天龙光电业绩

）:一季度减收增利源于投资收益增加 　　☆特变电工（600089）:启动1.2万吨多晶硅项目，再造一个光伏特变 　　☆南玻A（000012）:平板玻璃行业步入下降周期，公司业绩增长将放缓 　　☆天龙光电
。 8 9 10 11 12 下一页 余下全文　　天龙光电（300029）:2011年上半年度业绩预告点评 电力设备行业研究机构：华鑫证券 分析师

业绩弹性较大的奥克股份（买入）；光伏装备今年业绩确定，建议关注精功科技（未评级）、天龙光电（未评级）等。　　华泰联合：平价上网前夜，看好光伏电站投资(荐股)预计2011 年，中国光伏组件企业发货金额将

奥克股份(买入);光伏装备今年业绩确定,建议关注精功科技(未评级)、天龙光电(未评级)等。催化剂:光伏产品价格上涨、库存减少、金太阳工程、光伏电站启动招标风险因素:欧债危机、政策风险、产品价格下跌、半年报业绩低于预期。

（买入）等，一体化和单晶企业，关注海通集团（未评级）；光伏辅料盈利稳定且业绩弹性较大的奥克股份（买入）；光伏装备今年业绩确定，建议关注精功科技（未评级）、天龙光电（未评级）等。催化剂：光伏产品
价格上涨、库存减少、金太阳工程、光伏电站启动招标风险因素：欧债危机、政策风险、产品价格下跌、半年报业绩低于预期。

在产业链中处于顶端，并可在后期持续维持。对于已有的硅料生产企业来说，业务净利润有望长期稳定，投资的防御性强，后期业绩增长主要依赖于产能的释放、成本的缩减，以及生产线的复制。硅料方面可选择成本型及稳步
销售等），但这是国产化替代过程中必经的过程，不影响对此类公司的中长期看好。从投资布局的角度来看，此类公司的估值水平应该高于制造环节，目前已经极具投资价值。建议关注天龙光电(300029)、精功科技

研制成功剖锭机，目前已有小批量订单，预计今年也可以形成少量销售。此外，目前公司有100MW的硅片产能，随着厂房转移工程的完工，其产能利用率将得到提升。业绩激励方案彰显公司增长信心公司发布公告称，在2011
前后孰低者)较上年归属于上市公司股东的净利润(扣除非经常性损益前后孰高者)增加额的8％提取激励基金；但当年业绩激励基金提取金额不超过2，000万元(含2，000万元)。我们认为，公司此次制定奖励方案

）就是不错的进口替代选择。同样率先初步实现进口替代的光伏设备商还包括精工科技、天龙光电（300029）、恒星科技（002132）、新大新材（300080）等上市公司。　　奥克股份（300082
中价格敏感度最低的环节，随着原材料环氧乙烷的长期产能过剩，奥克股份的采购成本长期下降。新产品聚羧酸型减水剂，在建筑大型化、高端化需求的背景下，今年以来开始爆发。硅片项目2011 年起贡献业绩，也将为

：由于受到欧洲光伏电站需求不旺盛、国内大规模扩产及库存较高的多重因素影响下，组件及电池价格已在3个月内下跌了18%-20%，多晶硅价格单周下跌了10%。行业内公司业绩也受到拖累，近两个月以来，A股
出货量环比增长30%左右，因此对行业发展及优质上市公司业绩应不要过度悲观。天然气替代概念，关注煤层气等新兴能源板块投资机会国家能源局《煤层气开发利用十二五规划》提出，到十二五末，我国煤层气产量将达

成了进口替代的公司，精功科技的多晶硅炉就是最好的说明。投资者可积极关注奥克股份、新大新材、天龙光电、精功科技、东方电热、张化机等，其中东方电热是刚刚加盟，下游应用空间较为乐观。二是产能拓展较为乐观的品种
。未来太阳能产业将以规模取胜，产能持续拓展，不仅可以降低单位生产成本，还可以迅速把握产业发展契机，提高市场占有率，推动公司业绩的高成长。在多晶硅领域，可关注银星能源、乐山电力、天威保变、南玻A；在电池组件等领域，可关注向日葵、东方日升、秀强股份等品种。

处于成长期，但明年的供需不平衡仍会影响公司业绩。 8 9 10 11 12 下一页 余下全文　　天龙光电
10 11 12 下一页 　　向日葵(300111)：光伏行业新秀，业绩快速增长事件：公司10年全年业绩预增，预计全年营业收入可以达到20-25亿，同期增长97-145%，净利润达2-2.5