欧美股市
，构筑深厚的品牌渠道优势。海外市场前瞻布局，收入占比达80%以上，尤其是欧美出货占比高，享受高端市场的高溢价高盈利，海外毛利率超出国内10pct。公司建设全球化生产布局，在东南亚设立7GW的硅片-电池
-组件的一体化产能，或有效规避部分关税，同时回A上市后加大国内市场的拓展，提高分销市场份额，享受中国和欧美市场的需求快速发展。我们预计公司2022年组件出货达40GW，同比增长约80%。
TOPCon
4月25日，受国内外多重利空因素叠加的影响，A股市场全线暴跌，上证指数、深证成指、创业板指全日暴跌5.13%、6.08%、5.56%，市场已现系统性风险。受此影响，中证光伏产业指数（CSI
硅料巨头相对抗跌，跌幅分别为1.72%和2.11%。
今日A股市场全面暴跌主要受到美联储加息以及国内疫情防控不利两大因素的影响。上周，美联储临时主席鲍威尔表示五月份可能再加息50个基点，受此影响，外围
控股形成科创板和美股的双上市地位，将提升晶科在中国和全球投资者中的知名度，并提供未来增长的更多机会。
归国四公子有望今年聚齐
自2003年开始，欧美光伏市场迎来爆发期。在当时，美股上市门槛较A股更低
美元。
但随后几年，因欧美地区补贴政策变动，全球光伏产业开始遭遇寒冬。时至2012年，由于产能过剩及欧美双反等因素，在美上市的光伏中概股面临着估值低及退市风险。到了2013年底，在美上市的11家中
报告(2019年)》显示，2019年中国沪深股市上市公司总计3939家，其中已发布相关环境责任报告、社会责任报告及可持续发展报告有效样本的企业共1006家，占所有上市公司数量的25.54%，仍有逾七成
有如此顾虑，一方面是当前欧美双方正在争夺国际气候治理领域的领导地位，若欧盟CBAM率先施行，将削弱美国在相关议题上的影响力。另一方面，也许是更主要的原因，美国征收碳关税的前景并不明朗，至今还没有推出全国性
，并上升到国家战略的高度。
不过，由于中国经济目前正处于成长期，作为全球第二大经济体，我国目前是全球碳排放第一的国家。相比于处于成熟期且在上世纪就已实现碳达峰的欧美日等发达国家，我国政府在当前这个
广阔的国产替代空间
说完主产业链，再来看非硅产业链。首先来看逆变器环节，由于该领域诞生了阳光电源这支20倍股，一时间成为了A股市场中热议的话题。从功能上讲，逆变器是将光伏组件产生的直流电转换为交流电
发达国家。
光伏圈内普遍流传两头在外的说法，准确反映了中国光伏业起步之初的困境。两头在外是说中国光伏产业链上游硅料主要依靠进口，下游市场环节经常受到欧美日韩的打压，两头都受制于美国、德国、澳大利亚和
太阳能发电的原理，具有绿色能源属性，以及光伏业历经2008金融危机、2012欧美双反，仍能浴火而重生有着异曲同工之妙。
光伏之所以是一个草根产业，还在于当今业内光伏龙头都是当年名不见经传的草根企业，如
宣布收购欧洲挪威的ELKEM(埃肯集团)，而其转让方为挪威乃至欧美也很出名的横跨食品、矿业等全球多元化巨子挪威ORKLA(奥克拉)。
1月11日，是西方人新年过后开始工作之后的第二个星期的星期二
，看起来似乎没啥特别的，至多是新年新的开始罢了。但翻到中国的日历，我们赫然发觉这天是中国农历的十二月八日，也是腊月初八，这可是个好日子。这样，这就成为一个中西合璧的欧美西方人士默认的新年新开始和中国人默认的
低价竞争，结果欧美和亚太企业不得不各自削减产能，Ever Green 等面临股市摘牌、下市、破产保护等境遇，Solar World、REC等老牌垂直一体化大佬也不得不关闭部分产能进入破产重组
垂直一体化模式的世界教父和光伏大王。
其垂直一体化使得其继续保持德国及欧美晶硅光伏企业最强的竞争力和最高毛利率之列，并且及时转向德国外市场和下游系统应用，转型市场渠道和增值应用，继续成为德国光伏市场的
First Solar却在产不多同一时间开始这一技术的研究和商业化之路，成就了其2007年的市场火爆，股市神话和2008年金融危机后一枝独秀的荣耀，否则这项桂冠可能就是BP Solar。此为后话
对付过二战后快速崛起的日本政府和日本企业、产业，如家电等。在欧美印各国双反的背景下，中国政府、企业和产业界自然要联手，予以适应、反应和适度回击，做到毛主席的有理、有力、有节。
1960年代起，英国
挫折不得不启动资本主义式新经济
然而，建立新社会却是一个艰难的过程。十月革命四年后，在欧美发达国家的封锁和包围下生存下来，并刚刚平息了国内叛乱的苏维埃政权，遭遇了一场自下而上，突如其来的风暴。1921年春
就是落后，落后者是要挨打的。20世纪20年代，西方各国从第一次世界大战中恢复过来，各个主要工业国家的工业生产总值都达到或超过一战前水平的1.5倍。一些欧美经济学家称资本主义已消灭了贫困，空前的繁荣让
