汇率波动

了最为复杂的一轮波动，欧债危机的不断加剧，光伏行业的发展进入了寒冬，产能严重过剩，行业进入了整合期，再加上外汇汇率的下跌、经营成本的上升等问题的困扰，光伏行业的经营环境十分严峻。面对复杂严峻的经营形势
持续发展，其导致的汇率下跌、银行放贷缓慢等情况对整个光伏行业及欧洲光伏市场依然有较大影响。他同时强调，超日太阳目前正通过加快电站建设，加强应收账款催款力度等方式努力缓和外部环境的影响。　　他还表示

。但是，海外工程项目的毛利率仅为18.29%，同比下降10.28%，主要是因为国际市场竞争加剧，定单利润率下降，原材料价格波动，国外人工成本、费用增加、汇率下降等引起。管理费用和销售费用下降超预期，而
，公司主营业务变压器、线缆营业收入分别为47.04和21.9亿元，分别同比增长8.40%、30.11%，主要是部分技改项目投产，公司市场开拓力度加大;但由于系市场竞争激烈产品价格下降及原材料价格波动

开始确认，后续有望持续高速增长。但是，海外工程项目的毛利率仅为18.29%，同比下降10.28%，主要是因为国际市场竞争加剧，定单利润率下降，原材料价格波动，国外人工成本、费用增加、汇率下降
产品价格下降及原材料价格波动、人工成本增加，变压器、线缆的毛利率分别为22.85%和11.72%，同比下降3.98%、1.74%，是公司综合毛利率下降的一个主要原因。光伏业务遭遇滑铁卢，收入和毛

索比光伏网讯:尽管产能过剩造成了地区市场需求的波动和持续的价格下降，光伏制造商Conergy(ETR:CGYK)公司的2012年第二季度现金流表现乐观。在价格调整和汇率的基础上，销售额仅下降了7.5

，向日葵给出的理由颇为充分：光伏行业持续低迷、产品售价同比大幅度下滑;欧元汇率波动和远期外汇交易产生的汇兑损失高1.16亿元。此外，公司计划从卖光伏组件向卖光伏电站的商业模式变革带来的5000万元利润因为
趋势。中国也同样会逐步取消对光伏的补贴政策。同时，一旦国外光伏电站形成规模和产业链，便会对外来者设置极高的政策和贸易壁垒。向日葵当前对于汇率波动造成的结汇巨额亏损的预防措施缺乏，已经折射出这家成立不足

市盈率比较合理。按照2010年预测每股收益0.93元，我们预期公司二级市场的合理价格为27.90元-32.55元之间。 　　风险提示： 　　原材料价格波动的风险；政策波动风险；汇率风险

。美股三大股指仍保持小幅波动，基本与上周五收盘时持平。另外本周i美股中概30指数（ICS30）报571.23点，较上周收盘下跌6.7%。i美股中概太阳能指数本周再度暴跌19.29%报151.42点，再创
。　　点评：上半年受经济大环境影响，公司所处半导体材料、新能源材料及半导体器件行业均出现行业周期性波动调整，产品价格较去年同期表现出不同程度的大幅度下降。上半年中环光伏绿色可再生能源太阳能电池用单晶硅

。宏源证券一位分析师就指出，为对冲汇率风险，大部分光伏公司虽已开展远期结售汇业务，可因汇率波动过大，汇兑风险仍难以消除。超日太阳也表示，尽管做了套期保值，但因为欧元汇率的跌势过猛，锁汇的仓位较轻，因而

比值，已从2012年年初的1.35下降到了上周末的1.23左右。宏源证券一位分析师就指出，为对冲汇率风险，大部分光伏公司虽已开展远期结售汇业务，可因汇率波动过大，汇兑风险仍难以消除。超日太阳也表示
局面。烦恼还远不止于此。由于欧元对美元的汇率近期在下降，阿特斯、英利绿色能源及天合光能等三家公司都出现了800万美元、约3000万美元、2200万~2300万美元的外汇损失。相关数据显示，欧元对美元的

末的1.23左右。宏源证券一位分析师就指出，为对冲汇率风险，大部分光伏公司虽已开展远期结售汇业务，可因汇率波动过大，汇兑风险仍难以消除。超日太阳也表示，尽管做了套期保值，但因为欧元汇率的跌势过猛，锁汇