动力和储能电池行业制造业企业
锂离子电池根据应用场景可分为动力、消费和储能三种。传统的消费锂电池主要应用于手机、笔记本电脑、数码相机等3C类产品，2015年占全球各类锂电池出货量的62%，但随着全球对新能源汽车需求量的增加
到210亿。根据中国预测，假设动力锂离子电池实际产能利用率为55-70%，消费和储能锂电产能利用率90%，到2020年我国锂离子电池产能预计将超过270GWh。我们假设每GWh的动力锂电池产能对应的
专业服务相结合，形成完整的线下综合电能服务体系。此外，公司在售电业务、储能电站等领域均有布局。非公开发行股票获中国证监会批准，将使公司获得雄厚的资金进一步推进能源互联网云平台和能源互联网研究院的建设
：充电桩拓展低于预期，数据中心发展低于预期
南都电源：动力锂电爆发，铅回收业绩明确，储能加速推进
类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈子坤，韩玲 日期：2016-06-30
预计将达到1600MWh；磷酸铁锂材料锂电产能将提升至1900MWh。公司与保定长安客车签订了约3亿元的磷酸铁锂动力锂电池系统的销售合同，体现了公司在动力锂电池行业的实力和水平并获得市场的认可。外延
蓄电池行业规范条件》企业目录（第三批） 按照《汽车动力蓄电池行业规范条件》，根据企业自愿申报，经地方工业和信息化主管部门初审、专家技术评审、网上公示等程序，工信部公布符合《汽车动力蓄电池行业规范条件
的核心竞争力。因此，只有不断提升研发投入和跟进先进技术的企业，才能在竞争激烈的电池行业屹立不倒。在过去的5年中，无论是单晶还是多晶电池，都保持了约每年0.3%效率的提升，2014年我国企业的单晶平均
多晶硅生产企业，每千克成本大约在14.76美元左右，已达到国际领先水平。但技术劣势仍是大多国内企业的软肋，多晶硅市场持续受到美国、韩国和德国的低价多晶硅冲击，市场价格持续下滑。若想抢占进口多晶硅市场的
500MW 并网257MW。2013 年公司依托制造业和集团背景优势，快速推进光伏电站开发业务，电站布局由甘肃、青海扩展至宁夏、新疆、河北、山西等地。公司全年电站开工建设超过500MW，建成并网257MW
启动以及工业储能市场将在未来几年为锂电池带来巨大的市场空间，需求年增速达100％。公司是锂电产业链最为完整的上市公司。公司1999 年涉足锂电池行业，产品覆盖锂电池正极材料、负极材料、电解液，产销量均
取消针对出口企业的惩罚性关税，行业便进入触底反弹阶段，政府也陆续出台了行业扶持政策，企业陆续开工，其中分布式光伏的大力发展和电站建设成为两大亮点。具体到上市公司，逆变器龙头阳光电源毛利率有望上升，航电机
鼓励企业、专业化能源服务公司和包括个人在内的各类电力用户投资建设并经营分布式发电项目，豁免分布式发电项目发电业务许可。我们预计国内光伏行业有望加速整合，走出谷底;建议持续关注政策出台预期带来的行业投资
机会以及国内市场逐步发力和落后产能淘汰带来的供需改善;主要关注多晶硅和电站两端、以及逆变器的投资机会。
光伏企业兼并重组实施意见将加速出台。工信部在京召开推进光伏企业兼并重组座谈会。会上传出信息
都电源。（二）动力电池行业锂电池对于铅酸电池的替代并不顺利，长期来看仍然依赖于新能源汽车及储能市场的发展，投资时机仍需等待；铅酸电池正处于行业整合期，2012年产能有一定复苏，电动自行车龙头企业价格战激烈，但
