光伏补贴下跌

，光伏制造业的诅咒却是光伏发电业的福音，快速下跌的组件成本正在逐渐地令到光伏发电具备和传统能源发电分庭抗礼。目前，中、美、日三国在迅速挑战欧洲光伏霸主的地位，昔日欧洲每年新装机容量占全球80%的比例
光伏设备毕竟是有障碍的，而且光伏补贴虽然丰厚，但一般家庭的固定资产并非经营性质，加速折旧的税盾也无谈起。于是，美国特有的屋顶光伏租赁模式便应运而生了。光伏企业将设备的所有权留在企业内，再以租赁的形式将

细则。分析师推断，中西部大型电站的规模仍将维持不变，发展潜力主要还是看分布式项目，及东部地区的大型电站。预计相关的政策细则会逐步颁布，支持力度及整合的引导方式将逐步明确：光伏补贴方案，行业准入
审慎推荐-A投资评级。风险提示：国内光伏补贴标准出台在即;欧盟对我国光伏产品反倾销诉讼初裁结果预计将于2013年6月6日出台。航天机电：受益国内光伏开发，电站龙头即将崛起类别：公司研究机构：民生证券

电站。预计相关的政策细则会逐步颁布，支持力度及整合的引导方式将逐步明确：光伏补贴方案，行业准入门槛、可再生能源配额制、税惠、补贴基金上调等。投资建议：涉足国内电站的企业会从中受益，如海润光伏（行情
运营改善信心。另外，随着增发进展加速，分红兑现将成为年内公司向市场派发的第一个大礼包及触发点。我们维持公司审慎推荐-A投资评级。风险提示：国内光伏补贴标准出台在即；欧盟对我国光伏产品反倾销诉讼初裁结果

将成为年内公司向市场派发的第一个大礼包及触发点。我们维持公司审慎推荐-A投资评级。 风险提示：国内光伏补贴标准出台在即；欧盟对我国光伏产品反倾销诉讼初裁结果预计将于2013年6月6日出
研发、加快新产品的推出进度、加快产品的更新换大，从技术上摆脱对手。公司的技术领先战略很快将见成效，行业竞争的拐点将至，我们预测2013年开始，逆变器价格的下跌或将开始慢于成本的下降，公司逆变器毛利率将

扭转季度收入的下滑。备受关注的美欧市场对中国光伏业的双反调查和欧洲市场下调光伏补贴，令海外光伏市场景气指数连续下跌。受市场连续震荡，国际市场光伏组件的价格也是一路走低。而对于中国的光伏企业来讲，堆积如山
。因为持续的产出，多晶硅的价格已经快逼近20美元/公斤的冰点。2012年上半年，由于产能过剩的情况一直没有得到改善，加之美国对中国光伏产品的双反调查的影响，组件价格又下跌了约20%。当时的情况就是

出货量的提高奠定了良好基础。硅业分会估计，上半年全球晶硅电池的产量达到18GW，其中中国太阳能电池片的产量达到11.3GW，占全球总产量的63%左右。而在终端市场-光伏电站安装方面，受欧洲削减光伏补贴的政策
贸易保护，电池片和组件的产量将有所减少，因此，预计2013年全球整体多晶硅光伏产业链供需将维持平衡状态。4上半年国内多晶硅供应量历经2011-2012年多晶硅光伏价格快速下跌之后，目前国内多晶硅光伏已经

，计划在2010年形成400兆瓦产能。然而在2008年的金融危机导致晶硅和晶硅电池价格的急剧下跌，使该项目毫无竞争力，不得不在2010年生产线全面停产，工厂关闭。这些错误的投资和高企的库存占用了尚德大量
光伏补贴之举，被视作刺破中国光伏产业泡沫的达摩克利斯之剑。雪上加霜的是，2012年11月，美国对中国晶体硅光伏电池片等产品征收18.32%至249.96%的反倾销税，以及介于14.78%至15.97%的

产量达到18GW，其中中国太阳能电池片的产量达到11.3GW，占全球总产量的63%左右。而在终端市场-光伏电站安装方面，受欧洲削减光伏补贴的政策以及欧盟对华光伏产品双反影响，上半年欧盟地区的市场份额所有
年全球整体多晶硅光伏产业链供需将维持平衡状态。3.国内供需情况分析3.1上半年国内多晶硅供应量历经2011-2012年多晶硅光伏价格快速下跌之后，目前国内多晶硅光伏已经陷入大规模停产的境地。从全国的

，设备环节的销售净利率下降66.35%，今年一季度下降91.15%，不仅下跌幅度为各环节最大，而且下跌势头不改。 　　其他环节从数据上来看，耗材环节的需求相对刚性，2012年和2013年度营业收入降幅不大
伏电站的收入和利润与上网电价密切相关，前景需等待光伏补贴政策靴子落地。 资本市场迎来政策盛宴随着光伏行业的好转，资本市场的热情也逐渐升温。随着相关公司业绩出现好转迹象，国内太阳能行业景气度有望开始回升

的不确定性是引发德国光伏产业纷乱的起因。德国光伏产业的就业人数已经下跌至87,000人，预计总销售额已经下滑至73.4亿欧元（95亿美元）。2011年，德国光伏产业就业人口超过110,000人，产业总
营收额达到119亿欧元。德国联邦政府表示，目前没有个体企业的相关数据，但是政府将着手调研，从而得出对可再生能源就业的影响。德国联邦政府表示：光伏产业总营收下滑在很大程度上是由于全球光伏系统价格剧烈下跌