慢增长

政策支持下，国内光伏应用市场迎来爆发式增长。国家能源局最新数据显示，截至去年底全国并网光伏装机容量１９４２万千瓦，仅去年一年就新增容量１２９２万千瓦。俗称国八条的《意见》支持地方创新光伏发展方式，并
居亮也反映这个项目存在融资难、送出电网配套慢等推广难题。在河北张北草原，国家电网公司风光储示范基地已成功研发并运营将风电和光伏两种不稳定电源互补变成优质电的项目。其他如风能与抽水蓄能电站的优化运行技术

政策支持下，国内光伏应用市场迎来爆发式增长。国家能源局最新数据显示，截至去年底全国并网光伏装机容量1942万千瓦，仅去年一年就新增容量1292万千瓦。俗称国八条的《意见》支持地方创新光伏发展方式，并
居亮也反映这个项目存在融资难、送出电网配套慢等推广难题。在河北张北草原，国家电网公司风光储示范基地已成功研发并运营将风电和光伏两种不稳定电源互补变成优质电的项目。其他如风能与抽水蓄能电站的优化运行技术

增长是业绩增速慢于收入增速的主要原因:公司13年整体毛利率下滑0.7个百分点至15.3%,净利率下滑0.2个百分点至3.2%。14年一季度毛利率下滑2.7个百分点至15%,净利率下滑0.4个百分点至
13年业绩增长13.02%,1Q14业绩增长9.29%,基本符合我们的预期。13年公司实现营收75.2亿元,同比增长22.6%,实现净利润2.37亿元,同比增长13.02%。1Q14实现收入

13 年减反膜出货2298 万平米, 同比小幅下降3.7%,其中上半年占比仅4 成,下半年回升明显。产品结构中镀膜玱璃比例提升,增加了玱璃原片在会计收入上的确认,使收入增长13.95%,也使毛利率
-71%,尚未有盈利。 　　光伏需求回升带劢14 年Q1 业绩大幅增长,该情况在14 年将持续。全球光伏周期向上使13 年下半年减反膜出货环比明显回升幵持续至今,我们估计14 年Q1 出货增长约

清洁能源在现代社会越来越受重视，作为其中翘楚的太阳能光伏，其地位更不言而喻。但与传统能源比起来，可再生能源见效慢，成本高，覆盖率低。为了提高可再生能源产业的市场竞争力，更好的推广可再生能源，很多
，其弊端也越来越突出，甚至可能危及德国作为投资和工业基地的地位。 于是，德国政府下决心对EEG进行改革，大砍可再生能源支持政策，控制其规模和补贴增长的趋势，打破现有的"过度支持"状态

清洁能源在现代社会越来越受重视，作为其中翘楚的太阳能光伏，其地位更不言而喻。但与传统能源比起来，可再生能源见效慢，成本高，覆盖率低。为了提高可再生能源产业的市场竞争力，更好的推广可再生能源，很多
也越来越突出，甚至可能危及德国作为投资和工业基地的地位。于是，德国政府下决心对EEG进行改革，大砍可再生能源支持政策，控制其规模和补贴增长的趋势，打破现有的"过度支持"状态。据此，可再生能源今后的发展

。能源局对分布式光伏发展基调仍是以工业用户自发自用为主。目前，分布式光伏建设面临的最大问题仍是融资，具体包括融资方式少、资金到位慢、银行受光伏制造业影响对电站融资采取一刀切不放贷款等。前期，能源局已在
，均为业内企业。基金的成立有助于缓解目前分布式光伏电站面临的资金难题。2014年装机目标18GW，保持稳定增长。国家能源局加强对风电并网的监管，国家电网加快特高压跨区输电通道和调峰电源建设，扩大

/千瓦时以上。这意味着40%以上的价格上调。能源局对分布式光伏发展基调仍是以工业用户自发自用为主。目前,分布式光伏建设面临的最大问题仍是融资,具体包括融资方式少、资金到位慢、银行受光伏制造业影响对电站融资
亿元的投资。基金的LP预计有8至10家,均为业内企业。基金的成立有助于缓解目前分布式光伏电站面临的资金难题。 　　2014年装机目标18GW,保持稳定增长。国家能源局加强对风电并网的监管,国家电网

新增装机16.1GW，比2012年同比增长23.84％，国家能源局在年初的工作会议上确立了2014年的新增装机规模为18GW，比2013年增长11.8％。按照十二五规划，到2015年我国风电装机总量将
有望加速高增长特变电工 600089研究机构：东方证券 分析师：曾朵红 撰写日期：2014-04-02投资要点2013年收入增长44％，超预期，净利润增长35％，略低于预期，主要是资产减值偏多。报告期

资本平衡点，而眼下平衡点是1GW左右，为此我们在考虑进行适当的产能扩张。随着全球市场容量的增长，平衡点也会发生变化。对航天机电而言，产能不一定在第一梯队里，但技术必须是第一梯队，技术降本的后面才是产能
国外在这块技术早有追溯历史，现在关键是我们可以用低成本的批量化手段来将其实现，高效低成本、快鱼吃慢鱼是光伏产业的主旋律。张忠卫强调成本，同时看重技术的可优先实现及延续性。 出于以上考虑，单晶技术