国际市场如果大幅波动影响也大。今年
生动力和国际竞争力。在全球范围内，我国出口产品仍具有较强竞争力。预计本届广交会采购商人数基本持平，成交额不容乐观但也不会有大的波动。高盛/高华中国宏观经济学家宋宇：预计外需将温和复苏。9月份实体经济数据

交货，我们预计下半年变压器毛利率将好转。工程总包毛利率下降公司解释为国际市场竞争加剧，定单利润率下降，原材料价格波动，国外人工成本、费用增加、汇率下降所致，我们预计之前单机合同比重较大也是其中
。变压器和电线电缆毛利率下降可能有铜价波动，油价在上半年也处于上升通道，消化低价订单，变压器产品结构变化等因素，考虑110kV-500kV变压器价格从2011年开始处于上升通道，下半年将有特高压产品

公司产品出口占比高达90%以上，而出口地区又以欧洲为主，因此产品价格主要以欧元进行结算，今年三季度末欧元汇率下滑幅度较大，对期末对外币资产账户按期末汇率进行调整时出现汇兑损失。公司未来的看点主要有二
亿元，同比下降30.52%，低于市场和我们的预期。需求下滑，毛利略降。受欧债危机及国内经济增速下滑影响，公司产品需求下滑，产品价格下跌，原材料价格波动使得毛利较去年同期下降了0.71个百分点。分产品

，公司营收比上年同期下降37.46%，营业利润同期下降102.81%、亏损287.5万元。 在光伏产品主要需求市场欧洲市场经济低迷，欧债危机持续恶化欧元汇率出现大幅下跌以及美国双反贸易调查、国内
竞争环境下，公司的这种一招鲜吃遍天商业模式，显然难以抵抗外部市场环境的剧烈波动，经营抵抗力非常薄弱。 从太阳能灯具这一低端加工组装起家的东方日升，抓住了前几年中国太阳能光伏产业爆发式增长的尾巴

%，营业利润同期下降102.81%、亏损287.5万元。在光伏产品主要需求市场欧洲市场经济低迷，欧债危机持续恶化欧元汇率出现大幅下跌以及美国双反贸易调查、国内光伏行业产能阶段性过剩依然严重等一系列严峻背景下
布局来看，属于典型的单一市场下的单一业务。在当前的产业竞争环境下，公司的这种一招鲜吃遍天商业模式，显然难以抵抗外部市场环境的剧烈波动，经营抵抗力非常薄弱。从太阳能灯具这一低端加工组装起家的东方日升，抓住

27.90元-32.55元之间。风险提示：原材料价格波动的风险;政策波动风险;汇率风险特别提示：本报告所预期的二级市场合理价格并不是公司上市首日价格表现，而是基于现有市场估值环境的合理价格区间。(方正证券

提示：原材料价格波动的风险；政策波动风险；汇率风险特别提示：告所预期的二级市场合理价格并不是公司上市首日价格表现，而是基于现有市场估值环境的合理价格区间。（方正证券）　　向日葵：光伏行业新秀，业绩
、1.83元和2.20元，分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元，维持买入评级。风险提示：下游需求放缓，原材料价格波动。超日太阳：纵向一体化产业链优势的光伏电池制造商公司是行业内少数在晶硅电池

保护自己的知识产权、来自其他厂商的竞争可能加剧、可能降低对公司产品需求的汇率波动以及信贷市场和经济条件变化，以及其他在极特先进科技公司向美国证交会提交的文件中提及的各种风险，包括截至2012年6月30

产品或技术过时的技术变革、公司无法保护自己的知识产权、来自其他厂商的竞争可能加剧、可能降低对公司产品需求的汇率波动以及信贷市场和经济条件变化，以及其他在极特先进科技公司向美国证交会提交的文件中提及的各种

水准。 台虹第三季营收季衰退约逾6%，法人估计，因稼动率下滑，以及汇率波动，导致第三季毛利率将自上季的21.2%向下。若以Q3来说，台虹主管表示，公司第三季在软板基板营收季成长达4成，需求健康
仍不明朗，波动很大，单月营收上升并不代表市况已止跌回稳。台虹自结9月合并营收6.86亿元，月增率15.69%，年增3.42%。以9月份来说，太阳能背板营收约1.7-1.8亿元，月成长约7成；软板基板