内蒙古硅业市场

总装机量，跟去年的14GW比又有所增加。这个文的下发无疑给我们光伏市场注入了一剂强心剂，我们光伏行业进入了一个新的大跃进的时代，我们可以从国家发布的量可以看出来。 我们看到曲线，从2011年开始
%，有的三年就衰减了30%，当然这种可能都是一些薄膜组件，一般晶硅组建衰减比较少。这样金融评估机构对发电的稳定性，尤其是电量能不能发足，以及质量带来的一些其他问题，对融资机构来说都是非常艰难，甚至是

量，跟去年的14GW比又有所增加。这个文的下发无疑给我们光伏市场注入了一剂强心剂，我们光伏行业进入了一个新的大跃进的时代，我们可以从国家发布的量可以看出来。我们看到曲线，从2011年开始光伏能够维持一个
，一般晶硅组建衰减比较少。这样金融评估机构对发电的稳定性，尤其是电量能不能发足，以及质量带来的一些其他问题，对融资机构来说都是非常艰难，甚至是一票否决的因素。实际上除此之外目前除了质量之外，还有一个更大的

会加强，从而发现了光生伏打效应；1930年朗格首次提出用光伏效应制造太阳电池，是太阳能变成电能；1932年奥杜博特和斯托拉制成第一块硫化镉太阳电池；1941年，奥尔在硅上发现光伏效应；1954年5月美国贝尔
实验室恰宾、富勒和皮尔松开发出效率为6%的单晶硅太阳电池，这是世界上第一个有实用价值的太阳电池。同年，威克尔首次发现了砷化镓有光伏效应，并在玻璃上沉积硫化镉薄膜，制成了太阳电池。太阳光能转化为电能的实用

趋势。未来全球光伏市场规模将继续保持良好的增长态势。公司在硅材料相关技术和晶体生长相关技术方面具有世界先进和国内领先的比较优势。随着公司内蒙古光伏产业基地的单晶晶体逐步投产、达产，DW金刚石线切割的产业化、规模化运用，公司在单晶晶体晶片的综合实力、整体产销规模位列全球前列。

风光互补路灯供应商中科恒源已经迈出电站开发投资的第一步并效益不错，与资本市场的合作将推动其调高2014年的装机目标；向全球组件转换效率最高的厂商SUNPOWER供应硅片的中环股份一年前在中国影响力最大
电站开发商在政策的推动下如雨后春笋般冒出来，有电池片、组件、逆变器等的光伏制造企业，有EPC企业，也有传统的能源、地产或工程企业，甚至连做支架、背板和接线盒的辅材企业都投身其中。这与06年光伏制造业

多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定、长期看跌，行业超额利润不再;中游制造盈利回归普通制造业水平，机会来自抢装和制造转运营两条主线，最好的标的在美股，a 股制造标的除隆基外整体偏鸡肋。 (4

的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定、长期看跌，行业超额利润不再；中游制造盈利回归普通制造业水平，机会来自抢装和制造转运

甩下多晶硅包袱。公司公告因执行新会计准则,持有的内蒙古神舟硅业剩余的19.63%股权预计将发生1.2-2.47 亿元的减值,考虑到多晶硅价格长期趋势是缓慢下降,未来实现大幅盈利的可能性很小,公司对剩余

事件：2015年3月16日，国家能源局向各省（自治区、直辖市）发展改革委（能源局）、新疆生产建设兵团发改委，各派出机构，国家电网公司、南方电网公司，内蒙古电力公司、陕西地方电力公司，水电规划总院
仅10GW，市场普遍对2015年装机目标能否兑现有质疑，我们认为2015年具备冲击17.8GW装机的可能，原因：（1）分布式推广不利是造成2014年装机低预期的核心原因，文件对分布式规模不做限定，各地