新增发

方式属于开放型基金的运作模式。 开放型PV REITs 可以随时为了增加资金投资于新的光伏电站不动产而追加发行新的股份，投资者也可以随时买入，不愿持有时也可随时赎回，最大程度的降低交易的风险性
财务报表，每年会将扣除管理费用后的90%的收益用于派发股东即投资者，10%的收益作为公积金的形式，用于资本的积累，扩大业务规模。如果F基金日后需要收购新的光伏电站或者投资建设光伏电站的话，可以通过向

催化剂项目及补充流动资金：公司未来将着力打造高端装备制造、光伏发电、新材料和节能环保四大产业，此次非公开增发募集将极大地提升公司的资金实力，并提高公司未来几年的光伏行业拓展的力度，增加环保行业新的盈利点
后电站运营规模有望做到700-800MW左右。增加环保行业新的盈利点。公司收购的山东天璨环保公司，其稀土系无钒脱硝催化剂顺应无毒催化剂对钒钛系的替代趋势，正处于市场逐步扩张的阶段。此次非公开增发募集的

多晶硅企业继续扩张之风，加大对中国市场的冲击。三是给予德国瓦克价格承诺让步后，德国多晶硅企业开足马力生产，进口继续保持增长态势。中日韩太阳能多晶硅新产能持续开出今年十月日本德山公司马来西亚厂已开始量产
太阳能超过天然气成为新增发电量的最大来源。意大利市场面临光伏发电站减价出售根据一名开发商消息，意大利市场将很快充斥着待售的廉价光伏发电站。根据在意大利持有大量项目的德国公司Solar8的总裁

的资源只能捕捉有限的机会，而很多跨界企业的衰败正是违反了这个原则，盲目收购企业，盲目新上项目，陷入机会的陷阱而无法自拔。锐财经行业分析师王政11月25日就孚日股份退出光伏产业接受《华夏时报》记者采访时
。 无锡尚德的财富神话使光伏产业2008年成为各大行业和资本市场追捧的宠儿，正是在这个时候，这家2006年11月24日登陆深市中小板的家纺企业，2008年初将通过公开增发募集的12.6亿元资金中的

捕捉有限的机会，而很多跨界企业的衰败正是违反了这个原则，盲目收购企业，盲目新上项目，陷入机会的陷阱而无法自拔。锐财经行业分析师王政11月25日就孚日股份退出光伏产业接受《华夏时报》记者采访时感叹，这一
24日登陆深市中小板的家纺企业，2008年初将通过公开增发募集的12.6亿元资金中的40%投向了光伏产业。2008年1月18日，孚日股份公布将投资成立孚日光伏，拟建设规模为年产60MW CIS薄膜

了这个原则，盲目收购企业，盲目新上项目，陷入机会的陷阱而无法自拔。锐财经行业分析师王政11月25日就孚日股份退出光伏产业接受记者采访时感叹，这一进一退，让孚日股份不得不付出高达2.3亿元的代价
企业跨界失败的主要原因。无锡尚德的财富神话使光伏产业2008年成为各大行业和资本市场追捧的宠儿，正是在这个时候，这家2006年11月24日登陆深市中小板的家纺企业，2008年初将通过公开增发募集的

新特、浙江起鑫、宁夏银星等众多光伏企业披量使用并获得认可。公司高管深耕光伏行业多年，战略清晰，公司未来成长潜力巨大。预计其2014-2015年的EPS分别为1.05元、1.32元，给予买入评级。风险
业务进入收获期：公司新能源业务进入回报期，在资源优势与新产能投入后，竞争力不断加强；凭借公司配套方案优势，国内外新能源集成业务成为新的增长点。公司的资源优势将继续发力：公司拥有巨大的煤炭、风电

　　不管顺利与否，在政策的引导下，国内领先的光伏巨头们都在不遗余力地转向下游。这两年里，中国光伏企业转型已经不是一个新话题。经过两年的行业整合，中国光伏市场不但进入一个微利时代，且整个行业的发展
出台支持光伏应用市场的政策，下游成为炙手可热的新蛋糕；但同样由于政策和产业环境的整体缺陷，某些满腔热情涌向下游争食的企业显得有点尴尬。　　转型包袱如果留意一下最近一年来中国光伏企业的相关报道，会发现一句

扎实，提升经营效率；二是，新部署领域通过内生与外延两种方式实现爆发式增长；三是，资本运作拓展协同领域，通过收购并购来实现产值提升。新部署光伏电站领域将呈爆发式增长。今年年底前公司首个15 兆瓦
则更是有望使方正达更具爆发力获得更大的成长空间。力求打造资产整合平台。此次公司定向增发的两位股东都是活跃在国内创投和资本运作领域的资深专家，将引入更多的资本运作经验与市场资源。我们认为，茂硕电源未来

亿元用于光伏电站投资。必要时，公司还可通过融资租赁、公司债、股权增发等方式筹资。(2)团队经验丰富：公司光伏团队成员来自于国内知名企业(如招商新能源、汉能集团等)，团队成员很早就在光伏领域从事项目开发和
多家欧美零售业巨头建立了稳定的合作关系。 下一页 科士达：业绩符合预期，静待新业务放量科士达 002518研究机构：西南证券